在基金经理丁晓(化名)的会议记录本上，中国证券报记者看到该公司此轮打新的战略方针：“低调、奢华、有内涵”；加强对拟上市公司的调研分析，则是此轮新股投资的重点策略之一。
“扫街式”调研
“本周例行策略会的讨论比以往任何时候都激烈。”丁晓说，从多个渠道了解的情况看，IPO启动进入倒计时。“大部分基金经理认为，很可能下周IPO就要开闸。”
其实，这个结果也是丁晓的心理预判。基于此，在策略会的第二天，他便马不停蹄地赶往两家拟上市公司进行调研。
在上一轮打新中，丁晓所在公司斩获良多。于是，对此轮新股投资，公司更加积极。“但在新规则下，打新的策略肯定会有所调整。”丁晓说，加强对拟上市公司的调研分析，是自己对此轮新股投资的重点策略之一。“从市场空间、竞争格局、公司质地等方面，对拟上市公司进行调查分析，严格筛选优质标的，以便参与询价。”
“要对拟上市公司的可比公司估值区间进行锁定，在该区间内进行报价；并对新股发行与老股减持比例、承销费率等关键变量进行分析，从而提高中签率。”丁晓称，打新策略总体是以基本面估值定价、模型测算为主；中签后，分配是按照同公司不同产品的申报量进行等比例分配，公司没有自主分配权，主要是看产品自身的申报量。
具体到新股投资，丁晓透露，从目前预披露的公司看，比较看好品牌消费、高端装备、医药生物板块；在投资节奏上，四季度前发行的新股都会积极参与。
证监会数据显示，目前已过会企业约有50家。“这三个月我成了空中飞人，只为把所有企业扫街式调研个遍。”丁晓说，证监会此前表示，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。“因此，按照月度均衡测算，6月至12月每月上市的新股约16家，四季度前将有64家新股上市。这些新股我们都会尽量参与。”
报价能力受考验
“对这次打新，公司老总特别强调”低调、低调、再低调“。”基金经理张林向中国证券报记者透露，在上轮新股发行过程中，不少机构推出打新产品并高调宣传，不仅影响了市场情绪，而且受到监管层调查。“因此，低调是我们参与此轮打新的首要方针。”张林说，这次公司会把“打新基金”做成混合基金向投资者推介。“当然，打新基金占比仍然会高一些，至于多大比例暂时不便透露。”
“除了要有低调参与的态度外，更要有较强的报价能力。”张林表示，证监会3月底发布的《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》中增加了网下投资者参与报价时应持有一定金额的非限售股份的要求，同时对机构的报价能力提出了更高要求。
根据《决定》，网下投资者报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。非个人投资者应当以机构为单位进行报价。
“即把原规定中的”一个产品三个价“改成”一个公司一个价“。”张林举例说，按照原规定，A公司若有3个基金产品，那么3个产品均可参与报价，而且每个产品可报3个价，这样A公司便有9个报价；B公司若只有1个基金产品，按一个产品三个价的规定，B公司只能有3个报价。“现在新规定明确，不论公司有多少产品，每个公司只能有一个报价，这让机构在报价方面实现了平等。接下来考验的便是机构的报价能力了。”
丁晓对此深表赞同，他认为，报价能力强的机构将在此轮打新中更胜一筹。
超低仓位待开闸
面对即将开启的IPO，集中资金打新成为不少机构的投资首选。“集中火力打新、炒新成为行业内的共识。”丁晓说，预计新股不败的神话将继续上演。目前已有不少基金产品调低了仓位，等着打新。他所负责的混合型基金正在以超低仓位等待IPO开闸的那一刻。
从业多年的基金经理王栋 (化名)则认为，除了打新，下半年的炒新行情同样值得期待。“打新的中签率很低，手头还会剩大把的资金。不管有没有打着，炒新也是必须的。”
在王栋看来，每年都会有一波“吃饭”行情，今年下半年应该也会出现，而新股是比较确定的机会。对于新股投资的风险，王栋有着自己的独到看法。“貌似风险很大，其实不然。除了IPO政策对于市场的呵护，新股发行市盈率预计会比较低，更要看到当前的资金偏好就是炒小、炒新。”
王栋解释说，尽管炒新看起来是给人接盘，但同时要看到股价的上涨空间，投资价值就在这里。“虽然炒新并不是闭着眼睛买股票 ，但需要做的研究没有那么深，关键指标是市值和行业。只要市值足够小，就有成长性。如果属于热门行业，想像空间就更大。把成长股简单理解为创业板股票已经不合时宜。”
张林的打算与王栋不谋而合。实际上，在今年1月IPO启动过程中，张林已经尝到甜头。他打开全通教育的走势图，“上市第3天买进去，第二天就来了一个涨停，后来从64.8元的价位开始往下调整，一度跌到成本线，但我没有犹豫，而是继续加仓，现在股价又创新高。”
对于全通教育这类次新股的走势，张林认为，资金的逻辑其实很理性，仅仅从当前的业绩看，股价的泡沫无疑随时可能破灭；但是从长期看，这些公司的市值绝不会像现在这样小，这个逻辑短期又难以证伪。而IPO的节奏决定了市场对于新股短期内不会审美疲劳，因此实际的投资风险不大。另外，大盘蓝筹股的估值水平虽然很低，但只要经济在窄幅区间内波动，而稳增长的主线依然是“微刺激”，短期就还看不到机会。
6月6日晚间证监会再发第三十四批10家预披露名单。6家公司拟在上交所上市，1家公司拟在中小板上市，3家公司拟在创业板上市。加上此前三十三批披露的445家，目前已有455家企业披露招股说明书。
根据《证券法》第二十一条、《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十八条和《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第四十四条的规定，申请文件受理后、发行审核委员会审核前， 发行人应当将招股说明书(申报稿)在中国证监会网站预先披露。下面是企业名单：
| 公司名称 | 披露日期 | 上市地和板块 | 披露类型 | 查看PDF资料 |
| 北京星网宇达科技股份有限公司 | 2014-06-06 | 深交所中小板 | 预先披露 | 查看 |
| 常熟瑞特电气股份有限公司 | 2014-06-06 | 深交所创业板 | 预先披露 | 查看 |
| 杭州电魂网络科技股份有限公司 | 2014-06-06 | 上交所 | 预先披露 | 查看 |
| 湖南机油泵股份有限公司 | 2014-06-06 | 上交所 | 预先披露 | 查看 |
| 广东美联新材料股份有限公司 | 2014-06-06 | 深交所创业板 | 预先披露 | 查看 |
| 厦门吉比特网络技术股份有限公司 | 2014-06-06 | 上交所 | 预先披露 | 查看 |
| 上海思华科技股份有限公司 | 2014-06-06 | 上交所 | 预先披露 | 查看 |
| 浙江伟明环保股份有限公司 | 2014-06-06 | 上交所 | 预先披露 | 查看 |
| 优德精密工业(昆山)股份有限公司 | 2014-06-06 | 深交所创业板 | 预先披露 | 查看 |
| 山东天鹅棉业机械股份有限公司 | 2014-06-06 | 上交所 | 预先披露 | 查看 |
虽然IPO批文还未正式下发，但排队企业预披露似有进入“集结”尾声之势。5日晚间，证监会发布第33批共3家企业IPO预披露和预披露更新信息，均拟在上交所上市。自此，已有445家企业发布了预披露或预披露更新信息。
值得注意的是，原指不同层次交易市场间变动的“转板”，如今却用来形容一种新现象———据不完全统计，在已进行预披露的排队企业中，累计已有82家公司决定将上市平台由深交所变更为上交所，两大交易所之间的上市资源差距大幅缩小至29家。
据经济导报记者统计，在目前已披露招股书的排队鲁企中，山东华鹏玻璃股份有限公司(下称“华鹏玻璃”)、索通发展股份有限公司(索通发展)及青岛康普顿科技股份有限公司(青岛康普顿)等3家企业由最初的深交所转板上交所。
“排名位次和上市快慢，当然是我们公司转板的首要考量因素。”华鹏玻璃负责上市工作的赵姓办公室主任对导报记者表示。
转板大门开启
作为国内日用玻璃行业的龙头企业之一，华鹏玻璃搭上了IPO预披露的“快车”，拟发行2640万股，共募集4.63亿元资金。其中，1.83亿元用于引进高档玻璃器皿生产线技术改造项目，1.30亿元用于引进高脚玻璃杯生产线建设项目，1.50亿元用于偿还银行贷款。
“如果按此前证监会关于上市地与企业公开发行股份数量挂钩的规定，华鹏玻璃的发行股数是断然无法在上交所主板上市的。以往，发行股数在8000万以上的才能上上交所主板，股数在5000万以下的上深交所，5000万至8000万股之间的企业可以自由选择。”在某大型证券投行总部执行总经理严鹏看来，证监会3月底宣布首发企业可以根据自身意愿，在沪深市场之间自主选择上市地，不再与企业公开发行股数多少挂钩，“可谓开启了排队企业转板的大门。”
上述赵姓办公室主任也表示，证监会对于沪深交易所的均衡原则，以及对股数限制规定的废除，使得公司看到了冲击上交所主板的希望。“之前，深交所的排队企业数量比上交所多很多。因此，公司从深交所转到上交所后，排名提前了不少。较以往的时间表而言，公司有望提早上市，实现融资目标。”
“对于排队企业生产经营而言，能否尽快上市融资是非常关键的。即便转板需要一定的流程和手续，但在提早进入审核程序，加快上市速度的预期面前，完全不值一提。同时，对于山东企业而言，在上交所上市，也有地缘因素考虑，能有效降低差旅费和沟通成本。”严鹏表示。
导报记者注意到，在华鹏玻璃转板背后，隐约闪现着保荐机构的身影。招股书显示，华鹏玻璃的保荐商为广发证券股份有限公司 ，其保荐的11个项目都更改了上市地。不过，上述赵姓办公室主任表示，公司转板是出于上市效率考虑，“没有什么外在因素。”
此外，位于山东省临邑县，专业从事铝用预焙阳极研发、生产和销售的高新技术企业索通发展，也于日前由深转沪，拟发行不超过6020万股，合计募集资金约6.7亿元，投入嘉峪关索通预焙阳极有限公司年产25万吨预焙阳极项目和研发中心建设项目。保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。
市场化指日可待
目前，沪深两大交易所的主要收入来源是交易经手费、上市公司缴费和交易席位费。在经济转型的大背景下，以蓝筹股、传统行业个股居多的上交所交易活跃度远远低于深交所。
“上交所已经感受到危机了。虽然主板以蓝筹股为主，企业规模较大，但市盈率却比深交所低出不少。如今，散户、机构投资者都愿意炒作中小板和创业板这类盘子小、成长性好、概念丰富、市盈率可观的个股，对蓝筹股并不感冒。”在严鹏看来，提高交易活跃度，成为上交所迫在眉睫的任务。
“一直以来，两大交易所呈现出深强沪弱的局面。证监会以《发行监管问答》的方式鼓励排队企业自主选择上市地，不再与企业公开发行股数多少挂钩，也是政策向上交所倾斜的标志。毕竟，沪深两市均衡发展，充分竞争，对于上市公司和投资者而言，都是有益的。”锐财经首席分析师王政表示。
此外，严鹏透露，目前上交所与深交所之间对于上市资源的竞争非常激烈，并派出员工主动对接优质企业，游说其转板，在所能提供的上市及交易服务上给予承诺。“此前，证监会审核部门还表示，将按照沪深交易所均衡的原则开展首发审核工作，可能会‘分开审核’。这对于上交所而言又是一大利好。在撤掉两大交易所之间的隔离带后，真正的市场化竞争指日可待。”（经济导报）