中国证券网 2007-09-12 02:30
供求吃紧投机盛行 国际油价再度冲击历史新高
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| 欧佩克成员国的石油部长昨在维也纳召开会议，期间将讨论世界石油市场供需状况，并可能因此决定是否增产 本报传真图 |
分析人士指出，新一轮的油价上涨主要源自基本面吃紧以及过度的投机炒作，诸如飓风季节来临、美国库存数据以及欧佩克可能拒绝增产等等因素，再一次成了油价走高的“催化剂”。专家表示，如果全球流动性泛滥的局面不根本扭转，坐拥数万亿美元资金的对冲基金等投机者依旧我行我素，油价近期很难降下来，甚至再创新高也并非没有可能。
⊙本报记者 朱周良
供求吃紧推高油价持续上升
中国商务部研究院的石油问题专家童莉霞告诉记者，今年油价的走势与她之前的预测有些出入。去年预计，随着美国经济降温带动全球经济增速放缓，对石油的需求可能稍有下降，而非欧佩克产油国的供应也可能大幅增长，这两方面的因素共同作用有望压低今年油价的总体水平。
但现实的情况则是，即便出现了美国次级债危机这样的突发事件，美国经济似乎仍得以维持增长的步伐，而全球经济受到的冲击到目前为止还没有看到。经济持续增长确保了原油需求不会大幅下降，反倒可能上升。而在供应方面，非欧佩克国家今年的原油产出情况并不尽如人意，未能很好弥补因欧佩克产能受限而出现的生产缺口。
从各国的原油进口数据也不难看出需求的稳定性。即便是在次级债发源地的美国，今年以来每月的原油进口量也都在持续攀升。最新的可统计数据显示，美国6月原油进口额由190.1亿美元增至195.8亿美元，原油进口量由3.2021亿桶增至3.2126亿桶，而同期的油价则在持续上升，每桶原油均价增加1.59美元，至60.95美元。
从这个角度来看，国际能源机构今年7月上调全球能源需求也并非毫无依据。该组织当时预计，到2011年，全球对欧佩克所产原油的日需求量将达3470万桶，比此前的预测高出130万桶，届时欧佩克的剩余产能将捉襟见肘。报告预测，全球原油和汽油供给紧张的局面将持续到2012年。
万亿美元对冲基金炒爆油市
专家表示，除了供需状况的紧张之外，大量资金的炒作也是油市如此火热的另一大诱因。有业内人士指出，当前投机资金对原油期货价格的巨大影响力，已超过了历史上任何时期，这也充分说明了现阶段全球流动性的严重过剩，致使大量资金游走于各类资产之间。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计数据，伴随着油价近期持续大涨期间，对冲基金等大型机构更加有恃无恐地押注油价上涨。分析人士称，对冲基金等机构之所以能够轻易在商品市场呼风唤雨，很大程度上源于其庞大的资金规模和监管的缺位。仅以投机资金中最“凶悍”的对冲基金为例，据专业对冲基金跟踪研究机构TrimTabs Barclay统计，截至7月底，全球对冲基金按照可统计口径计算的资产总规模已达到1.9万亿美元。而芝加哥对冲基金研究所早些时候统计显示，在截至今年6月份的过去5年中，全球对冲基金资产规模几乎增长了三倍，接近1.75万亿美元。需要补充的是，尽管像TrimTabs Barclay这样的机构跟踪的对冲基金超过5400只，但由于该行业到目前为止还是投资领域最缺乏透明度的一个领域，大量资金可能根本无法在各种统计数据中得到体现，所以对冲基金行业的真实规模可能更为庞大。
“这些资金可以借助任何题材炒高油价，大到供需失衡，小到美国的一条输油管破裂，”童莉霞说。如7月底8月初，当时基本面并没有支持油价大涨的因素，但凭借美国能源部发布的每周油品库存报告等微不足道的“利好”，对冲基金轻易把纽约原油期货炒到了78.77的历史新高。
需求旺盛欧佩克或无意抑价
在本轮油价上涨中，控制着全球40％石油产量的欧佩克成了国际舆论的指责焦点。美国等消费大国一直施压欧佩克增产抑价，但后者却似乎并不以为然，以欧佩克轮值主席哈米利为首的欧佩克高官们屡屡强调，供求关系并未发生根本改变，如果欧佩克增产，新增的原油并不会流入市场而是进入库存，因此不会对油价产生平抑作用。
分析人士指出，且不论欧佩克对于供需关系的判断是否客观，单从该组织本身的利益出发，目前似乎也没有非得出手干预的必要，况且，当前美国次级债危机正盛，欧佩克也担心未来会出现原油需求随经济降温大幅减少的不利局面。
“欧佩克虽说也担心高油价会拖累经济陷入衰退，但现实的情况却是，油价持续走高，但需求也同样旺盛，欧佩克根本不用担心油卖不出去，”童莉霞说。
而现实的数据也很好说明了这一点。根据普氏能源资讯的最新统计，今年以来，受欧佩克产油协议约束的10个产油国的实际产量稳中有升，截至8月底，这10国的日均产油量为2679万桶，较该组织既定的2580万桶上限目标高出了100万桶，这表明，不少欧佩克成员其实已经在油价高涨之际暗中增加产量，以谋取更高收入。