四大热点主题价值重生 将主导火热7月(附股)
2008年07月08日07:18 腾讯财经 国元证券
近期随着奥运的临近，此前市场一直看好的奥运概念、北京概念等一系列题材被市场不断的挖掘和认可，个股的活跃度在明显增加，从周一的盘面亦显示出市场的向好趋势。从近期盘面看，明显有资金在进行大局运作，在领涨的板块上出现了游资和机构共振的局面，通过盘面的蛛丝马迹，通过资金介入的主流方向，笔者分析后给出了四个方向??奥运股、投资券商股权题材股、局部新股次新股以及3G概念股。也就是说，7月将是开展题材个股炒作的绝佳时机。对于整体操作及行情的发展，笔者是这样认为的，7月行情投资交易性机会大于风险，但应辅之以游击作战策略，才能在7月有所斩获。
奥运时节花正红 短线机会明显
上周的证券市场对于奥运整体的个股予以了强烈的反应。虽然上周上证指数仍然再收周阴线，但奥运概念的炒作却如火如荼：首旅股份本周涨幅28.74％；中视传媒周涨幅30.39％；而北京旅游的周涨幅更是高达50.38％，奥运板块已提前在为北京奥运加油助威。笔者认为，一次奥运盛会的举行，对于主办城市的影响将是直接和全方位的。而根据上证所统计数据显示，XR中体产、西单商场等龙头股近期不断有基金进行增持，而还有不少个股虽然不见基金参与的身影，但持续放大的成交量当然少不了资金的参与。因此，本轮奥运题材的风起云涌，显然得到了游资和基金的共同参与。故笔者进一步分析认为，随着奥运的日益临近，奥运题材应该会被不断地炒作，由于资金介入程度较深，所以短线降温的可能性不大，但由于该板块短线涨幅较大，投资者关注重点应以龙头个股和相对底部的个股为主，但操作上仍应切记“游击战”策略??逢低介入，同时快进快出，可以重点关注：（600690）青岛海尔，（600086）东方金钰，（601111）中国国航等。
光大证券IPO 提升券商股权吸引力
在上周 光大证券IPO成功过会，就意味着券商行业5年来值得关注的里程碑终于落幕。带来的积极影响不仅使合规券商得到市场的资金支持 ，也给市场的另一个重要信号，券商融资有望成为未来市场新看点，IPO有望为相关上市公司带来巨大交易性机会。另外，台湾松绑台证券业投资大陆股市无疑是个积极的信号，是一种渠道的扩宽和资金面的扩宽。因为A股市场单边下挫8个月后， 更多外围资金进入市场后，能在一定程度上恢复投资者信心，对稳定目前股市有帮助，至少在心理上有明显的提振作用。而笔者进一步分析认为，从证监会宣布已批准方正证券公司与瑞士信贷 (Credit Suisse)共同出资设立的外资参股证券公司“瑞信方正证券有限责任公司”的角度来看。此次方正证券与瑞信此番得以联袂，是2005年底内地传出外资入股券商暂停消息后，3年来的“开闸首例”。先进西方财经理念入主的积极信号对证券市场来说值得期待。所以，综合各方信息看，券商概念股热度较高，虽暂时处于低迷，但不改长期投资机会。经历大半年的下跌后，目前券商股走势相当稳 定，基本脱离了下降通道，强于大盘走势。相信后市在相对安全的估值，以及较为乐观的题材预期下，参股券商股将在近期迎来 短线活跃机会。笔者建议特别是对于那些持有券商股权的龙头个股给予重点的关注，如：（600881）亚泰集团，（600635）大众公用，（000678）襄阳轴承等。
次新股定位偏低 有望迎来矫正机会
根据国元证券研究中心统计数据显示，今年以来，由于整个市场连续下跌，场外资金打新股的热情大幅下降，炒新股更是冷清，这也使得不少中小板个股上市首日的涨幅大大下降。如步步高上市首日涨幅仅为62%，上海莱士上市首日涨幅61.5%，川大智胜涨幅更是只有23.4%。笔者分析认为，当次新股上市首日出现爆炒，涨幅翻几番之后，必然股价会出现理性回落，向价值靠拢。然而，如果一些质地不错，上市首日涨幅较小的次新股出现后，也必然受到主力资金的青睐。但前期中小板走出一道弱势的风景线，如：6月20日以来，拓日新能已经累计大涨了42.26%，是中小板中区间涨幅最大的个股。而川大智胜、上海莱士、步步高、海路重工等更是连续飘红，不断创出上市以来的新高。笔者进一步分析认为，主要还是部分新股上市定位偏低，而市场给予一定的纠正机会，但由于目前大市还不能太过乐观，因此投资者继续追高买入这些个股，也将面临较大的风险。但除了上述个股外，还有不少中小板次新股依然躺在底部区域，等待场外资金的挖掘。这类个股大多在6月上市，不仅上市定位低，同时还在前期随大盘出现较大回落，所以笔者建议在后市中，不妨重点关注：（002249）大洋电机，（002247）帝龙新材，（002245）奥洋顺昌等龙头个股的修正机会的到来。
3G全军被套 自救机会有望出现
笔者分析认为，目前3G板块已经回落到合理估值水平，从全球范围看，很多国外的3G运营商在用户数量规模与增值业务模式方面都是比较领先的。从行业整体来看，手机终端的发展、产业链的有效整合与用户市场的合理细分是推动其业务持续发展的主要因素，国内运营商应该借鉴这些有利因素着重依据中国市场特点推动和发展3G增值业务。而笔者进一步分析认为，由于电信业务重组工作冗繁，工信部会积极投入到重组的具体事宜，从长远角度来讲，3G的整体走势利好因素不断。故而，笔者相对乐观地认为，3G板块的突出表现再次提振了投资者的信心。由于3G建设和奥运会项目的带动，预期移动运营商未来几年的投资增速加大，相关设备运营商盈利将会有明显大幅提高，对于3G板块的后市极为看好，但目前笔者还是有必要提醒投资者切忌盲目追涨。可重点关注其中像（600289）亿阳信通，（002194）武汉凡谷，（600487）亨通光电等龙头个股的相关机会。
对于七月行情，笔者认为，红七月出现大幅上涨的机会不大，至少出现具有持续性的反弹的希望很小，七月将呈现“局部机会红如火，局部风险待释放”的冰火两重天的格局，但抓住局部热点的操作，市场还是能给予一定的回报，特别是在奥运题材股，券商业绩股，超价值暴跌的新股次新股和业绩巨幅体现好转的3G股等四大热点的身上，我们有理由相信在游资和机构共振的情况下，经过恐慌的复杂固底后，股指有望在7月中旬营造一个崭新的个股轮动行情。（国元证券研究中心 康洪涛）
大盘回升 三类股或成7月投资焦点(附股)
□ 平安证券
我们预期，7月份A股市场震荡筑底，逐步止跌回升的可能性依然很大。在市场反弹初期，那些前期跌幅巨大，而基本面并没有明显改变的品种，预期将有望成为未来反弹的焦点，值得投资者关注。而且经历持续下跌之后，不少优势品种的股价已经回到了一个较低区间，使得“价值投资”在未来一段时期成为可能。抛开行业而论，我们认为那些具备估值优势，而基本面依然理想的优质公司，已值得投资者战略配置。
行业配置方面，我们认为，国内投资和需求，将有望成为未来维持我国经济持续快速增长的重要支撑。因此，钢铁、基础设施建设等与固定资产投资高度相关的行业，以及医药等有政策扶持，并且国内需求增长明显的行业，有望成为下阶段市场的焦点。
钢铁行业
回落至价值区间
经历6月份的大幅下跌之后，目前钢铁股的市盈率已经回落到11倍左右，钢铁股整体的市盈率已经回落到06年初的水平。
而且根据我们判断，虽然铁矿石价格上涨加大了钢铁类公司的成本压力，但另一方面，在高成本推动下，全球以及我国钢铁产品的价格呈现持续快速上涨态势，目前钢材价格已经连续十个月上涨，2008年前4个月板材价格上涨了23％，建材价格更是上涨了30％，使得目前钢价上涨的幅度，能够完全覆盖成本上涨部分。
与国外钢铁企业相比，我国钢铁企业在焦煤方面的成本优势明显。国内钢铁企业在成本方面的国际比较优势，将在二三季度显现。
供给方面，为了给奥运创造良好的环境，北京
、天津、河北、山西、内蒙古、山东6省市年初共同制定了《第29届奥运会北京空气质量保障措施》，这6个省的钢产量在2007占全国总量的43.1%。目前京津冀部分钢企已经或将实行停、限产。奥运减产保证了钢材产量的有节制释放，一季度减产对螺纹钢、线材的产量影响已经得到体现，这一因素很大程度上也使得二、三季度国内的钢材价格有望继续坚挺。另外，地震灾后重建，也进一步拉动了对钢材的需求。
关注“内需”
继续超配医药
在出口压力重重的情况下，“国内需求”有望成为支撑我国经济继续稳健增长的重要动力。
受惠于国内经济及居民收入的持续增长，近几年我国的居民消费保持快速增长态势。08年一季度，我国社会消费品零售总额25555亿元，同比增长20.6%（3月份增长21.5%），比上年同期加快5.7个百分点，增长幅度创出历史新高。反映居民消费需求上升态势明显。
政府对民生的关注，以及医疗体制改革所发出来的积极信号，有望为医药行业带来重大机遇。随着医改的深入、灾害导致的药品需求增加和个人卫生支出的增加而持续。预计08年销售和利润分别会有25%和35%以上的增长。
我们认为，原料药涨价的行情远远没有结束，涨价最先启动的是鑫富药业（002019）和广济药业（000952）的泛酸钙、核黄素等小型原料药，后续启动的是浙江医药（600216）和新合成（002001）的VE、VA等中型原料药，目前已经延伸至VC、青霉素工业盐等大型原料药。
造成这种类似有色金属类板块轮动的原因是：1、需求稳定增长，自然灾害造成的需求放大引发的缺口；2、原料药产业格局向中国转移的趋势持续存在；3、环保壁垒和产业政策等因素导致没有新增产能；4、竞争者相对成熟了，重在追求稳定的毛利，放弃通过价格战来扩大市场。
另外，我们看好大宗原料药的核心观点是：
（1）中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴，原料药的生产成本继续保持全球的竞争优势，相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大。
（2）地震造成的需求缺口会在2008年全年发生持续的效用，导致产品的价格稳定上涨。
（3）大宗原料药生产的进入壁垒极高，目前已经形成的寡头垄断格局很难打破。
（4）通过与钾肥、草苷磷等农药以及VE/VC，核黄素，泛酸钙等产品价格的涨幅的比较，我们认为未来抗生素、糖皮质激素、解热阵痛类药物等具备较大的价格上涨空间。
通过比较产品涨价对业绩提升的敏感性分析，我们认为：东北制药（000597）、华北制药（600812）、天药股份（600488）、新华制药（000756）、康美药业（600518）、鲁抗医药（600789）和XD海正药（600267）存在极大的盈利提升空间。
题材类机会
节能环保和奥运
我们认为，由于目前我国的经济结构并不合理，特别是高耗能、高排放行业增长仍然过快，导致我国生态环境不断恶化。太湖、巢湖等一系列水污染事件再次敲响了警钟，使得政府加大了节能环保政策的推进进程和力度。
同时，国际燃油价格持续飙升，以及我国石油需求对外依存度不断提高，也使得国际原油价格持续上涨，很大程度上加大了我国经济体系所面临的输入型通胀压力。如何降低单位GDP能耗，有效降低经济快速发展过程中对自然生态环境的破坏，也成为了我们政府目前所关注的重点。
从目前的情况来看，当前我国政府节能减排政策的推进力度前所未有，其中对官员考核体系的变化和排污成本的提高可望在较快时间内促进节能减排的真实效果。而且石油价格的持续攀升，也为太阳能、风能以及清洁煤气化、生物能源等替代性能源带来发展机遇和空间。
此外，目前距离北京奥运会开幕只有30多天的时间，我们预期，随着奥运的逐渐临近，市场对奥运题材类个股的关注程度也将逐步提升。而且从近期市场的表现来看，奥运题材类个股也有逐渐升温的迹象。因此，我们预期，如果7月份市场整体表现配合的话，诸如和奥运相关的旅游、酒店、餐饮服务等个股，在7月份将有望面临一定的活跃机会。
部分低估值、预期高增长公司
| 代码 | 证券简称 | 市盈率(TTM) | 07年归属母公司股东净利润(亿元) | 08年净利润增长率（预测） | 09年净利润增长率（预测） |
| 000001 | 深发展A | 14.52 | 26.5 | 51.35% | 30.15% |
| 000006 | 深振业A | 8.51 | 2.58 | 66.60% | 37.92% |
| 000024 | 招商地产 | 15.99 | 11.58 | 58.52% | 49.88% |
| 000608 | 阳光股份 | 15.41 | 1.83 | 59.63% | 32.49% |
| 000616 | 亿城股份 | 11.52 | 2.98 | 56.86% | 36.85% |
| 000677 | 山东海龙 | 13.63 | 2.76 | 32.85% | 34.54% |
| 000926 | 福星股份 | 9.78 | 3.17 | 49.22% | 41.77% |
| 600000 | 浦发银行 | 15.77 | 54.99 | 86.75% | 30.26% |
| 600015 | 华夏银行 | 15.11 | 21.01 | 68.19% | 33.39% |
| 600053 | 中江地产 | 11.66 | 1.75 | 47.12% | 39.92% |
| 600150 | 中国船舶 | 13.12 | 29.18 | 70.02% | 41.04% |
| 600491 | 龙元建设 | 14.33 | 1.92 | 37.49% | 33.54% |
| 600533 | 栖霞建设 | 10.14 | 3.44 | 41.39% | 35.37% |
| 600595 | 中孚实业 | 14.27 | 5.48 | 41.07% | 33.65% |
| 600675 | 中华企业 | 12.3 | 6.05 | 47.06% | 30.97% |