银监会昨日宣布对中国海运（集团）公司违规挪用贷款资金申购新股的6家关联银行进行了严惩。这表明，监管层对于信贷资金的严加监管意图越来越明显
在昨天股指继续反弹（沪指上涨120点、深成指上涨497点）的背景下，前期已在业内流传的银监会查处被企业挪用信贷资金的８家银行一事，终于“水落石出”。该消息对市场以及银行股究竟有多大影响呢？
根据《第一财经日报》的了解，早在本月上旬，不少业内人士已经得悉数家商业银行涉及违规信贷资金入市，因此，当昨天该消息出台后，包括基金在内的目前市场主流机构投资者并不感到意外。“相关信息已经被市场有所消化。”某基金经理昨天在接受《第一财经日报》采访时认为，显然，查处违规信贷资金入市，无疑将令投资者重新审视所涉及的银行类公司的基本面状态。同时，由于目前银行股类资产在Ａ股市场上权重相当大，一旦该群体发生剧烈波动，将直接加大市场波动风险。但是，在目前二级市场资金相当充沛的整体环境下，决定市场短期走向的主要还是通过市场本身供求关系来考察，即新股发行和资金流入市场的情况。
事实上，从近２０年的股市发展历史经验看，每当严厉查处违规信贷资金入市，往往会引发股市的“地震”。同时，以往经验表明，银行信贷资金违规入市，也与股市之中“坐庄”等种种弊端有着千丝万缕的关系。而且，由于该类举措往往被市场理解为严厉监管以及政策意图的动向，因此，有时甚至成为当时股市“由牛转熊”的最为直接的导火索之一。
比如，从１９９６年４月１日到１２月９日，上证综指暴涨１２０％、深证成指暴涨３４０％。在随后一系列包括严厉查处违规信贷资金入市在内的调控下，市场狂热的投机心理遭到“重创”。此后的２００１年，同样是在严厉打击违规信贷资金入市的情况下，不仅导致“中科系”、“德隆系”等著名庄股最终的“土崩瓦解”，也令大盘走入了长达４年之久的熊市。
不过，从《第一财经日报》了解到的情况看，各方对于本次查处违规信贷入市的理解，与以往有着较大的不同。首先，从相关披露信息看，这些违规信贷资金流入的是一级市场而非二级市场。相对而言，由于目前Ａ股一、二级市场之间存在明显的“无风险套利”空间，因此，资金安全性在一定程度上可以得到保证。其次，目前市场主要是以合规资金为主流投资力量，而且，从相关数据看，以价值投资为主要运作方向的基金、ＱＦＩＩ、保险等合规资金在Ａ股市场上的控制力与日俱增。因此，当那些“灰色资金”撤离股市后，尽管有的品种会在短期内下跌，但其参与价值马上会被那些合规机构投资者所发掘。
令人感兴趣的是，据《第一财经日报》了解，就在上周密集发行新基金之后，不少新入市机构投资者采取了大规模建仓的动作。这种积极姿态，与机构投资者对于当前市场估值水平的判断，显然有着一定关系。
某合资基金公司相关人士在接受《第一财经日报》采访时认为，相关信息更让人关心目前国内银行业的整体发展。由于目前国内银行业的利润来源主要是通过存贷差产生，而那些中间业务的利润来源相对有限。在相继完成上市后，银行股未来如何发展将更加令人关心。
其实，昨天查处违规信贷资金入市所产生的影响主要来自于心理层面。有业内人士认为，在股指接连攀高后，沪市大盘业已逼近前期历史高点。在市场已经存在明显的获利盘后，当利空消息突然袭来时，可能会在短期内给市场造成影响。但也有观点认为，从此前一级市场中签率状况看，不少投资者发现一级市场“僧多粥少”的现象相当明显。在这种情况下，资金量有限的投资者不得不参与风险度很高的二级市场操作。把那些违规入市的信贷资金赶出一级市场，不仅将维护中小投资者的正当利益，也使得其他合规机构投资者对市场更有信心。值得一提的是，昨天恰逢大盘股中国远洋（601919.SH）网上发行，在各类投资者对下半年市场大盘股发行存在明显预期的情况下，此时此刻严厉查处发生在一级市场中的违规信贷资金入市问题，将利于未来市场发展。
|
图片