五月行情如何布局？

【提要】今天是五一假期前的最后一个交易日，深沪大盘在增量资金蜂拥进场的推动下，再度呈现强劲上攻的态势，深沪股指分别上涨4.84%和4.82%，成交量迅速放大至2265.21亿。从全天股指运行的态势来看，在上日止跌回升的基础上，早盘上证综合指数小幅高开，在权重个股放量上攻的推动下稳步攀升，盘中最高冲高至3705.09点，报收3693.11点。深成指相应呈现单边上行的态势。

　　从盘面情况看，个股呈现普涨局面，两市仅仅36只个股下跌;涨幅榜方面，广钢股份、香梨股份、三佳科技、原水股份、汇源通信等47只个股涨停。从风格板块来看，金融板块涨幅高达4.91%，位居涨幅前列，其中华夏银行涨停，中国人寿、中国平安、长江证券、建设银行等大幅上扬。传媒娱乐、食品、钢铁、地产板块也有突出表现。注意到，部分权重指标股如中国石化、中国石油、中国联通也大幅上攻，从而有力地推动市场重心的上移。
增量资金蜂拥进场 五月行情如何布局

    提要：随着政策利好效应的扩散和市场信心的进一步恢复，经过短期的强势回档整理之后，深沪大盘再度爆发出强劲的上攻势头。近期笔者多次提到，最近一段时间以来，上证50ETF持续放量上攻，这从一个侧面说明场外大量资金通过上证50ETF曲线入市。而根据经验来看，上证50ETF持续放量都将预示着后市将展开一波较为强劲的上升行情。可以期待的是，五月行情将给市场带来难得的机会，因此在具体的策略上，投资者特别要注意把握行情发展的主线。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　随着政策利好效应的扩散和市场信心的进一步恢复，经过短期的强势回档整理之后，深沪大盘再度爆发出强劲的上攻势头。在五一假期前的最后一个交易日，深沪大盘在增量资金蜂拥进场的推动下展开了强劲上攻的行情，两市股指盘中最大涨幅分别超过5%，一批个股纷纷涨停，而个股普涨现象十分突出;尤其是成交量的迅速放大，足以说明目前市场做多意愿已经明显增强。

　　近期笔者多次提到，最近一段时间以来，上证50ETF持续放量上攻，这从一个侧面说明场外大量资金通过上证50ETF间接入市。而根据经验来看，上证50ETF持续放量都将预示着后市将展开一波较为强劲的上升行情。可以期待的是，五月行情将给市场带来难得的机会，因此在具体的策略上，投资者特别要注意把握行情发展的主流板块热点。

　　从近期的热点表现来看，银行、保险、证券等金融板块受到市场的积极追捧，尤其是券商板块已经成为行情发展一大龙头板块。在近日的文章中笔者提到，未来推出的PE(创业投资)、融资融券、股指期货、备兑权证以及其它衍生品业务、私人财富管理等都将成为券商新的收入来源。而且，随着多层次资本市场的建设，放松证券业务管制、促进证券公司业务创新政策的逐步实施，将为券商带来更多的业务收入，证券行业收入多元化步伐将加快，从而有力地促进券商盈利能力的提升。同时值得提醒的是，银行板块经过本轮调整之后，估值已经下降到20倍以下，当前估值水平已经具备足够的安全边际和明显的吸引力。从已经公布的2007年的年报业绩来看，上市银行净利润平均增速达到71.8%;已披露的上市银行一季报数据显示，净利润增幅在100%以上。上市银行业绩的大幅增长无疑将成为银行板块持续反弹的重要动力。而笔者坚持认为，国内商业银行的长期投资价值在于其盈利模式的转型和我国经济的持续快速增长，同时，综合性经营趋势和内外资所得税的并轨对未来银行业的盈利能力提升也将构成积极影响。因此，作为占总市值30%以上比重的金融板块，五月行情走势无疑值得重点跟踪。

　　笔者认为，除了金融板块之外，即将到来的五月行情可重点一些主题性的投资机会，主要包括创投题材、三通概念、奥运题材等主题性投资机会。再次，在后市操作过程中，进行行业和板块选择时应关注是否符合国家产业政策的调整方向，对于国家产业政策扶持的行业，包括新能源与新材料、节能减排、航天军工、铁路等可密切关注。最后就是积极关注超跌反弹机会，其中也包括超跌权重股。值得关注的是，为配合近日证监会发布的《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》的落实，上海证券交易所表示将拟定融资融券的相应细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。这意味着融资融券有望进入正式实施阶段。而融资融券的推出必然会增强核心蓝筹特别是权重价值型品种的流动性。

　　[市场风险与策略]

　　随着反弹行情的进一步深入，主导行情发展的热点板块日渐清晰。从历史经验来看，只有把握住行情发展的主流脉络，才能获得超越大盘的投资收益。因此，笔者认为，在市场普遍期待的“红五月”行情中，投资者必须紧紧抓住行情发展的主线进行布局。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 胡锦涛在中共中央政治局第五次集体学习时强调，要准确把握全球经济增速放缓趋势及其对我国的影响，加快转变经济发展方式;要深刻认识转变经济发展方式的重大意义，大力推动经济增长由粗放型向集约型转变、由片面追求经济增长向全面协调可持续发展转变，不断赢得发展新优势、开创发展新局面。

　　2、 上海证券交易所近日组织相关业务部门召开专题会，研究部署《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》的贯彻落实工作。上证所表示，将尽快推出《会员客户证券交易行为管理实施细则》，从业务实施细则的层面完善会员管理的业务规则体系。根据条例对融资融券业务的相关规定，上证所将拟定相应的细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。

　　3、 统计显示，今年5月份上市公司预计解禁市值2201.36亿元，环比增长57.03%。其中交通银行预计解禁市值达1438.03亿元，占当月市值总额的65.32%。

　　4、 截至30日披露2007年年报的1573家公司，共实现净利润9497亿元，同比增长49.86%，加权平均每股收益0.42元，创下多年来新高。根据wind数据统计，截至4月29日，沪深两市1477家A股公司中，共有875家公司披露分红方案，其中送转比例在10：5以上的公司有320家，占总数的21.67%，10：10送转的公司有127家，占总数的8.6%。上市公司向投资者派发的高送转“大礼包”成为2007年年报的显著特征。

　　5、 统计显示，4月份通过准备金率上调和公开市场操作净回笼资金约2300亿元，其中公开市场操作净回笼230亿元。分析人士认为，考虑到季节性因素，上述回笼力度属于正常水平，从反通胀和控制信贷的角度来看，近期回笼力度难以放松。

　　6、 《证券期货监督管理信息公开办法(试行)》29日发布并将于5月1日起实施。中国证监会有关负责人表示，《办法》的发布实施将进一步增强证券市场透明度，改善市场运行环境，中国证监会及其派出机构要按照《办法》的有关要求，认真履行信息公开的责任和义务，促进证券期货市场稳定健康发展。

　　[今日市况]

　　今天是五一假期前的最后一个交易日，深沪大盘在增量资金蜂拥进场的推动下，再度呈现强劲上攻的态势，深沪股指分别上涨4.84%和4.82%，成交量迅速放大至2265.21亿。从全天股指运行的态势来看，在上日止跌回升的基础上，早盘上证综合指数小幅高开，在权重个股放量上攻的推动下稳步攀升，盘中最高冲高至3705.09点，报收3693.11点。深成指相应呈现单边上行的态势。

　　从盘面情况看，个股呈现普涨局面，两市仅仅36只个股下跌;涨幅榜方面，广钢股份、香梨股份、三佳科技、原水股份、汇源通信等47只个股涨停。从风格板块来看，金融板块涨幅高达4.91%，位居涨幅前列，其中华夏银行涨停，中国人寿、中国平安、长江证券、建设银行等大幅上扬。传媒娱乐、食品、钢铁、地产板块也有突出表现。注意到，部分权重指标股如中国石化、中国石油、中国联通也大幅上攻，从而有力地推动市场重心的上移。

　　周三，上证综合指数以3545.57点开盘，最低3543.02点，最高3705.09点，报收3693.11点，上涨169.70点，涨幅4.82%，成交1611.06亿;深成指开盘12886.01点，最高13557.46点，最低12886.01点，收盘13504.88点，上涨624.00点，涨幅4.84%，成交654.15亿。(广州万隆)


    政策利多 红五月操作全攻略

   　提要：奥运盛世背景下的利多政策大格局已经奠定五月的红色基调，而该如何最佳把握五月行情的发展呢?我们认为，从主力行为上来看，关注基金偏好板块应是一条主要思路，而游资可能疯炒的奥运等题材则都应是本轮行情的题中应有之意。

　　一、利多政策格局奠定红五月基调

　　基于奥运背景下的利多政策大格局是奠定红色五月的根本所在，而资金供求关系上的此消彼涨、经济基本面预期的转暖，更是进一步为五月行情的发展夯实了基础。

　　1、政策利好预期是主基调

　　在监管层接连推出了规范大小非和降低印花税两项政策利好后，市场对融资融券等政策的推出预期就更为明确了，市场对政策的乐观预期和管理层采取切实的措施稳定投资者信心，是红五月基石中最重要的一块。

　　2、资金供求关系转暖

　　从四月份开始，前期做空的主要力量之一---小非的解禁规模就大大缩减了。而在供求关系的另外一面上，基金的持续发行和基金仓位水平不高的现状，最终必然导致基金们加速建仓。应该说供求天平正在逐步转向，资金面转暖利于红五月行情的发展。

　　3、宏观经济预期强化信心

　　市场对宏观经济周期向下波动和宏观紧缩的担忧，曾经是导致市场信心逐步流失的主要原因之一。但是目前阶段宏观经济基本面和政策调控的紧缩力度显然不如预期的那样悲观，这必然最终让因此而看空市场的投资者动摇，也刺激了做多一方的信心。

　　二、关注基金偏好板块

　　基金依然是目前市场中最大的主力机构，关注基金的操作方向，从主力资金行为的角度来发掘热点是一条主要思路。

　　从前期情况来看，基金的减仓行为较为明显导致基金的仓位普遍不高，而近期持续发行的新基金也面临建仓的要求。所以，一旦基金们为市场所倒迫改变看空预期，基金们反转操作方向以后的增仓压力将不小，也会倒戈成为市场中最有潜力的主要做多动力。而从基金的传统思路出发，业绩较为理想、估值偏低的钢铁、银行、有色金属最容易受其钟爱，成为被基金们大量补仓的重点板块。

　　三、游资可能突击的方向

　　市场大量的其它性质资金，则很可能以奥运及创业板推出等事件的发生为主要炒做焦点，导致热点遍地开花。

　　1、奥运是题中应有之意

　　应该说，本轮行情的发展是以奥运为依托，以政策为导向而发动起来的，奥运恰好是刺激政策出台的主要阶段性中心事件。从这个角度来看，我们没有理由对奥运题材视而不见。

　　具体来说，和奥运相关的传媒、航空、旅游、酒店都可能成为后知后觉资金补仓的对象，也是游资比较喜欢的板块。

　　2、政策事件激发的热点炒作

　　融资融券和创业板推出是中期内预期最有可能发生的两大主要政策事件，而我们不能排除在市场主力资金已经开始疯狂炒作融资融券题材---券商股的示范效应下，新进入的资金会将创投概念做为新的洼地和炒作方向。

　　四、产业结构主线中蕴含的中长线良机

　　近期无论是中央的工作会议，还是各行业的政策导向，都展现出一条明显的产业结构调整思路。在这次调整的过程中，农业、环保、新能源等都是产业结构调整的主要焦点性领域，这些行业和板块都能够充分受益于政策推动，是中长期值得关注的重点。

　　最后我们强调，阶段性的操作策略而言，应优先考虑基金等改变前期做空行为模式以后可能重点增持的板块，而中长期的投资者则应更加重视产业结构调整的受益行业。(广州万隆)

    红5月行情三大猜想

    一、大势研判：目标4000点的机构大规模自救行情节后将全面打响。

　　1、下周预测：强势震荡上攻向3800点—4000区域发起攻击。中国石化等权重股大幅上攻，推动股指出现大幅上攻，随着整个超级蓝筹群体被全面激活，五一节后行情有望迎来新的上攻高潮，节后市场向3800点至4000点区域发起攻击已水到渠成。

　　2、①股指波动范围：3660-4080点;

　　②运行方式：震荡上攻。

　　③大势关注焦点：第一，关注五一期间，政策面可能出现的变化，将会对节后走势和热点产生重要影响;第二，继续高度关注石化、石油、保险、银行等超级权重股节后走势表现，将对股指的上攻产生举足轻重的影响;第三，股指进一步上攻后，注意3850点至4000点区域有可能出现强烈震荡。

　　3、短、中线趋势：红5月行情猜想一：五一期间会否有融资融券或股指期货等重大政策出台?从周三中国石化涨停、中国石油、中国平安、中国人寿、中国铝业、宝钢股份、武钢股份、中信证券等超级权重股全面放量大涨迹象显示，五一期间出台新的重大政策的可能性极大。从超级蓝筹受到大资金青睐显示，该项可能出台的重大政策与各类大蓝筹密切相关，换句话说对超级蓝筹将是利好。从首放信息监测系统掌握的情况显示，融资融券同股指期货相比，被推出的可能性更大。到低五一假期期间，会有什么政策出台，投资者不妨拭目以待。

　　猜想二：红5月股指上攻的空间会有多大?在降低印花税利好出台之后，本栏预期本次阶段性中级上攻行情的高度为3800点至4000点，从五一节前的实际走势看，要大大强于本栏预期，考虑到近期很可能有新的刺激超级蓝筹走强的政策要出台，那么，节后红5月行情中大盘上攻4000点在情理之中，会否向年线和半年线所在的4500点附近区域发起攻击，值得投资者关注。

　　猜想三：随着周三中国石化强悍涨停，节后在机构大规模自救行情中，哪些超级蓝筹会再度掀起涨停浪潮?整体看还是沪深300权重股中，业绩好、跌幅大，具备成为超级机构抵押融资的品种，有可能会成为节后报复性大涨的宠儿，从行业板块的角度看，有色、钢铁、银行、石油、石化等板块的绩优超级蓝筹，涌现新的涨停龙头的可能性极大。投资者可深入研究，精心备战红5月行情。

　　二、主力动向剖析：超级蓝筹大爆发有望高潮迭起。

　　1 、多头主力动向：从中国石化、华夏银行、原水股份、长安汽车、东方电气等大蓝筹纷纷涨停，中国石油、中国联通、中国人寿、中国平安、武钢股份、宝钢股份等超级蓝筹井喷飙涨，显示在国家队重点引导，新基金建仓全面开花，显然引起整个基金群体的连锁反应，逼迫部分基金空翻多，应该说本次救市的系列措施起到较好的阶段性效果。随着超级蓝筹吹响5月主攻行情冲锋号，机构大规模自救行情将会全面拉开帷幕，超级蓝筹的阶段性大行情在节后有望高潮迭起。

　　2、空头主力动向剖析：市场再度大幅走强，两市下跌个股屈指可数，只有宏达股份、大同煤业等几只个股跌幅较大，由于市场已经展开阶段性大反弹，对于两市大部分个股以持股为主，盲目作空存在一定风险。

　　三、操作策略：周三市场放量大涨，节后红5月行情已水到渠成，在个股放量普涨之际，投资者应积极抓住阶段性行情战机，中线关注券商、期货、煤炭、农业、有色、钢铁等各类潜力品种，要想跑赢红5月行情，投资者值得深入研究三类超级蓝筹潜力牛股。第一，由于本次中级行情属于典型的超跌反弹行情，中国石化涨停就具有典型的超跌反弹性质，可深入研究沪深300权重股中的极度超跌绩优品种，红5月出现阶段性大涨，乃至涨停井喷的可能性很大。第二，整体看还是沪深300权重股中，业绩好、跌幅大，具备成为超级机构抵押融资的品种，有可能会成为节后报复性大涨的宠儿，从行业板块的角度看，有色、钢铁、银行、石油、石化等板块的绩优超级蓝筹，涌现新的涨停龙头的可能性极大。第三，两市中字头的，对市场走势具有举足轻重影响的超级蓝筹，如果业绩好、市盈率低，而股价又在30元以下的潜力品种，尤其值得重点关注。融资融券等业务一旦推出，对这些公司可能利好作用最大，也最容易出现爆炸性大涨。 (北京首放)