图片资料

　　今年以来，贵金属市场一直相当活跃。那么，市场有风险，衍生品属于高风险投资产品，在过去若干年的操作中，到底赚钱效应如何呢?

　　记者通过调查周围的投资者后发现，依靠黄金白银衍生品“大富大贵”的投资者数量十分稀少，成功操作者，2年来的收益率也不过100%~200%，还有一半比例的投资者已经陆续抽身而去，类似产品的投资周期不过2年。当此市场反复震荡之际，不得不提醒大家关注操作风险。

　　操作2年只赚了个银行利息

　　老李今年46岁，在某商业银行开户炒卖T+D已有近两年。“起始投资资金是十五万元，现在市值是十五万九千元，基本就是个银行利息的水平。”

　　老李是自由职业者，从2010年10月开始接触黄金T+D投资。开始时，老李比较保守，只做黄金不做白银。由于赶上了年底牛市行情，只做多的老王获利颇丰，买时271元/克，到2011年初居然涨到296元/克，虽是半仓操作，3个月也赚了7300多元。

　　“市场如同赌场一样，首次尝到了甜头，我的胆量也变大了，之后却好似落入了陷阱。”2011年的头6个月时间，老李学着别人做空、做放大，都很不成功。有了失败经历，老李对黄金投资心有余悸，转换思路炒卖白银。幸运的是，他再次迎来了6~8月的白银牛市，老李7200元每千克买进，到了8月底升了20%，资金又接近15万元了。这次老李见好就收，8月底落袋为安，规避了9月底的大幅度回落。

　　之后的1年时间里，老李在多、空博弈中短兵相接，有得有失，市值方面变化不大。

   大富大贵和巨额亏损者稀少

　　据了解，无论是炒卖上海黄金交易所的T+D，还是天津贵金属交易所的天通系列产品，从2006年黄金T+D类产品出现之后，到如今，留在市场中与彻底离去的投资者的比例刚好是1比1。就是说，一半人失望而去，一半人依然在苦苦挣扎或对投资收益十分满意。而留下的人中，当然也包括了账户还在、但没有继续操作的“间歇性”投资者;这类投资者，在总投资者中占约10%。

　　T+D市场交易中，有多少投资者亏损了一定数额的钱，就相对有多少投资者赚到了一定数额的钱。

　　从记者了解的情况来看，黄金市场上巨额亏损者的数量确实极少，像老李这种收益平平的投资者、小幅度亏损的投资者较多，加起来数量超过投资者总数中的70%。相对来说，较大幅度获利的投资者在总人数中的数量最多只有20%。

　　而在1~2年投资期限中，赚取了超额利润，市值翻2倍以上的投资者，即真正通过杠杆交易挣到大钱的投资者的数量也十分稀少。记者接触过的收益颇丰的投资者，一般收益率能达到100%~200%。

　　实物金纸黄金金币亏损者较少

　　与黄金T+D等衍生品相比，实物金、纸黄金、金币、黄金基金等其余类型的投资产品亏损的投资者数量会少于T+D投资者，即使亏损，金额也会小一些，这当然是由于非杠杆操作输赢都不会被放大的原因。

　　由于黄金牛市行情开始于2001年，至今长达10年，基本处在震荡上扬的过程中，其间的价格翻了不止10倍。很多纸黄金投资者的投资经历都超过了5年，而据商业银行统计，几乎没有什么人开通了纸黄金账户后还去销户的，开户后不操作的人也数量很少。

　　相对来说，近3年投资中，纸黄金与国际金市同步、手续费低廉，收益率中规中矩;多数金币的涨幅也与国际金市同步，个别产品确有暴涨行情，但个别产品的近期跌幅又超过国际金价的下跌变化，比如水浒金银币。

　　实物黄金一般是最受市场推崇的产品，但由于其买卖的手续费偏高(一般单向每克手续费大于10元)，其实际收益率是小于国际金价的同期涨幅的。

　　而黄金基金、黄金信托、黄金银行理财产品属于新兴贵金属投资产品，目前的平均收益率也较国际金价逊色。

　　为此，黄金之星的分析师认为，不能将黄金、白银产品看成是股票那样的进取型理财产品，而应立足于保值、中长线思路为主，稳健操作、规避风险。激进投资者当然可以炒卖T+D衍生品，但也要稳扎稳打慢慢积累财富。