股票退市与老股票 作者:薛正兴（上海）

上交所深交所关于“股票退市制度方案”的意见征求稿已经出台，这是中国股市的又一次重大改革和进步。

八十年代问世的股市，经历了几十年的风雨路程，从无到有、由小到大，可谓波折不断。它的诞生，为中国经济发展作出了历史性的贡献。不可否认，由于经验不足和股市前行中许多未知的不确定，很多弯路或教训也极为深刻。特别是对股票深层次的思考，股票发行最终是为实体经济壮大，为人民创造丰富的财富，为国家建设持续健康发展服务的。
认定这一本质，任何上市公司的股票价值理念，应该是对股东、消费者、国家有利，离开了这个前提。纯粹的虚拟股票交易，最终形成的投机氛围笼罩股市，是极为有害的。新的政策措施实行将会逐步扭转这种局面。
老股票虽说早已退出了历史舞台，成为收藏领域里的新品种。抛开老股票的其他方面不谈，单就其文献史料性价值而言，不是一、二个人或三、五年就能研究透的，而是需要众多专家。学者、藏者和相关机构，并且花费大量精力和时间，才能比较全面、系统、完整的阐述中国证券史（即股票发展史）。
从已发掘出来的老股票及其相关实物史料来看，中国的股票历史不存在断层，具有历史连贯性和地域或行业的多样性，如此丰厚的文化遗产获得收藏者、投资者青睐不足为奇，其独特性和稀缺性、绝版性的闪光点成了人们的共识。
老股票的研究还将深入下去，收藏者、投资者也将为集藏到喜爱的老股票而四处奔波，这是确定无疑的。
愿努力者心想事成。

附：

英商怡和各纱厂（简称“老怡和纱厂”）开办于1895年，由英商怡和洋行以规银50万两创建，1897年5月建成投产，地址在上海杨树浦路670号。这是上海开埠后外商在沪开设的第一家纱厂。1915年英商怡和洋行又投巨资在今杨树浦路1056号开设杨树浦纱厂（简称“新怡和纱厂”）。1921年新老怡和纱厂和公益纱厂联合组成“英商怡和各纱厂有限公司”，是当时英商在沪投资的最大工业企业（注册于香港）。1959年英商怡和各纱厂改名为上海市第五毛纺织厂；杨树浦纱厂改名为上海市第一毛条厂。

上图这张“英商怡和各纱厂有限公司股票”发行于1949年。这张股票的设计很有特色：票面四边上的七个图案，很形象地向人们显示了英商怡和各纱厂从棉花到成品出厂的全过程。

怡和洋行(Jardine Matheson)SGX: J36，LSE：JAR是最著名的一家老牌英资洋行，远东最大的英资财团，清朝时即从事与中国的贸易。今天的怡和是一家业务多元化的国际公司，公司的母公司怡和控股在百慕大注册，股份在新加坡及伦敦两地上市。

　　历史

　　怡和洋行在1832年7月1日在中国广州成立，由两名苏格兰裔英国人威廉・渣甸(William Jardine，1784～1843)及詹姆士・马地臣(James Matheson一译�I地臣，1796～1878)创办。怡和洋行对香港早年的发展有举足轻重的作用，亦是首家在上海开设的欧洲公司，和首家在日本成立的外国公司。

　　怡和洋行早年参与对中国贸易，主要从事鸦片及茶叶的买卖。林则徐在1839年实行禁烟时，怡和的创办人威廉・渣甸亲自在伦敦游说英国政府与满清开战，亦力主从清朝手中取得香港作为贸易据点。1841年香港开埠之初，怡和即以五百六十五英镑购入香港首幅出售的地皮。鸦片战争爆发后，怡和洋行于1842年将总公司从广州迁至香港。1843年上海怡和洋行成立。1844年上海首次拍卖土地，亦由怡和购得。怡和初年在香港的竞争对手包括「颠地洋行」、沙逊洋行等其他贸易公司。1872年以后怡和洋行放弃对华鸦片贸易，之後怡和的投资业务逐渐多元化，除了贸易外，还在中国大陆及香港投资兴建铁路、船坞、各式工厂、矿务；经船务、银行等各行业。怡和除了在1876年在上海兴建了中国第一条铁路吴淞铁路，亦安装了中国的第一部电梯和引入各种机械及工业设备。1912年以後，怡和的公司总部设在上海。

　　解放前怡和洋行位于天津的办事处1949年後，怡和在中国大陆的大部分资产及生意被收归国有。1954年，怡和在中国国内最後一家办事处亦被迫关闭，公司总部迁回香港。公司在1961年首次在香港上市，获超额认购五十多倍。到了1980年代末，怡和将公司驻册地点由香港迁往百慕大，并在1990年代初将公司及旗下多家子公司的上市地点从香港移至新加坡或者伦敦。经历百年沧桑，目睹香江变迁，怡和在香港回归前一刻转移重心离开港九。

　　怡和在2007年度《财富》全球最大五百家公司排名中名列第四百五十七。

　　怡和在2008年度《财富》全球最大五百家公司排名中名列第四百三十七。

　　怡和在2009年度《财富》全球最大五百家公司排名中名列第四百一十一。