实际上，在转融券推出时间的选择这个问题上，管理层已经是十分谨慎了。之所以一再推迟，其实也是看到了转融券巨大的利空效应。那么，是否真的如传闻中所说，转融券即将在年底前推出，业内专家又如何看待转融券的影响，本周《每日经济新闻》的证券周刊特邀多名权威人士，试图解读转融券究竟暗藏了多大的杀伤力。
转融券传闻突袭A股 放大做空功能成市场心病
对于转融券的推出，此前市场预期并不明朗。本周二，市场突然传出了关于转融券即将开始试点的传闻。不过，当时的传闻仅仅称“转融券业务将在今年年底前以试点方式推出。对于第一批转融券试点券商是否是第一批转融资试点券商暂时未定”。
然而，正是这样一则看似并不确定的传闻，却引发了大盘的暴跌。受此利空消息的影响，当天上证指数低开低走，最终大跌31.38点，跌破2050点，以2047.89点报收。由于本周股指的持续下挫，2000点整数关又一次暴露在空方的炮火中。
一名分析人士表示，“市场之所以会有如此大的反应，主要是因为此前对转融券的推出时间一直没有任何预期，而这一次的传闻来得非常突然。如果年底前试点就只剩一个多月，留给市场消化的时间也非常紧迫。”该人士认为，之前的融资融券业务虽然也有融券做空的功能，但由于券商自营持有的融券标的有限，因此做空功能未充分体现。一旦转融券推出，做空功能将被进一步放大，必然对市场产生助跌作用。
转融券威力从何而来？
为何一听到转融券可能出台，市场便犹如惊弓之鸟？转融券究竟威力何在？其实，管理层对转融券的利空影响是十分清楚的。今年8月30日，转融通业务正式开闸之初，管理层就明显意识到一旦转融券推出，很有可能在当时就让股指直接跌破2000点。因此，当时只是先试行转融资业务。而证金公司经过两次增资扩股之后，注册资本达到120亿元，而截至10月末转融资余额达到101亿元，融资融券余额也达到770亿元。
不过，由于目前市场始终处于弱势格局，多数券商自有的融资额度都没用完，转融资需求并不强烈。因此短期来看，转融资的推出象征意义大过实际意义。
而从转融券来看，由于在很大程度上增加了券商融券的来源，因此被认为是增加了做空力量，从而形成对大盘明显的利空影响。某券商信用交易部门负责人表示，“尽管融资融券业务已经算是打通了做空个股的通道，但由于券商可供融出的券种有限，因此发挥出来的做空作用并不明显。”该人士称，目前可融券的标的数量不到300只股票，大部分为优质股票，而中小板(行情 股吧 资金流)、创业板(行情 股吧 资金流)个股较少，多数并不适合做空。其中一些出现利空消息、适合做空的热门股票，由于券商本身并不持有，因此也无法向客户融出，这一情况使得融券需求被抑制。
不过，一旦转融券推出后，尽管融券标的范围暂时不扩大，依然是融资融券业务的标的范围，但除了券商外，其他机构投资者持有的标的证券都可以通过证金公司将股份融出，届时融券交易的规模很有可能大幅增加，从而形成对市场的利空。
本月以来，又有19家券商获得转融通试点资格，目前共有30家券商可以试点这一业务。那么，究竟转融券何时开闸，是否像传闻中所说的今年年底前有望开始试点？
转融券业务年内不会推出
在本周二市场传出转融券即将推出的传闻之后，起初一直没有得到官方渠道的证实或澄清，因此一度有市场人士猜疑年底前启动转融券的可能性会很大。不过也有分析认为，已取得转融资业务资格的券商，是否同样具有试点转融券业务的资格还存在不确定性，因此预计转融券的推出时间可能不会这么快。
根据长城证券的调研了解，认为转融券有较大可能在今年年底前以试点方式推出。长城证券分析师黄飙表示，“我们了解到根据证金公司的计划，将在11月底进行转融券的第四轮系统测试，转融券业务可能在12月份推出。”黄飙表示，根据证券公司和证金公司签订的转融通协议，获得转融通业务资格即可获得转融资和转融券资格。因此，如果转融券业务开展，理论上目前获得转融通资格的30家券商均可开展转融券业务。
不过，昨日证金公司终于出面表态。该公司有关负责人指出，转融券业务年内不会推出。他说，短期内不会推出转融券，目前也没有时间表。