2008年06月27日07:57 腾讯财经
[腾讯编者注]近几个交易日消息面暖风频吹，沪深两市也呈现回暖迹象，但周五突然晴转阴，美股暴跌、国际油价飙升、巨头IPO、热钱作空同时袭来，气势汹汹，刚刚回暖的A股能否抵御四大利空的袭击？反弹延续还是中途夭折？腾讯网第一时间为您汇总相关资讯，给您提供参考。
美股周四暴跌：道指下跌358点 纳指下跌80点
美股周四暴跌，道指收盘创自2006年9月以来新低。原油期货价格创下新高，高盛下调了美国券商评级并建议投资者卖出通用汽车。
Research In Motion Ltd.、耐克与甲骨文发布了谨慎的业绩预报，令市场雪上加霜。
Jefferies & Co. 首席市场分析师阿特-霍根(Art Hogan)表示，“股市的走向与原油期货完全相反。高盛不看好通用汽车业绩前景。”
霍根指出，“虽然美联储试图表现出强硬立场，但他们没有采取足够的措施来支持美元汇率，这才是真正的问题所在。”
DailyFX.com首席策略师Kathy Lien表示，“贝尔斯登的危机在三月中爆发，使道指跌至11731点的低点。道指今天开盘就跌破了这一水平。”
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了358.41点，报收11453.42点，跌幅为3.03%。
通用汽车下跌了10.8%。高盛发表了有关通用汽车 (GM)的负面评论，建议投资者卖出该股，理由是汽车行业基本面恶化。
纽约商业交易所原油期货上涨了5.09美元，收盘每桶139.64美元，创下新高，涨幅为3.6%。原油期货在盘中一度上涨至每桶140美元。原油期货在美东时间下午3点在Globex电子交易系统中最高上涨至每桶140.39美元。
道指30种成份股全线下滑。
标准普尔500指数下跌了38.82点，报收1283.15点，跌幅为2.94%。
信息技术与工业板块下跌了2.5%，奢侈消费品板块下跌了2.4%。
纳斯达克综合指数下跌了79.89点，报收2321.37点，跌幅为3.33%。
纽约证交所成交量为52.19亿股，纳斯达克市场成交量为22.54亿股。纽约证交所上涨股以5比28落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以6比23落后于下跌股。
政府数据显示劳动力市场依然疲软，第一季度国内生产总值按年增长1%，略好于预期。
Action Economics分析师指出，“经济数据与预期相符，这些数据给美国经济陷入衰退的说法提供了反证。”
美股周三小幅上扬，美联储维持利率不变并强调了通货膨胀的风险。
房产开发商Lennar Corp. (LEN)上一季度亏损额有所缩小，但该公司表示住房市场状况进一步恶化。
高盛将美国券商评级从“有吸引力”下调至“中性”，并将花旗集团 (C)列入“确定卖出”名单。
高盛称市场认为另外一家投资银行倒闭的可能性很大，这一想法过于悲观，但在未来几个月将很难找到能够刺激券商股大幅上涨的催化剂。
Research In Motion (RIMM)暴跌13.3%。该公司第一财季营收与利润翻了一番，但该公司称将提高支出来维持成长。
德意志银行分析师表示，“我们对其令人失望的业绩预报、低于预期的毛利润率以及高于预期的运营成本与资本开支感到不安。这些都说明该公司业绩增长越来越难以维持。”
耐克 (NKE)下跌了9.8%。因欧洲与亚洲业务的增长，该公司截至5月31日第四财季利润增长了12%，但该公司称美国订单额与去年同期持平。
甲骨文 (ORCL)下跌了5.0%，该公司表示第四财季净利润增长27%，但该公司第一财季每股收益预报符合分析师预期范围的低端值。
据“华尔街日报”报道，百威 (BUD)将正式拒绝InBev的460亿美元的收购出价，该公司还将宣布剥离其主题公园部门的计划。
在亚洲，日经225指数小幅下滑，这已是该指数连续第六个交易日下跌。伦敦金融时报100指数下跌了2.6%。 （腾讯财经）
欧佩克"煽风点火" 油价首次突破每桶140美元
中新网6月27日电 由于欧佩克主席预计油价仍将走高、利比亚国有石油公司威胁减产，纽约市场油价26日首次突破每桶140美元，并创下每桶139.64美元的最新收盘记录。
欧佩克主席哈利勒(Chakib Khelil)周四发表言论称，他相信原油价格今年夏天可能攀升至150美元至170美元每桶。哈利勒也表示，不认为油价能达到200美元每桶的水平。他还预计，国际油价会在今年较晚时候出现下降。
另一方面，利比亚国有石油公司负责人对媒体放话称，利比亚可能会减少原油生产，理由则是石油市场已得到“很好供应”。
受美元汇率大幅回软以及原油价格再创新高的刺激，26日纽约商品交易所8月份交割的黄金期货强劲上扬32.8美元，涨幅达到3.7%，报收于每盎司915.1美元。 (本文来源：中国新闻网 )
证券公司IPO停顿5年之后重新启动
证券公司IPO在停顿了五年多之后重新启动。中国证监会发行审核委员会昨日公告称，将于6月30日审核光大证券IPO申请，光大证券有望成为继中信证券后的第二家IPO上市券商。
光大证券预披露的招股说明书显示，公司本次拟发行不超过5.2亿股，不超过发行后总股本的15.21%。光大证券计划运用本次募集资金通过增设和收购方式，增加证券营业网点，使营业部数量增至100家以上，募集资金还将用于发展直接股权投资业务和开展境外业务，以及扩大公司投资银行业务和自营证券投资业务规模、开展融资融券业务和股指期货投资业务等创新业务上。
资料显示，光大证券发行前每股净资产为3.45元，拥有76家营业部、18家服务部。2007年营业收入、净利润、净资产、净资本等多项指标的排名位居前10名。公司去年实现净利润46.86亿元，每股收益1.70元。中国光大集团和中国光大控股有限公司分别持有光大证券40.92%和39.31%的股权。
2003年初，中信证券作为首家IPO券商登陆A股市场，自此之后，券商IPO进入停顿阶段。而在长达三年的券商综合治理于去年收官后，管理层将支持优质证券公司公开发行上市，增强资本实力作为了工作重点之一。中国证监会主席尚福林就曾多次表示，支持优质证券公司公开发行上市，并允许具备条件的公司探索集团化、专业化经营管理，券商IPO首单争夺随之进入白热化。光大证券的上会，宣告本次上市竞赛的结果初见分晓。
业内人士指出，光大证券的上会意味着券商IPO上市融资的渠道再度打开，优质券商得到了新的发展机遇。国泰君安研究所分析师梁静预计，随着券商IPO上市潮拉开帷幕，证券公司的新一轮资本竞赛即将展开，而券商板块的整体资本实力也有望得到进一步加强。（腾讯财经）
热钱涌动 1.75万亿热钱为做空A股推波助澜
社科院发表报告称中国热钱规模已超外储
专家建议人民币升值应减速免热钱“急撤”
为何这一数字如此庞大？张明说，一是因为此次计算时间跨度较大，从2003年到2008年5年，如果缩短至2005到2007年3年则为8211亿美元；其次，在1.75万亿美元中，有5000亿美元是热钱在国内的投资收益和赢利，而过去市场普遍所使用的热钱计算公式基本未将这部分纳入。
热钱流入
中国过半外储缺乏实体支撑
“即使我们采用的方法存在系统性高估，也反映了一定趋势——自2005年以来，热钱流入的规模是惊人的，我国外汇储备存量的一半左右缺乏实体经济或真实交易的支撑。如果热钱集中外逃，规模如此庞大的外汇储备可能在旦夕之间显著缩水。”张明说，我国资本市场存在大量热钱并已形成对金融安全的隐患。
中央财大银行业研究中心主任郭田勇表示，关于热钱规模目前众说纷纭，1.75万亿美元是目前听到最吓人的数字，由于热钱流入通道复杂，目前还无公认最佳测算模型，因此精确数量难以判断，但热钱问题显然已逐渐成为最受关注的问题之一。
张明分析说，目前热钱流入的渠道已非常多样化，基本上有四大类。第一，是通过贸易渠道流入的热钱，如通过高报出口、低报进口；或者提前收汇，延时付汇；甚至通过编造虚假的贸易合同。其二是外资以FDI的名义进入，然后将资本金结汇，不用于生产性投资，转而投入股市或房地产市场。其三通过包括外债、短期外债、地下钱庄、贸易信贷、捐赠等方式进入。最后一个渠道来自居民，一种是中国居民每年可以自由换汇5万美元的货币；第二种是香港
居民，每天可以通过香港银行向内地电汇8万港元；第三种是很多香港居民会直接带现金入境。
“热钱问题就好比此前专家关于中国地下钱庄的资金统计一样困难。”郭田勇说。
热钱藏身
银行存款民间借贷为两大去向
关于热钱的去向，郭田勇说，从去年以来中国房地产降温、股市日渐下挫的状况看，如果热钱仍藏身股市和房地产，则不可能产生5000亿美元的收益。
张明则认为，热钱的流向基本是——2003年、2004年、2005年较多流入房地产市场，因为那段时间股市低迷；2006年、2007年期间既流入房地产市场也流入股市，但股市更多；2007年10月以后，股市大跌，房地产市场不景气，热钱撤出。
“国际收支数据显示，这些钱并未撤出中国境内，那么它们究竟到哪里去了？这个问题目前争议很多，初步看有两个去向，一部分在银行系统作为银行存款，赚取人民币升值利差；另一部分流向沿海一带中小民营企业的民间借贷。”他还表示，由于目前股市低迷，不排除热钱开始缓慢、隐蔽地进入股市逢低吸纳股票。
郭田勇不久前在广东调研发现，在银行银根收紧情况下，不少企业选择境外募资。通过向民营企业进行短期贷款，享受高额回报。例如通过同企业签署短期的股权并购合同，通过外资入股，企业借款期满回购股权形式，以规避法律监管，实现原本不合法的高额贷款。
热钱影响
幕后助推楼市股市大起大落
郭田勇分析，热钱最大的特点是唯利是图，行为短期化，因此容易对经济起到助推泡沫的作用，以及很快会刺破泡沫的双刃剑作用，迫使经济出现大起大落的局面。
“无论是十年亚洲金融危机，还是历史上大型经济危机出现，与大规模热钱翻滚联系紧密，但当前中国经济基本面没有改变，长期积累的经常性贸易项目顺差和强大的外汇储备支撑下，中国宏观调控能力和效果也相比邻国越南显得更为有力。”郭田勇说。
他认为，相比政府出台救市措施，在股市具有决定性意义的是流动资金，热钱对中国股市的影响具有重要的作用。此前针对外资炒房的限制，也充分印证了热钱对中国房地产泡沫的影响。
张明则认为，热钱流入可能是造成去年我国宏观经济面临诸多问题的重要原因之一。“这些热钱大规模流入，导致外汇储备累积，加剧了国内流动性过剩，造成通胀压力和资产价格泡沫的膨胀。它进入时并不非常可怕，如果突然集中撤出则会非常可怕，会造成资产价格大幅下跌，投资者财富损失。另外，资产价格下跌会通过财富效应等影响消费和投资，对经济造成冲击。”
他认为，中国和越南有一个共性，即热钱对经济的渗透力很强，“虽然我认为短期内经济危机传染的可能性不大，但要警惕。”
热钱渗透
远远超出普通投资者的想象
去年以来，中国股市大跌，这和高额热钱到底有无关系？张明认为，当前热钱对中国A股市场的渗透已经远远超过了普通投资者的想象，出入中国A股市场的热钱规模远高于GFII总额（100亿美元）。在2007年10月至2008年4月的A股市场暴跌中，热钱可能扮演着非常重要的角色。
他分析说，历次新兴市场金融危机的经验教训表明，热钱热衷于从做空股市中牟取惊人利润。中国有很多国有企业同时在内地A股市场与香港H股市场上市，而且股票份额相对于非流通股而言很小。由于两地上市股票的企业基本面是完全一致的，这就决定了同一企业的A股和H股在一定程度上存在价格联动。
“热钱”恰好可以利用H股市场的做空机制以及A股与H股的价格联动来间接做空中国A股市场。如热钱可以在中国A股市场上大量购入某两地上市蓝筹股，同时在香港H股市场上大量做空该蓝筹股。随后，热钱在A股市场上大量抛售该股票，首先会引发该蓝筹A股股价下跌，其次很可能导致该蓝筹H股股价下跌(H股下跌幅度一般低于A股)。这种炒作的结果是，热钱在A股市场赔钱，但在H股市场赚钱。
其中关键点在于，A股市场上尚未推出保证金制度，而H股市场上实施保证金制度，这就意味着热钱可以在H股市场上充分利用财务杠杆。这将保证热钱的H股盈利远高于A股亏损，从而牟取暴利。
“我们对热钱上述炒作策略的分析并非空穴来风。”数据显示，从2007年10月以来，在香港H股市场上，与中石油相关的股票期货与衍生产品的卖盘，是H股中除中移动外交易量最大的。无独有偶，市场盛传，某外资机构(瑞银证券)一直在A股市场上出售中石油股票，而该机构恰好是中石油A股发行的主承销商之一，手中握有大量中石油A股股票。“如果把两个看似独立的事件联系起来看，就不难判断，在香港做空中石油H股的与在内地出售中石油A股的，很可能是同一机构。热钱间接做空中国股市并非想象，而是血淋淋的事实。”张明表示。
热钱监管
人民币升值应快或应慢之争
张明认为，中国的资本项目其实已经相当开放了。但在中国证券市场尚未健全、投资者的投资策略和风险意识仍有待加强、人民币汇率尚未完全市场化的前提下，适当的资本项目管制是中国政府防范金融危机的最后一道防火墙。
张明认为，首先，即使面临汇率超调的风险，仍然应该调整人民币的现有升值策略，打消投机者的单边升值预期；其次，应加强对资本流动尤其是资本流出的管制，具体包括加强对外债的监控、对通过贸易和FDI渠道流入热钱的识别和管理、对经常转移项目的管理、加强对地下钱庄的打击以及收紧对中国居民和香港居民自由换汇的额度等。
“毕竟，非常之时需用非常之策。改变人民币升值策略，短期内加快人民币升值速度，并加强对资本流动的管制，有助于遏制热钱流入，并减轻由热钱流入导致的通胀压力，这是解决当前中国宏观经济困境的治本之策。”张明说。
但有学者则认为，在国家缺乏强有力的防范和应对热钱流出风险制度时，应继续采取稳健的人民币升值政策，防止人民币汇率剧烈波动，引发热钱的迅速蹿动。“一旦人民币大幅升值，就会让热钱短期内获得大幅收益，利好出尽之时就会对人民币产生反向预期，此时一旦美元汇率稳定，或趋于走强，又可能诱发热钱大幅外逃。”
郭田勇说，外汇管理局已经意识到问题的严重，对各种流入渠道，搞调研，进行围堵，不少专家也提出征收托宾税（一种抑制短期资金流动的税收手段）。“政府应考虑联合多部门力量，形成完善的制度和机制，在确保经济安全情况下应对热钱流动的危害。”
日前，中国社会科学院网站日前发表最新报告《全口径测算中国当前的热钱规模》。据测算，中国最新热钱数额达1.75万亿美元，大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。
数据一经公布立刻引起各方的高度关注。数额如此之高的热钱规模是如何被计算出来的？通过什么途径悄然流进中国？“潜伏”在中国金融市场的哪些领域？未来应该警惕其可能带来的哪些风险？
昨日，本报记者专访了报告作者、中国社会科学院世界经济与政治研究所博士张明以及中央财大银行业研究中心主任郭田勇。专家指出，考虑到中国资本项目的开放现状，以套汇、套利和资产价格溢价等手段获利的“热钱”，在2007年下半年以来存在着间接做空中国A股市场的可能性。
（大洋网 柳建云、赵琳琳 ） 九大机构论市：主力展开自救 反弹有望延续
震荡后仍有反弹
两市大盘周四强势震荡，有色、农业等板块成为市场热点，而金融、石化走势较弱。周四多空双方争夺较为激烈，这与前期市场空方明显占优有较大差异。周四的震荡并未改变市场的反弹趋势，如市场热点能够维持，则大盘的反弹趋势有望延续。(华泰证券)
市场信心逐步恢复
昨天大盘窄幅震荡整理，从盘口看，在经过连续几日的企稳后，市场的信心有了很大的恢复，相对于其他机构而言，游资的做多热情较为高涨，选择的股票基本围绕着超跌和题材类股进行，预计短期内超跌的品种仍有机会，因此，关注一些业绩有保证的超跌股是比较好的选择。（浙商证券）
大盘反弹有望延续
在周三收复5日线后，周四市场全日维持震荡夯实整理的走势，盘中个股活跃，权重股对股指有所压制，周线和月线当前均有潜在助涨作用，反弹有望延续。盘面上看，石化双雄周四双双低开，对股指有一定的压制作用。但我们认为，在金融股中报潜在业绩预增的刺激下，近期底部渐趋活跃，盘中常常起到领涨的金融股，有望继续走好，以金融股潜在人气，大盘反弹值得期待。（国海证券）
主力可能展开自救
周四两市大盘冲高回落呈强势震荡格局，受权重股震荡休整影响，市场反弹力度明显减缓，但市场个股行情仍很活跃。短线看，盘中的震荡应属正常的技术性调整，目前超跌股的反弹仍在不断延续，只要短线不出现大的阴线，市场的反弹格局有望维持，主力有望展开自救行情。(九鼎德盛)
股指有望继续上攻
昨日沪深两市小幅低开，随后股指在买盘的推动下震荡上攻，但中石化、中石油为首的权重股掉头急挫，进而引发个股全面回落。午后，有色板块崛起，股指震荡回升。总的来说，近期市场总体走势与前期相比较为积极，成交量增大显示出部分资金有回流的迹象，短线蓄势整理后，股指有望继续上攻。
(万国测评)
短线转暖迹象明显
周四沪深大盘维持窄幅震荡格局，由于权重股如中国石化和中国石油以及银行股再度走弱，拖累了指数进一步上行。但总体上市场短期仍有上冲机会，20日均线附近是主要压力考察区域。综合来看，两连阳之后，行情有明显的短线转暖迹象，但是此时奢望中线反转并不现实，反弹空间有限。（上海金汇）
放量整固震荡上行
两市周四意外低开后均出现明显的强势整固态势并形成下影稍长的十字星，涨跌家数显示多方目前仍占有较大优势，而成交额则温和放大，且5日线即将金叉13日线，两市近日继续震荡强攻的可能性依然相当大。
（北京首证）
关注石化双雄动向
昨天沪指走出一根上涨中继的"阴十字星"，量能较前日略有放大，而沪深300指数、深综指和深成指不仅收出了阳线，而且创出了近日新高。更重要的是，两市上涨个股远多于下跌个股，显示出市场的暖意渐浓。短线投资者应关注超跌类个股，中长线投资者要密切关注"石化双雄"等权重股能否企稳，以及沪指能否放量有效突破6月18日的最高点2945点。（大势投资）
回吐压力得到释放
大盘全天小幅调整，仍站于2900点整数关口之上，成交略有萎缩，近两日积累的获利回吐压力得到较好释放，经过昨日的调整蓄势，预计今日股指将会继续收复失地，本周有望终止近期的周线5连阴，但近期反弹热点切换太快，持币投资者还应谨慎操作。（汇阳投资）