杜绝无理由高报价，要求新股高报价机构提交报价依据并进行分析研究
杜绝投价报告中的选择性、倾向性可比公司估值结论，委托研究机构公布已上市公司估值情况作为参考
杜绝粉饰业绩 ，对业绩下滑公司进行核查，如发现发行时粉饰业绩，将严肃处理
中国证监会有关部门负责人昨日披露了加强新股监管的一系列新举措，主要针对询价机构无理由抬高报价，主承销商投资价值研究报告中的选择性、倾向性可比公司估值结论，以及公司上市后业绩变脸等市场深恶痛绝的各类问题。（延伸阅读>>>2月新股投资策略）
针对市场反映的个别询价机构人为抬高报价问题，上述负责人表示，证监会对此高度关注，已要求报价入围的网下询价机构提供其估值研究报告，提供其报价依据、报价过程。在收到相关资料后，证监会将认真加以研究，发现问题将严肃处理。
该负责人表示，从对已收到的研究报告的分析看，网下报价入围的询价机构总体遵循了相对可靠的研究逻辑，从内容和体量上看，研究报告的制作态度是总体严谨的。由于基金、券商等机构在内控和合规方面早有留痕规定，因此相信目前收到的研究报告并非应对监管“赶制”而成，但接下来证监会仍然会在对这些报告的研究中保持警觉。
同时，一些承销商在新股推介时提供的新股投资价值报告中，在对可比公司估值情况的结论中，可能存在选择性和倾向性较强的问题。对此，证监会正在考虑委托独立的研究机构公布各行业已上市公司平均市盈率情况，作为询价和投资依据。如发现新股估值与研究机构公布的同行业可比已上市公司估值出现显著差异的问题，将会要求发行人及其主承销商、询价机构充分说明定价、报价依据，并向社会披露，以提高定价过程的透明度。
“新股询价和申购是新股发行体制改革的重要环节，询价机构的定价能力高低直接影响股票发行市场定价的合理性，对推动新股发行改革形成市场化的约束机制也是至关重要的。”
据介绍，下一步，证监会将进一步研究加强对询价过程的监管，“我们已经关注到定价较高的企业，将进一步督促询价对象、发行人及其主承销商切实遵守相关规定，科学理性定价。”上述负责人说。
随着上市公司陆续发布业绩快报和公布年报 ，一些新上市公司业绩大幅下滑的问题也引起社会关注，并令广大投资者感到深恶痛绝。
上述负责人明确表示，目前监管规章中，对主板公司业绩下滑的保荐责任有明确规定。同时，对业绩下滑的公司，监管部门持续关注并核查，根据具体情况分别加以处理：如业绩下滑系因经营原因，原则上可以接受；但如业绩下滑系因发行上市时粉饰业绩等问题，将对相关责任人进行严肃处理。
另外，自2月1日起，新股发行预披露时点提前。该负责人强调，此举的主要目的是把发行人的预披露文件、中介机构的把关工作置于社会监督之下。“我们欢迎广大有正义感、有责任心的有识之士，对在审企业予以监督，本着实事求是、认真负责的态度反映企业存在的问题并提供相关证据，帮助我们进一步做好审核工作，督促中介机构更加勤勉尽责，督促企业不断提高信披质量。”
该负责人还透露，对在新股发行时，向公众投资者同时开放“参照系性质”的参考性询价窗口等措施，证监会也都在研究之中。“就新股发行改革，我们正在研究很多措施，待改革方案成熟后就将向社会公布推出；甚至单项措施成熟了，也会尽快推出。”
----------------------------------
近日，中国证监会首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况。根据2月1日证监会已经公布的数据，截至1月底，共有515家公司排队上市，其中295家拟登陆主板和中小板，220家拟登陆创业板.
面对当前“跌跌不休”的A股市场，500多家企业排队上市，无疑也正考验着市场的承受能力。
IPO开始打出透明牌
2011年末，新上任的中国证监会主席郭树清就曾公开表示，证监会将会带头讲诚信，推进政务信息和阳光作业。新年伊始，证监会通过其官方网站发布多项公告，不仅将拟上市企业的预披露时间提前到1个月左右，而且还史无前例地披露了全部515家进入发审流程的发行人名单，可谓是上述表态的落实行动之一。
根据证监会公布的审核工作流程，今后企业IPO(首次公开募股)至少得闯十道关：受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行。这10个主要环节分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。
因此，在首批公布的515家待审企业名单中，公众可以很清楚地看到，75家刚迈入初审，330家需要落实反馈意见，80家已经预披露，30家中止审查。公众不仅可以看出城市商业银行扎堆上市以及投行竞争格局的新图景，更可借此对发行人和中介机构进行监督。
“证监会发布IPO‘预披露提前’规则，意在加大社会监督，对拟上市公司向社会提供足够长的‘公示期’，让那些有造假上市企图的企业望而却步、知难而退。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受本报记者采访时表示，此举也对提高IPO过程的透明度、规范IPO操作流程大有益处。
数量虽大但不会集中上市
然而，庞大的排队公司数量，也成为市场最大的担忧。有不少投资者表示：“主板就有295家公司拟IPO，创业板也有近200家公司排队，再发下去，休说散户，就是机构也没资金申购了。”
而且，515家企业还只是截至目前已经交了材料的拟上市企业，尚不包括2月份以后还将继续接受的新申请。如此多的新股排队待发，或许今年市场要消化的IPO数量将超过2011年。
“500多家审核不代表500家会在今年上市。”券商分析人士王华对本报记者表示，倘若股市走高，一年发行500个新股不是不可能，但就目前的市场环境看，发行200个就不错了。
他强调，股民不是不欢迎新股上市，比如苏宁、茅台的上市，多上几个大家都欢迎，但近年来上市的垃圾股不少，也是引起股民反感的主要原因。
“因此，保质足量的上市资源是股市的生命线之所在。只有源源不断的鲜活之水的注入，才能赋予股市生命与活力。”董登新表示，排队企业越多，则挑选余地就越大，更有利于好中选好、优中选优。这正是股市的前途所在。
“试想，如果没几家够资格企业排队等待上市，对中国股市来说，是一种悲哀和尴尬。”董登新认为，目前中国创业板挂牌公司仅200多家，急需扩容，然而，我们担心的是，创业板如果缺乏保质足量的上市资源，就会成为无源之水，香港创业板就是前车之鉴。
短期恐慌难以制约大势
值得注意的是，在此次披露拟上市的企业中，14家城市商业银行的身影集体出现，此外还有多家实力雄厚的大型房企，他们的集中上市是否会对今年的市场行情造成较大的影响呢？
对此，董登新认为，城市商业银行及房地产企业是否应该参与排队等待上市，这要视国家产业政策导向而定。市场能否承接过多的大盘股，最终仍要取决于投资者是否愿意“用脚投票”。
事实上，尽管在目前市场低迷、资金面偏紧的局面下仍然有如此多的企业等待排队上市，一定程度上会对今年上半年的市场行情造成不小的资金压力，但是从长远来看，此次新政的实施增加了透明度，提高了社会监督的可能性，使更多业绩不好的企业难以过社会监督关，从而改善新股发行的质量，短期的恐慌难以阻止股市长期向好的发展趋势。
董登新表示，投资者对新股选择的决策权，无人能够剥夺。一级市场“去行政化”不可逆转，IPO定价与IPO节奏的市场化，正是2009年以来新股发行体制的重大改革成果，当然不可能再倒退回去。能有更多的企业够资格排队等待上市，这是国运，是人气，也是一件大好事。(人民日报海外版)