■见证时刻：1992年年初
■见证人物：第一代股民应健中
■见证地点：肇嘉浜路万国证券公司徐汇营业部（现美罗城所在地）
十年前，笔者跟童牧野先生交换了一张各自收藏的1992年上海的股票认购证，上面完整地记载着姓名、住址、身份证编号、股东账户编号等事项。这是一种历史记载的物件哪，现在拿出来再看，着实颇值得玩味……
20世纪90年代初，股票奇货可居，仅有的“老八股”因有行无市，无量上涨。为了缓解股票的严重供不应求，股票认购证应运而生。
就是这么一张小小的认购证，它不仅造就了上海股市第一代大户，也为 上海证券(行情 股吧)市场带来了大量的新股民；更进一步地说，它直接促使了上海证券交易所壮大成为全国的证券交易所。
老八股奇货可居扩容势在必行
1990年底上海证券交易所成立后的一年多时间中，“老八股”唱独角戏，市场中有价无市，由于股票成了奇货可居的独特“商品”，股价天天空涨。在这样的严重供求失衡的市场中，上海市政府为了加速推进股份制改革、加速股票市场的发展，在1992年推出了市场扩容的举措。
但是在当初老百姓对股票的认识还处于启蒙阶段的时候，如何将股票公平、安全且高效率地发出去，就成了一件犯难的事。当时曾经在上海的江湾体育场发行过“兴业房产”新股，发行的方法是先发认股预约券，通过预约券摇号、中签者可认购股票。当时，发财心切的老百姓提前两天就去排队，将偌大的体育场围得水泄不通，最后预约券是发出去了，但留下的是现场一片狼藉。
股票是发出去了，但面对差点出人命的混乱秩序以及维护发行得付出的巨大社会成本，管理层头疼了。因为在1992年还要发10多个股票，怎样平安地发出去，就成了管理层考虑的头等大事。
30元一份认购证股票平稳发行
1992年时，中国证监会还没成立，在上海主管股票市场的是中国人民银行上海分行和上海市体改办，他们想出了一个可以载入史册的好主意：在发行股票之前先发股票认购证，凭认购证摇号，中签的认购证可以认购股票。
但问题又来了，认购证价格究竟如何定，如果价格定得太便宜，比如：2元1份，那老百姓就将认购证当彩票买了，认购时还将是人山人海，还是解决不了问题；而如果价格定得太高，100元1份，那大家都不买，股票最终还是发不出去。在这种管理层与老百姓的博弈中，管理层比较聪明，根据当时的物价水平、消费能力以及大众心理，最后1992年股票认购证确定为30元1份，并事先告诉大家：认购证在1992年内分4次摇号，共发行10多个股票。这个决定一出，所有人都懵了，搞不清楚该买还是不该买，对这个问题的判断，所有人都没有可供参考的经验。
1992年股票认购证设计得极为漂亮精致，封面是烫金印刷，内芯是4种不同颜色的碳写复印纸，这在当时是最新的印刷技术，在封底上印着大字“股市有风险·涉市须谨慎”，可见对股票投资者的风险提示在16年前就已经展开，可以说1992年的股票认购证提供了一个最早的风险提示的样板。股票的承销机构是当时上海滩赫赫有名的三大证券公司：申银证券公司、万国证券公司和 海通证券(行情 股吧)公司，财务代理是中国 工商银行(行情 股吧)上海市分行。
认购证的发行时间为期10天。在当时的10天发行期中，对所有跃跃欲试的人的心理都是一种考验。在认购证发行的10天中，柜台销售并不踊跃，从未发生过排队的现象，但也没冷场，也不存在卖不出去的现象，这样的发行状况正是管理层所要达到的目的。当时，工商银行的员工还有推销认购证的义务，每销出一份可提3角的奖金。
一二级市场滚动诞生大量富翁
在认购证销售的日子里一切都平安无事，最终的发行量与我们的测算相差无几，共发行了207万份，扣除印刷和销售成本，约6000万元的收入全部捐献给了社会福利机构。
1992年上海发行的股票认购证的奇迹发生在认购证全部销完之后。由于改革开放的春风迅速吹起，股份制改造需提速，原定的发行额度大大增加，1992年上海全年发行的股票要增加到50个，于是，认购证成了当时的稀世珍宝，用洛阳纸贵来形容一点不为过。以100份认购证为单位来计算，化3000元的认购证投入，并用几万元作为流动资金来认购股票，认购股票后上市就抛、将抛出股票后的资金继续认购新股……如此滚动操作，就平均收入而言，100份股票认购证大概可赚50万元。而16年前的50万元，与今日的50万元那是不能同日而语的啊！可以说，1992年的股票认购证造就了上海股市的第一代大户，一大批人通过认购证完成了人生道路上的资本原始积累。
小小认购证颠覆上海人生活
别小看了这张1992年版的“上海股票认购证”，它给当时还烙有强烈上海地方色彩的上海证券市场，乃至上海市民的生活带来了翻天覆地的变化。
记得1991年底和1992年初，上海普通市民家庭的收入水平还很低，人们普遍对走在改革开放最前沿的农村承包“万元户”们投以羡慕的眼光。然而，自打这张股票认购证的第一批中签幸运儿购买的 二纺机 (行情 股吧)、嘉丰股份等原始股上市并放开“指导价”之后，上海的寻常百姓家庭也出现了“万元户”。实际上，到了第二年年中———1992年版“上海股票认购证”的第三批中签幸运儿购买的原始股上市的时候，上海百姓的“万元户”已比比皆是。
1992年版的“上海股票认购证”不仅仅造就了上海第一批自己的“万元户”，也为上海证券市场带来了大量的新股民，后被广为看作沪深股市的“第二代股民”。在1992年版的“上海股票认购证”摇号“开奖”之前，上海证券交易所为老股民编制的证券账号以“A100”开头，而由购买上述股票认购证引入的新股民的证券账号分别以“A101”、“A102”、“A103”、“A104”等开头。大剂量的“第二代股民”是通过购买1992年版“上海股票认购证”的形式初次进入证券市场的。
比起新股民的加盟和中签者的兴奋，或许上海证券市场从此走向全国的意义来得更大。在赚钱效应的激励下，大量的异地投资者和上市公司表达了参与其中的强烈愿望，由此，上海证券交易所不再是上海的证券交易所，而是全国的证券交易所。
(本文来源：青年报 ) 