中国证券网 2007-09-20 02:19
流动性泛滥难挡 轻大盘重个股是正确策略
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| 张大伟 制图 |
⊙北京首放
美联储大减息增加全球股市变数
周三凌晨美联储宣布减息50个基点，其手笔之大出乎市场预料。由于这是四年以来首次减息，也是在次级债危机蔓延以来的重拳出手，尽管股市立竿见影反弹，但是原油、金属、黄金价格仍在上涨甚至创出历史新高。
而美联储前主席艾伦·格林斯潘最近在接受媒体采访时表示，美国房价可能较现有水平大幅下跌，其跌幅将“超出多数人的预期”。这位美联储前主席还称，当前的金融市场动荡是“一件早晚要发生的事”。这表明，虽然全球股市在减息后出现了大反弹，但是不可否认，全球股市大动荡已经山雨欲来。而当前的减息，则减缓了大动荡来临的可能，也进一步增加了后市变数。
由于国内CPI整体高位运行的可能性正在持续，市场大部分观点均认为年内还有一次加息，那么基准利率将达到4.14%，和美联储的基准利率相差61个基点，今年以来人民币升值幅度在3％以上，因此我国将更能吸引国际游资，成为全球资金洼地，后市不排除有大幅度的国际游资流入内地、香港的可能。
蓝筹海归闪电发行对冲流动性过剩
周三北京银行快速上市、建设银行已经公布中签率、中国神华从成功过会到公布招股说明书仅用了2天、中海油服的发行上市也正在紧锣密鼓进行，接下来市场预期中国移动、中国石油也有望回归A股。针对市场资金的流动性，管理层通过快速发行股票来进行对冲。建设银行IPO近600亿元为历史之最，其他大盘股募集资金规模也不小，但是这也仅仅只是“水来土掩”的办法。在根源上解决流动性过剩的措施，诸如加息、增加存款准备金率，公开发行2000亿元特别国债等，目前来看暂时还在传导过程当中，没有见到明显的效果。周三中登公司最新开户人数超过23万人达到高位，这些场外资金的蜂拥进场，是大盘尽管存在泡沫但是仍然不断上涨的根本因素。
现在的问题是，股票价格已经都不便宜，估值相对周边市场也没有优势，但是仍然在继续上涨。我们看到，最新的数据显示，沪深两市5元以下的股票已经全部消灭（不包括停牌股票，下同），6元以下股票仅仅只有5只，7元以下股票只有23只，从这一组数据就有力地说明了现在股票已经整体估值不低，现在进场参与的资金，大部分都已经难以用价值投资来进行形容，指数还处于上升通道的最合理解释之一就是：钱多。
关注消息面变化轻大盘重个股
针对一些方面的过热现象，管理层还将会在收缩资金流动性上作文章，这一系列组合拳已经打出，而且还会继续出招，其对股市的威力需要关注，同时也需要关注一些新消息新政策的变化。针对市场估值不低、指数不低的现实状况，我们认为其对策还是轻大盘重个股为好，毕竟个股的盈利效应依然明显，机会也很多，这也是吸引场外资金持续进场的重要魅力所在。就盘面上来看，在5300点上方，明显出现新资金快速建仓行为，拉动多个蓝筹板块形成反弹攻势，推动大盘不断向前迈进。赚钱机会还是依旧集中在钢铁、汽车、交通运输等几大景气行业之中，那些快速回调到位的热门板块，就是短线进场的目标。