A股存量资金创历史新高

【前言】上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，9月份，A股市场的存量资金在建设银行、中国神华两只超级大盘股发行的情况下，依然顽强增长1700亿元，至1.47万亿规模，再创历史新高。
 A股存量资金攀上1.47万亿新高

　　即便是史上最大规模的新股发行，也无法降温场外资金的入市热情。

　　上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，9月份，A股市场的存量资金在建设银行、中国神华两只超级大盘股发行的情况下，依然顽强增长1700亿元，至1.47万亿规模，再创历史新高。

　　至此，A股市场存量资金在最近三个月内，已连续三度刷新月度资金规模的历史新高。今年第三季度，市场资金合计增长逾4600亿元，环比增长46%。　　

　　月度单向流入3650亿

　　最新的《股市月度资金报告》显示，2007年9月1日到9月31日期间，A 股市场以IPO新股发行流出的资金为1490亿元，环比增长25倍；以印花税和佣金形式流出的资金额为459亿元，上述两项合计分流资金1949亿元，为历史上最大的月度资金分流。

　　但同时，场外资金的流入更为惊人。最新的《股市月度资金报告》显示，9月中，场外资金的直接流入规模达到3300亿，持续营销的基金规模增长350亿元以上，合计达到3650亿元，也为历史上最大的月度资金流入。两厢对冲，9月存量资金增长1700亿元左右。　　

　　新股发行再度吸引资金

　　不可否认的是，由于连续两只超级大盘股IPO，吸引了相当数量的新资金流入。申万研究所的分层抽样显示，从每日资金流向看，9月份市场资金的进出主要和新股申购有关，超级大盘股中国神华的申购冻结资金网上网下均创出历史新高即是证明。

　　而同样值得关注的是，在市场跌幅较大的9月11日，存量资金增长明显，这表明看好后市的投资者坚定加仓。

　　需要说明的是，央行第三季度的全国城镇储户问卷调查结果显示，城镇居民基金投资热情连续六个季度刷新历史记录，第三季度居民对基金的投资偏好明显高于股票，因此流入基金的实际资金规模有可能高出月度资金报告的估计。(上海证券报)

    QDII将成资金分流主要手段

　　市场问题可能最终还是需要另一个市场手段来解决。最新一期《股市月度资金报告》显示，未来市场资金的变化最大变数在于三个方面，QDII基金审批加速和港股直通车；多管齐下的货币紧缩措施；红筹股回归和限售股的解禁高潮。

　　这其中，QDII基金的审批加速和港股直通车可能是最为立竿见影的资金分流措施。来自9月的最新统计，当月启动的QDII基金已经获得了比乐观预计更乐观的回应。南方全球和华夏全球两只基金的募集总规模达到600亿元，且供不应求。

　　按照目前QDII基金审批速度，则近期QDII的募集总规模还将攀上新高，这将有效分离场外的资金存量。另外还有港股直通车等作用；即使考虑到持有外币的投资者和境内投资者的不同偏好，上述两者对资金的分流作用依然不可低估。

　　另外，9月市场经历了多项货币紧缩措施，6日宣布上调存款准备金率、10日通知发行2000亿特别国债、15日起第五次加息，紧缩政策虽然不会直接影响股市资金流动，但资金宽松局面必将有所变化，进而对投资者入市资金发生实质影响。而红筹股回归压力、限售股解禁高潮有可能对市场资金持续产生影响。资金月度报告预期后市将有多只红筹股回归A股，同时10月限售股解禁市值为今年之最，市场资金短期将有所抑制。

　　投资者开户方面继续持续此前的旺盛态势。来自中登公司的有关数据显示，9月份，沪深A股两市新开A股账户达到425.58万户，相比8月份沪深A股两市新开A股账户378万户的水平再度大幅增加。最近3个月中，新开A股账户的速度已经恢复到5月份政策调控前的水平。(上海证券报)

    9月QFII基金净赎回1.4亿美元

　  理柏中国研究主管周良认为，近期南方、华夏和嘉实的三只QDII基金连续获准发行，分流资金约1000亿元 　　 

　　理柏(中国)最新发布的中国基金市场透视报告显示，9月份QFII基金的平均回报率为5.25%，与国内基金基本持平。由于QDII基金分流等因素影响，9月QFII基金净赎回约1.4亿美元。 

　　根据理柏的统计，9月份国内开放式基金全部上涨，但涨幅收窄。截至9月末，今年以来跑赢沪深300指数的基金仅有易方达深证100ETF和华夏大盘两只。 

　　报告指出，9月份进入统计的13家QFII基金以人民币计算的平均总回报为5.25%，与国内股票型、混合进取型基金基本持平。封闭式QFII基金中，在7月上市时溢价一度达到75%的汇丰翔龙基金，9月底溢价率已经收缩至5%，而一度大幅折价20%以上的摩根士丹利中国A股基金的折价率收缩至11.8%。 

　　此外，由于新加入了汇丰翔龙、安保资本中国成长、标智沪深300、兴业领先中国四只基金，QFII基金的最新资产规模增加到79亿美元。但按照已公布9月底和8月底资产规模数据的9家基金计算，扣除资产增值的影响，赎回仍然稍大于申购，净赎回约1.4亿美元。 

　　理柏中国研究主管周良认为，近期南方、华夏和嘉实的三只QDII基金连续获准发行，分流资金约1000亿元，而且基金投资者对于投资海外市场的热情也出乎意料，中国基金市场已经跨入全球投资时代。而与此形成强烈对比的是，自9月5日以后国内一直没有新基金获准发行，显示了管理层引导资金向海外市场分流的意图。但周良表示，在内地、香港股票指数同处高位、市场气氛狂热、投资者获利丰厚的情况下，大幅震荡恐难避免，“在全球投资时代的狂欢中，留一半清醒无论如何是必要的。”(第一财经日报)