[] 来源：中国证券网 2008-01-17 07:50
央行2008年首次上调存款准备金率
2008年01月17日 来源：上海证券报 作者：苗燕
央行打出2008年从紧货币政策第一拳。16日晚间，央行宣布，将从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，存款类金融机构人民币存款准备金率升至15％的新高点。
本次上调是2008年内的首次上调，且上调幅度重新回归0.5个百分点，并未延续上次1％的步长。对于此次上调存款准备金率，央行解释其目的仍然为“落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。”
业内人士指出，本次上调存款准备金率与央行年度工作会议精神完全吻合。央行工作会议在解读从紧货币政策时，将严格控制货币信贷增长作为首项调控目标。会议指出，在国际收支平衡未取得实质性进展之前，将继续通过上调存款准备金率和公开市场操作等方式，大力对冲流动性，加强窗口指导，引导商业银行控制信贷投放，抑制银行体系的货币创造能力。
2007年10次上调准备金率，准备金工具已基本成为月度调控。在从紧的货币政策作用下，2007年4季度的货币信贷数据乐观，M2增速降至16.72％，12月份新增贷款仅485亿元，全年信贷增速仅超预期1.1个百分点。
权威人士此前透露说，2008年信贷调控将由年度调控变为季调，而记者在采访中也了解到，尽管进入1月份已半月有余，但各家银行放贷保持了2007年末的谨慎，贷款增速并未呈现爆炸式增长。但一位银行的人士认为，央行上调准备金率目的是为巩固紧缩效果，这在一定程度上将对部分银行业务造成一定影响。
内外因交织 沪深股指开出年内第一长阴
2008年01月17日 来源：上海证券报 作者：⊙本报记者 许少业 杨晶
周三，美股前夜大跌的影响波及全球市场。前期特立独行的沪深A股市场也难以幸免，几大指数一同大跌。上证综指综指接连跌破5400点和5300点两大关口，60日均线岌岌可危，最终仅差27.21点便将今年以来的反弹成果全部抹杀，两天的下跌已擦去新年以来的九成涨幅。
事实上，A股市场自身积累的调整压力日益显现，前几个交易日多方几度难以攻克5500点，不少获利筹码已经出现动摇。而美国及周边股市的大跌，让投资者隐隐感到恐慌，因此也成为昨天大盘深挫的一大外因。
盘面显示，沪深股指昨天大幅跳空低开为全天的走低基本奠定了基调。权重股集体杀跌，市场弥漫一定的恐慌情绪，致使多方难以组织有效的抵抗。收盘时，沪综指报5290.61点，跌153.18点，跌幅2.81%；深成指报18351.99点，跌682.03点，跌幅3.58%；沪深300指数报5505.72点，跌190.73点，跌幅3.35%。
板块方面，中石油率领金融、地产等权重股集体深跌，伤势最重。代表部分金融、券商股的180金融指数大跌4.88%。据Wind数据统计，申万行业指数中，房地产板块下跌4.6%，金融服务板块下跌3.6%，黑色金属、有色金属板块也分别下跌4.8%、4%。仅中石油、中国神华、工商银行、中国人寿四只权重股，合计就拖累了沪综指51.2点，占沪综指下跌点数的1/3。股价下跌5.52%的万科A也占据了深成指下跌点数1/4，单只拖累高达160.9点。
在大盘一片惨淡中，昨天盘面的亮点仍是部分中小市值品种。申万行业分类指数中农林牧渔、医药生物、化工三大板块不跌反涨，家用电器、轻工制造、信息设备等板块跌幅均小于1%。两市三成个股上涨， 11只封于涨停的非ST股以及涨幅靠前的品种，多是扎堆于上述板块的中小市值品种。代表中小盘股的中证500指数下跌1.35%，中小板综指的跌幅也仅1.13%。不过总体来看，个股的活跃程度较前期大为下降。
两市成交水平稳定，合计成交2523.3亿元，较周二增多一成。针对后市，不少机构认为，短期内权重股连续深幅调整和再度走强的可能性都不大，预计大盘在短线整固后止跌休整，呈震荡格局，但有业绩增长预期的品种等仍可关注。
A股告别“独善其身”时代？
2008年01月17日 来源：上海证券报 作者：⊙特约撰稿 宁冬莉
与12月中旬以来欧美股市以及香港股市进一步大幅下挫相比，A股似乎一直“一枝独秀”，而昨日的大幅调整向投资者证明了A股市场并不能“独善其身”。
股权分置改革以及市值不断扩大后的A股市场与中国经济的增长趋势联动性不断加强，而已经全面融入全球经济的中国将更敏感地受到外围经济的影响，这也就是A股市场一定会受到外围股市波动影响的最根本逻辑。随着中国资本项目的不断开放，这种联动性会不断加强。
A股市场曾持续一段时间的“风景这边独好”，主要还是因为A股市场目前仍然是相对封闭的。其次，中小市值的股票不断轮涨维系了近期大盘的不断小幅上扬，而更能反映中国经济增长周期以及更受外围股市波动影响的大盘类股票，包括金融、地产则仍处于调整状态。资金涌入内需型非周期的中小盘股票已经表明，投资者依然在回避周期类的资产，但这些中小盘股票已经并不具备安全估值边际，只是资金的被动性选择，股指的阶段性上涨本身就很脆弱。一旦外围经济出现更多衰退的迹象，则必然会随着大盘股一起回落。
对于中国而言，美国内需增长与中国出口增长之间的相关性很强，美国市场占我国出口总额的20%左右。我们预计2008年外需对中国经济增长的贡献将出现一个重要的转折，外需贡献消失会对经济增长带来明显的负面影响。美国股市的暴跌不断传递着其经济衰退概率增大的信号，A股市场将不可避免地出现联动效应。
目前的A股市场受到内外双重压力，那就是美国经济回落以及中国货币政策从紧的压力。这些宏观层面的因素将导致2008年A股上市公司的盈利增速无法超预期，这也是制约股指继续上行的最重要因素。鉴于通胀主题依然是市场的活跃热点，趋势性投资依然是市场主要的交易策略，所以，虽然无法判断市场的拐点已经出现，但目前的风险收益比正在不断上升。
急跌是市场情绪过度反应
2008年01月17日 来源：上海证券报 作者：潘圣韬
昨日大盘遭遇重挫，股市将走向何处？各家机构对此作出了不同的判断。
处于风口浪尖的金融地产板块无疑成为热议话题，两大板块在大盘走势中扮演着举足轻重的角色。因此，各家机构的分歧也围绕着这两大板块展开。大部分机构投资者认为急挫行情并非坏事，看好大盘的企稳反弹。华西证券认为，金融地产龙头型企业的盈利状况在2007、2008年甚至2009年还将保持高速成长。基本面的发展最终决定技术面的趋势，蓝筹股的放量下跌并不是牛市的终结，放量换手很可能打造一个中期底部。联合证券也认为，花旗集团的巨亏与中国金融企业的盈利状况没有必然联系，市场情绪化的反应是过度的，金融板块本身涨幅不大，并且已提前调整，继续向下空间非常有限，同时这金融板块业绩仍然处于高速增长阶段，因此大盘调整也可能一步到位，后市大盘有望出现反弹。 此外，武汉新兰德在技术面上给出了大盘反弹的理由，认为60日均线是沪综指短线下探的支撑位，鉴于60日均线的重要性，周四早盘在回踩后，股指有望展开反弹。
另有一些机构虽然认为目前权重股的连续暴跌不太可能，但对短期大盘的反弹也持谨慎态度。世基投资认为，目前的调整主要是金融地产等权重股造成的，而权重股连续深幅调整的可能性不大，预计大盘在短期整固之后有望止跌，不过权重股杀跌之后的休整需要一个过程，短期大盘反弹动力不足，市场将延续指数反复整固，个股轮番活跃的格局。
而在金融地产板块能否企稳的问题上，也有机构持不同意见。华泰证券认为，作为沪深两市的主要权重板块，“从紧”货币政策对金融地产的后续影响目前还难以准确估计。此外权重金融股限售股解禁也会对金融股走势形成制约。而在房地产调控方面，房价开始同居民收入脱节，而且通过近期舆论导向来看，国家希望稳定房价的意图明显。在房价难以上涨的情况下，房地产公司的业绩难以再现前三年的增长幅度。因此，金融地产板块目前尚未走稳，大盘短期仍有压力。
大跌行情冲击散户信心
2008年01月17日 来源：上海证券报 作者：潘圣韬
昨日股指的大挫对散户的信心冲击不小。相比之下，机构投资者对大盘的调整似乎更有心理准备。据本报与证券之星联合推出的问卷调查显示，大跌行情对散户的打击较大，部分散户通过减仓来应对调整，而机构的看法并未发生大幅波动。
数据显示，散户看涨比例从前日的56.28%骤降为49.37%，降至2007年1月10日以来的最低点，而看跌比例从28.42%上升至37.48%。通过对前期数据的观察，数据的大幅波动并未在之前两日的调整行情中出现，表明大幅的跳水行情比小幅的调整更能对散户心理造成冲击。另一份关于持仓比例的数据更好的反应了散户目前的心态。数据显示，一直居高不下的重仓比例从前日的56.65%跌至43.73%，创出2007年11月28日以来新低；而轻仓比例相应大增至42.83%，为2007年11月28日以来的之最。有意思的是，当日正是本轮行情的起点。（ 潘圣韬）