周线六连阴七月能否“咸鱼翻身”

【今日市况】受国际油价创出新高、美股大跌以及大型IPO启动等多重利空因素冲击，周五深沪大盘再度出现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌-5.63%和-5.29%，成交约976.02亿。从全天股指运行的态势来看，受多重利空消息刺激，早盘上证综合指数以2809.31点大幅低开，在2800点附近略作整理后反复震荡下行，尤其是是午盘再度出现恐慌性跳水，盘中最低跌至2723.16点，最终报收2748.43点，创出调整行情以来的收盘新低。深成指相应大幅下挫，报收9436.221点。

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、消息人士日前透露，财政部、证监会、银监会、保监会和审计署等部门将于近日发布《企业内部控制基本规范》。这个以规范企业信息披露为主要目标的企业内部控制标准体系，旨在提高公司财务报告的真实性和可靠性。

　　2、台北消息：台湾行政当局26日通过“开放台湾地区办理人民币现钞买卖业务”案，将自6月30日开始受理岛内金融机构及外币收兑处申办人民币兑换业务，以方便大陆旅游者来台换取新台币使用。根据台湾金融部门制定的办法，任何自然人都可以兑换人民币，每人每次不得超过人民币2万元。

　　3、截至5月底，中国外汇储备总额达1.797万亿美元。其中5月份增长403亿美元，小于4月份近750亿美元的创纪录增幅。有经济学家表示，5月份资本流入放缓，意味着有关部门加强跨境资本流动管理的措施或已初见成效，同时也与国际资本流动发生变化有关。

　　4、截至6月26日,沪深两市共有537家上市公司披露了今年中期业绩预计公告,282家公司预增,占有业绩预测公司总数的比例为52.51%。保守测算，其中可比的517家公司中期净利润同比至少增长三成。

　　5、证券公司IPO在停顿了五年多之后重新启动。中国证监会发行审核委员会公告称，将于6月30日审核光大证券IPO申请，光大证券有望成为继中信证券后的第二家IPO上市券商。

　　6、受到国际市场美元再次疲软的影响，6月27日人民币对美元汇率再创新高，达6.8610。
历史或惊人重演如何把握七月翻身机会？

　　[热点聚焦与市场机会]

　　本周深沪大盘呈现反弹遇阻、继续探底的格局，总体表现为先扬后抑的态势，周K线双双收出带较长上影线的K线，显示当前的试探性反弹仍然存在一定阻力。尤其是在国际油价创出新高、美股大跌和大型IPO启动等多重利空因素的冲击之下，周五深沪大盘再度出现恐慌性的杀跌行情，刚有恢复的市场人气又一次遭受严重打击，并为后市反弹行情的展开增添了新的不确定因素。

　　不过，笔者认为，周五市场的暴跌充分说明当前投资心态十分脆弱。实际上，市场的恐惧心理正是行情见底的主要特征之一。实证研究表明，在投资心态十分脆弱的情况下，任何负面消息往往成为再度暴跌的导火索，而这种处于底部阶段的恐慌暴跌正是市场恐惧心理的集中体现。历史经验反复证明，行情往往在恐惧中产生，并在犹豫中发展。因此，投资者在认清了底部区域的这种市场特征之后，在操作策略上就应该主动去克服恐惧心理，保持良好的投资心态面对底部区域的反复震荡。

　　在近期的文章中笔者已经提到，目前市场至少存在三大积极因素可能催生新一轮的上涨行情，这三大因素包括市场整体的估值优势、良好的中报业绩预期以及股改追加承诺效应的扩散等等。事实上，在CPI可控和适度回落的前提下，良好的中报业绩预期、奥运临近和股改追加承诺效应的扩散等将使得市场悲观情绪得到明显的缓解，持股信心得到增强，从而为后市反弹行情的顺利展开奠定基础。股谚有云：五穷六绝七翻身。这句股谚来源于香港股市在1980年代至1990年代的一个传奇，是当时的分析员在参考历年香港股市的升跌而得出的结论。结论指：股市在每逢5月的时候都会开始跌市，到了6月更会大跌，但到了7月，股市却会起死回生。历史往往会惊人地相似，经过六月份的恐慌加速下跌之后，即将到来的七月行情或许将为投资者带来意想不到收获。因此，如何布局七月行情才是当前操作的关键。

　　笔者在上日的文章中提到可从三个思路把握被错杀股的潜在机会。这主要是针对市场存在的破发(首发、增发)、破净(资产)以及AH股倒挂现象而去寻找被错杀的市场机会。尤其是对于“601”的蓝筹股破发以及存在AH股价格倒挂的蓝筹股可以重点锁定。因为，在A股市场估值与投资理念与国际市场基本接轨的背景下，AH股价格倒挂现象已充分说明相关的A股其价值存在明显的低估。一旦市场企稳，那么上述价值低估和被错杀的品种必然会被市场纠正。相信在七月份的行情中，布局错杀股将成为机构重点出击的一个方向。

　　[市场风险与策略]

　　社科院世界政治与经济研究所发表的一份报告指出，在一定的经济学模型假设下，中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元，这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。巨额热钱已经对我国金融安全形成了潜在隐患。对于热钱的流向需要密切跟踪和高度重视。

　　历次新兴市场金融危机的经验教训表明，热钱热衷于从做空股市中牟取惊人利润。中国有很多国有企业同时在内地A股市场与香港H股市场上市，而且股票份额相对于非流通股而言很小。由于两地上市股票的企业基本面是完全一致的，这就决定了同一企业的A股和H股在一定程度上存在价格联动。“热钱”恰好可以利用H股市场的做空机制以及A股与H股的价格联动来间接做空中国A股市场。(凌学文)

    暴跌迎七月洗盘还是下跌中继？

    提要：周末市场再次出现大幅暴跌情况，这究竟是基本面因素比如加息预期再次冲击市场心理，还是主力在底部阶段借题发挥的洗盘行为。

　　一、基本面是否出现大的利空?

　　今天基本面最大的确实利空消息莫过于光大证券和南车集团的发行，根据中国证监会发行审核委员会昨晚公告称，中国南车股份有限公司和光大证券IPO申请定于6月30日上会。根据昨晚发布的招股说明书，光大证券此次最多发行5.2亿股A股，南车股份发行规模更是最高可达30亿A股，发行后A股总股本不超过100亿股;其还计划发行不超过23亿股H股，H股发行价不低于A股发行价。

　　这普遍被认为是维稳言论尚未完全落地，大盘股IPO再度上路，这一行为对目前脆弱的市场心态无疑是一次打击，投资者对政策的信心也受到影响。但从实际角度来分析，大盘股发行从来都没有对市场走势产生过决定性的影响，暂停大盘股发行既不能扭转市场弱势，加速发行也往往不会打压牛市。

　　另外，由于央行行长周小川近期表态将要采取更加有力的措施应对通胀，也导致部分投资人对央行加息的忧虑增加。

　　总体上，目前这种大幅度的下跌从另外一个角度反应出目前的市场心态极其脆弱，稍有风吹草动，就能够引发投资者的恐慌性抛盘蜂拥而出。

　　二、主力又在借题发挥?

　　从根本上来说，我们认为目前市场基本面格局正在转好，并不支持市场的继续深幅下跌。

　　但是这几天盘面回暖，让不少投资者又开始对行情预期产生了较高的期望，看好市场的声音再次增多，而这种市场心态显然是不太符合筑底阶段的主力要求，也就决定主力必然要采取一定的措施来博弈市场行为，为其获得更为有利的筹码结构。

　　而从消息面来看，发行大盘股和加息预期都是主力可资借用的工具。由于目前市场的心态依然十分脆弱，且对利空的反应会十分敏感，主力很容易利用这些消息借题发挥引导市场非理性情绪发展。

　　另外我们发现在成品油价上调以后，中国石化就成为打压市场指数的最主要工具。这究竟是利好出尽出利空的又一典范，还是主力机构在借用其对指数进行调控呢，是值得我们思考的。

　　总体上，在现阶段短期行情的发展很可能更多取决于市场心态和主力行为，而在基本面因素没有完全明朗之前，市场的走势和基本面因素的变化未必会高度吻合。

　　三、关注市场行为预期偏差

　　应该说，市场行为预期的偏差是随时都存在的。在3000点政策救市的时候，市场行为预期就和基本面之前产生过一次明显偏差。当时市场对管理层出利好救市的力度明显预期不足，反而对限制大小非政策出台以后，小非的阶段性出逃开始担忧。正因此，导致当时指数出现大幅度波动，先抑后扬走出一轮快速反弹行情。其过程实质上就是一次对政策救市力度的估计不足到纠偏的过程。

　　而目前的市场心态是对任何利空甚至于市场传闻都会做出明显反应，而主力也很可能借助这些机会打压市场。然而基本面更为根本的转暖信号，比如宏观调控的力度可能逐步改变、大股东继续锁筹甚至于高管开始购入上市公司股票，产业资本开始重新审视资本市场等利好则没有足够认识和反应。

　　这很可能又造成一次行为预期的偏差，而产生这种偏差的根源则来自于投资者心态的非理性发展。我们接下来需要关注的则是，市场最终又将以什么样的形式来进行纠偏，市场的行为预期将如何发生转变。毕竟市场往往会涨过头，也会跌过头。(广州万隆)

    再探底行情开始可能延续到七月创新低

    提要：这一次下跌的性质是：再探底。一般来说是要创新低的。但是，当这一次探底成功后，大盘可能就能展开新一轮大幅上升行情了。投资者应该为捕捉这一重大底部做好准备。

　　美国股市昨天大幅下跌，大盘IPO再度上路。在这两个利空的打击下，上证指数跳空低开一百多点。之后不断下跌，上证指数以2748点报收，全天下跌了153点，下跌幅度是5.29%，深成指数全天下跌了563点，跌幅是5.63%。

　　大盘上升几天后，又要下跌了。我们估计，这一次下跌的性质是：再探底。一般来说是要创新低的。但是，当这一次探底成功后，大盘可能就能展开新一轮大幅上升行情了。投资者应该为捕捉这一重大底部做好准备。

　　这一次下跌可能要持续四五天。

　　一、今天大盘大幅下跌

　　今天消息面有两个比较大的利空：

　　其一、国际油价突破140美元，美国股市昨天大幅下跌358点，跌幅是百分之三。

　　这对中国股市也有相当的压力。

　　其二、大盘IPO再度十路，中国南车股份要发行30亿股。

　　扩容历来都是中国股市的一大利空，在大盘刚刚走好，就遇到这样的利空打击，是很难承受的。

　　在这两个大利空的打击下，大盘走出单边大跌的行情。上证指数以2748点报收，全天下跌了153点，下跌幅度是5.29%，深成指数全天下跌了563点，跌幅是5.63%。

　　二、这是再探底行情

　　我们判断今天的下跌行情的性质是：再探底。

　　6月18日大盘步入了大起大落的阶段。我们认为，这是大盘进入了震荡筑底的阶段。经过七个交易日的大起大落，大盘就基本完成了这一震荡筑底的阶段。从而步入下一个发展阶段——再探底阶段。

　　而这几天大起大落的震荡筑底，本质上就是主力重新收集的过程。

　　再探底行情的目的，主要就是再度制造市场的恐慌气氛，为发动新一轮大行情创造条件。

　　我们估计，再探底行情可能要持续一周左右，一般来说，应该是要再创新低。

　　从市场气氛看，再探底行情应该是能够令市场再度进入非常恐慌的状态中。所以，到时投资者非常恐慌，是合情合理的。

　　三、大盘处于中长期底部的最后阶段

　　尽管大盘是在大跌，投资者开始新一轮恐慌。但是，我们认为，这是表明现象。实际上，大盘正处于中长期底部阶段。并且，在完成再探底行情后，就应该是能走出报复性的大幅上升行情。

　　所以，我们认为，投资者应对这一再探底行情，应该持这样的态度：

　　其一、不怕！再探底行情，从特点上看，应该是特别恐惧的。但，这是主力最后一次吓唬投资者的，如果被大盘连续大跌吓住的话，就很可能会错失历史性的重大机会。

　　其二、要有抄历史性底部的充分准备。我们相信，目前三千点以下的点位，应该是历史性的低位了。目前投资者应该要为捕捉这一重大机会做好最充分的准备。

　　如果，在目前的低位投资者还把主要的力量放到研究大盘要跌到那里去。那肯定会错失目前很好的机会。

　　其三、目前从大盘看，应该是买入的良机了。但是，从热点看，还不是机会。因为，市场的热点往往要等最后才暴露出来。

　　投资者应该耐心等待主力把主热点暴露出来后，才抄底。这样可能会谋取到更大的利益。(广州万隆)

周线六连阴 七月能否“咸鱼翻身”

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