[] 来源：中国证券网 2007-11-06 02:10
“霸主” 登场 “二八” 逆转
中国石油高调登场 上市首日机构卖多买少
周一市场黑里透红 “二八”格局暂时颠覆
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周一港股顺势调整，A股市场上中石油上市的严重“挤出效应”使得权重股全线重挫，股指最低探至5603点，尾市虽略有回升，但30日均线的支撑已被大幅跌穿。技术上看30分钟无明显的反弹特征，60分钟逐渐逼近下轨支撑，日线也将考验下轨支撑，理论上支撑点位5525点。需要注意的是，如果中石油反弹将促使小盘股跌势加快。（万国测评 王荣奎）
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⊙海通证券 吴一萍
普涨动力来自于前期超跌
从“二八”到“八二”，内在的市场变化是90％的个股在前期承受了较大跌幅为前提条件的。上证指数从10月16日的高点滑落下来跌幅为7.55％，但是跌幅超过大盘的个股达到了64％的比重；如果我们把观察的时间段再拉长一些，就不难发现，从7月5日大盘阶段性低点出现以来，到11月5日上证综指涨了55.85％，但是超过该涨幅的个股只有20％，而且在这样的大盘涨幅下面还有21％的个股出现了下跌。究其原因，就是因为这段时间有权重指标股支撑股指，在权重股的“掩盖”下大盘表现出比较温和的下跌，但实际上很多个股已经跌幅甚巨。
但是，过快的下跌酝酿了超跌反弹的动力，这也就是周一盘面上显现出来的做多能量，从而形成了普涨的动力。而且，这种普涨被指标股的暴跌所遮盖，涨跌家数2.8：1已经很能够说明普涨格局了，但实际上的指数却是大幅下跌的。
垃圾股会否开始全面启动
“二八”变成“八二”，垃圾股全面启动会不会成为可能？笔者认为这种可能性较小。超跌股较多为缺乏基本面业绩支撑的个股，上半年的疯狂炒作已经透支了未来几年的业绩，牛市的延续跟它们的业绩透支已经失去了关联。在连续的暴跌之后，有反弹只能视为短暂的投机资金所为，基本面因素还是要将其重心不断降低。由于很多个股偏离压力位很远，所以短期内这种超跌股的反弹动力还会显现，但是并不能够视为垃圾股卷土重来的信号，这种反弹的持续性是有限的。
反过来我们再审视近期作为中流砥柱的大盘蓝筹股。周一中石油的高开低走是导致大盘股齐刷刷下跌的主要原因，这其中有理性回归的成分，但也有跟随式的恐慌性抛售。中石油开盘价格过高引发的大盘股恐慌应该理解为一种心理波动，这种波动甚至感染到了香港市场。不过，对这种波动我们应该有一分为二的分析：大盘股的估值有高有低，对于高估的大盘权重股可能已经拐点出现；但很多蓝筹股强劲增长的业绩仍然对现在的估值有保障，泥沙俱下式的下跌实际上会给理性长线投资者提供入场的机会，因此，这种进一步的齐跌不太可能持续。
择机介入大盘蓝筹股
三季度报表披露落幕之后很多个股的优秀业绩并没有得到认可和消化，而随着这一波大盘权重股的暴跌，已经有部分个股跌入了相应合理的价值区间。这些应该得到认可的核心资产在超跌股的反弹行情中不会完全显露出来，但是，等到垃圾股反弹行情结束之后就可能会崭露头角。未来的行情可能分为两个阶段：近期仍然是以超跌股的反弹为主，普涨格局确立，但持续时间不会太长，反弹到一定的压力位之后动力就会削减；不过，后面应该还有最近被错杀的一部分大盘蓝筹股迎头赶上。当然，即便是重要的指标股，如果估值过高仍然也可能被处于边缘的地位，理性投资者会对大盘权重股也有一个合理的甄别。因此，在有业绩支撑，特别是资产注入预期明朗的大盘股当中选择被错杀的对象，是近期可以把握的操作策略。
"疯狂"的中石油：回归首日套牢七成股民
昨天上午9时30分，随着中国石油（6018570857.HK）董事长蒋洁敏敲响上市锣，上海证券交易所的大屏幕上显示出中国石油开盘价：48.60元，这意味着中国石油的市值超过埃克森美孚，成为全球最大市值的上市公司。
48.60元的开盘价超出了绝大多数机构之前的预测，较16.7元的招股价更是大涨了191%，在上市仪式结束后，蒋洁敏表示，对于这一开盘价感到"满意"。不过，中国石油的走势未能"克隆"此前回归的中国神华（601088），开盘价也几乎成为当天的最高价，高开后震荡走低，收盘报收于43.96元，涨163.23%。当天超过七成敢于追高的股民收盘被套。
分析人士认为，由于40元以上的股价已经偏高，中国石油在11月19日计入指数前可能出现价值回归走势。能源板块权重升至第一
在昨天中国石油A股上市仪式上，上海证券交易所总经理朱从玖表示，这次中石油回归A股市场，对中国资本市场有十分重要的意义，这不单刷新了内地IPO融资纪录、最大市值及冻结资金纪录，更重要的是中石油属于国有骨干企业，其回归A股市场是对内地股票市场有信心的体现。
朱从玖称，中国石油这次募集的资金达到668亿元，今年至今，上海A股IPO集资总额达到人民币5000亿元，"这是中国资本市场的新里程碑，对未来发展有很大帮助。"
中国石油董事长蒋洁敏也在简短的致辞中表示，中国石油在八年前正式成立，但直到八年后的今天才在A股市场上市，他希望中石油这次A股发行能回馈内地投资者。"中国石油未来有三大业务重点，分别为继续市场国际化、加大石油天然气的勘探及开发及稳定国内供应。"
东方证券分析师王晶表示，中国石油的回归，将使金融板块在A股市场中所占的权重从39%下降到30%左右。根据上证所昨日公布的数据，中国石油占上证指数的权重将达到25.15%，能源行业的权重也相应提高到37.98%，两者双双分别成为沪市第一大权重股与权重板块。
中信证券的分析报告说，中石油的回归可以在一定程度上吸收目前比较充裕的流动性，给国内投资者一个更加优质的投资选择，并将进一步壮大优质工业蓝筹股在市场上的比重，使原有的大盘蓝筹股的定位更趋合理，对稳定国内资本市场起到促进作用。一机构狂抛36亿元
在市场的热烈追捧下，昨天中国石油A股全天成交金额高达699.91亿元，创A股单只股票单日成交额之最。据统计，昨日在45.23元的全天成交均价之下买入中国石油的资金共计263.78亿元，占成交总额的37.69%；在43.96元的收盘价之下买入中国石油的资金共计203.33亿元，占成交总额的29.05%。也就是说，昨日购买中国石油的投资者，至少有70%在收盘时处于亏损状态。
市场人士指出，有迹象显示，昨日开盘时疯抢中国石油的多是散户资金，机构资金的介入主要在午盘后。数据显示，在昨日开盘的短短5分钟内，中国石油的成交量高达536.97万手，占全日成交量的35%，由于中国石油大幅高开，敢于开盘追高的资金悉数被套。
此外，中国石油昨日换手率高达51.58%，在大盘蓝筹股中处于较高水平。分析师指出，高换手率在显示交投踊跃的同时，也说明市场投机性较强，风险相对较大。并且，当高换手率出现在高估情况下，意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。
"中国石油肯定要向价值回归，很多机构对现在的股价并不看好。"王晶认为，市场对中国石油的良好预期及打新热情是导致它开盘价过高的主要原因，在目前估值环境下，中国石油的股价已经偏高，其股价中枢在35元左右，40元以上应该考虑逐步卖出。其实，交易所昨日公布的交易信息显示，与散户的热情追捧不同，机构投资者更多的是选择对中国石油逢高减仓。其中，中国石油的卖出金额排行前五名中，机构席位占去两个，卖出最多的一家抛售了36亿元。而买入金额排名前五名中只有一个机构席位买入了4.8亿元。11月19日计入指数
与A股类似，中国石油H股股价昨日也大跌8%，收盘报18港元。分析人士指出，一旦中国石油出现价值回归走势，对市场心理的影响较大，目前整体估值偏高的大盘蓝筹股压力增加，市场的做多热情将受到压抑。
此外，上证所昨天宣布，根据上证指数关于新股上市后第11个交易日计入指数的规则，中国石油将于11月19日计入上证指数及其分类指数。
分析人士认为，在计入指数前的9个交易日中，最好的情况是中国石油在市场分歧中向价值中枢回归，最终走稳，并在计入指数后对大盘形成支撑。否则，一旦中国石油虚高不下，未来它对大盘的拖累将使行情不容乐观。(东方早报)
多项记录或"一地鸡毛"？中石油让散户懵了
昨日A股第一权重"老大"中国石油高调上市，首日便尽显其全球第一市值的"强硬"作风，不仅完成了刚上市的成交量便占据大市成交量三分之二的"吸金神话"，其强烈的挤出效应还导致昨日大盘权重股纷纷杀跌，石油板块更是全盘翻绿成了重灾区，中国石油以163.23％的涨幅"独占鳌头"。
高开低走让散户看不懂
"中国石油48.60元的开盘价你敢买么？"昨日的证券营业厅里"市场明星"中石油成了大家讨论的焦点，一位王先生打趣道："是否敢接受这只中国最赚钱公司的股票几乎成了衡量一个股民是否够勇敢的标准了。"王先生的幽默之语并不是没有道理，记者在浏览一股民论坛中发现，昨日进场中石油的散户大都有这样一种矛盾的心理：几近50元的开盘价有些高估，但中石油这家公司的实力业绩实在太诱人了。一位网名叫"请赐涨停"的网友发贴称："看着中石油这个名头，我便一古脑地冲进去了，就为了这全球第一市值，我就不信他不会涨过50元。"
昨日除了第一时间冲进去的勇敢散户外，浩浩荡荡买入中国石油的首当其冲便是"机构军团"，记者注意到从昨日上午9：15开始，大批量的机构便开始进单，即时当盘面显示中石油涨幅达191.02％高位也丝毫不减缓机构冲入的步伐。
然而让市场大跌眼镜的是，中国石油不像之前人们所预料的那样，机构追捧一路拉高不给散户任何进场的机会，而是出现了高开低走的势态。随着大盘蓝筹的逐一杀跌以及投资者"恐高症"的迸发，中国石油这只"大象"开始玩起了"滑滑梯"，随着抛盘量不断加大，中石油从开盘的48.60元一路跌至41.70元。这让不少散户投资者懵了。据统计，中国石油午盘的跳水让超过四成的高位入场股民被套牢。这次"大象跳水"也令中国石油获得另一项记录：昨日中国石油的单日换手率为51.6％，大大超过了建设银行和中国神华。建设银行上市首日换手率为43.43％，中国神华上市首日换手率则仅为36.91％。
"多项记录"或"一地鸡毛"？
被誉为"亚洲最赚钱公司"的中国石油天然气股份有限公司昨日的上市使其顿时升级为全球市值第一的上市公司和中国A股市场的第一大权重股。
按照上市第一天中国石油43.96元的收盘价计算，中石油Ａ股总市值已超过8万亿元，加上其Ｈ股市值，总市值超过埃克森美孚目前的4877亿美元市值，成为全球市值第一的上市公司和中国Ａ股市场第一大权重股。
另外，中石油此次A股融资规模以668亿元的骄人成绩超过中国神华和建设银行此前写下的融资记录；而此前中石油网上网下总冻结资金高达3.37万亿元，同样改写了一个月前中国神华创下的冻结2.66万亿元的记录，刷新境内单家公司IPO冻结资金最高记录；除此之外，中石油IPO回拨后网上发行占发行总规模的75％，达到30亿股，高于此前神华、建行、中海油服70％的水平，也创下了A股超级大盘股中面向广大散户投资者发行的最大规模。
面对上市以来所拿下的多项记录，中国石油公司董事长蒋洁敏自然非常满意，在昨日的中石油上海A股上市仪式时他表示，这个股价对广大股民有了个交代。但面对中石油强烈的挤出效应所引发的"众股惨跌"，中石油带给中国股民的究竟是几个记录，还是一地鸡毛？
从昨日盘面来看，蓝筹股几近全盘下跌，导致上证综指大跌143.36点。而最惨烈的莫过于中国石油所在的石油板块。刚从石油领头羊位置被挤下的中国石化近乎跌停，收盘大跌8.88％。其他石油股中，中海油服跌7.69％、泰山石油重挫8.78％。
散户"该拿什么爱你"
招商证券的石油分析师张国君告诉记者，"中国石油是家业绩实力都非常优秀的公司，但从其基本面来看，昨日的股价还是略显高估。"当记者问及现阶段散户能否进场时，张国君指出："机构买入中国石油可能是看准它是第一权重大股，并且将中长期持有，因此虽然昨日中石油午盘下滑但近期股价应该不会大跌，散户进场的机会不多。"
而对于已经买入中国石油股票的"勇敢散户"，分析师认为也不必太过紧张，"中石油的发行价格在目前估值普遍偏高的市场属于'低价之列'，在市场的憧憬下它的股价只能高而不能低。"
国金证券的首席石化分析师刘波则建议那些新股中签了的散户们，"如果开盘之前没有抛，现在也没有必要再抛了，先拿着。因为中石油作为一种战略品种，包括从投机的角度来看，确实有很多资金要配，原因在于中石油要保证未来股指期货推出以后，要能够拿到足够大的筹码。因此你只要股票维持得住，肯定不会亏。" (赵怡雯 国际金融报)
中国石油上市首日直击：几家欢乐几家愁？
不少投资者期待中石油昨日"低开"以便及时买入，但昨日中石油的高定价让大多数人望而却步，不同的投资心态和操作方法跃然其间，饶是有趣
48.60元！中国石油(601857.SH)的高姿态"亮相"超乎大多数人的意料。
由于该股中签率相对较高，加上特殊的中签号排列，本金较小的散户"中签"者也不在少数。除此之外，还有不少投资者期待中石油昨日"低开"以便及时买入，不同的投资心态和操作方法跃然其间，饶是有趣。
上海的某券商大户室中，4双眼睛齐刷刷地盯着电脑屏幕，当中石油集合竞价开盘之后，房间里顿时产生一片骚动。"说实话我真没想到会开得那么高，刚中签的时候我的心理价位是33~35块，心想赚一倍就很不错了。这个高价实在出乎意料，市场一定是疯了。"大户股民吴先生告诉《第一财经日报》。他将自己中签的2000股在47.50元上方全部出清，对自己的收益相当满意。
技术派职业投资人士秦先生也在昨日出清了中签的股份。他告诉记者："开盘后没几笔交易我就发现接盘稀少，虽然卖一价位还是48.60元上下，但买一价位一下子跌到48.00元，我估计肯定破开盘价，所以就在48.00元上方出掉一半。此后买一价位瞬间就跌到46.66元，卖一为48.00元，接盘还是很惨淡，我又决定在46元左右出清了筹码。"
与上述两位急着获利兑现的投资者不同，姚先生虽然也中了两个签，却一股都没有抛，相反从44元上下开始不断加仓买入，以金字塔建仓法，越跌买得越多，到收盘时他最低价进入的几笔单子已有浮盈。"我认为就中石油和中石化前期在香港股价之间的价差比率而言，相对于中石化(600028.SH)的A股价格，中石油并没有高估，44元以下应当是合理估值区间。而且从中长期看，中石油基本面的想象空间一定胜过中石化，所以我选择不断买入。假如明天中石油能跌到41块附近，我会考虑满仓。"
不少投资者，特别是一些未中签却又看好中石油的人，都期待市场能给他们一个低位搭乘顺风车的机会，但昨日中石油的高定价让大多数人望而却步。"上次神华和油服的获利机会都错过了。这次计划买中石油，我的心理价位是40元以下，最好能开在35元左右。"一位散户语气中充满落寞。
一些私募基金也对中石油的价格持谨慎观望姿态。私募基金经理丁先生昨天告诉《第一财经日报》，中石油的开盘价已超出他们原计划40元以下的参与价格，因此选择放弃。"今天中石油上市对许多蓝筹指标股和高价股的冲击还是很大的，许多股票K线形态上都是乌云盖顶的走法，不排除这些已经涨了几个月的蓝筹、指标股和基金重仓股由此步入周期性回调的可能性。"
"相反，今天许多二、三线股出现了揭竿而起的群体上涨走势，这是前期市场分化到极致的一种自我修正行为。投资者更应该考虑在这些股群中寻找潜力品种，而规避那些由强转弱的股票。" (第一财经日报)