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每经记者 张奇 刘明涛
高送转行情虽然火爆，但投资者也需警惕追高的风险。驱动上市公司股价上涨的最终因素还是在于公司业绩的可持续增
长和对股东的慷慨回馈，无业绩支撑的高送转仅是一次短暂的狂欢。投资者还需对高送转上市公司的盈利能力、送转股的动机加以甄别，选择真正的价值创造者。要准确地把握高送转的投资机会，投资者需要抓住市场炒作高送转个股的脉络。《每日经济新闻》记者总结出此前诞生的高送转牛股的五大基因，并选取最具代表性的5家公司以及后期值得关注的4只个股，供投资者参考。
“高送转目前的行情可以称为火爆，但还没有到疯狂的时刻。”中原证券分析师何卫江告诉记者，投资者也需警惕追高的风险，如滨化股份(20.36,-1.91,-8.58%)和江特电机(25.90,-0.70,-2.63%)在连续大涨后的调整，这需要投资者抓住炒作高送转个股的脉络。
要从部分高送转个股中寻找具有苏宁电器(14.07,-0.31,-2.16%)式的牛股特质，则需要深入研究公司以及所处行业的情况。《每日经济新闻》特总结出高送转牛股的五大基因，供投资者比较参考，若个股具有类似基因数量越多，则走“牛”的机会也就较大。
四脉络玩转高送转
第一，高送转预期
每年年报披露开始前，投资者便开始寻找高送转潜力公司。这之前还会有一波炒作年报时间表的行情，但由于不确定性太高，一般难以操作。从历史经验来看，这种寻找一般从上市公司三季报公布之后就开始了，具“三高”特征的上市公司往往是市场重点关注的对象。另外，那些较早披露年报的上市公司被赋予较高期望，此外次新股往往具有较高的资本公积，因而送转潜力也不可小视。
国海证券认为，曾高送转过的公司，特别是在中报已送转的公司年报继续送转的可能性相对较小。但若上年年报送股过的公司仍有股本扩张需求，且具送转能力，也有望高送转。比如曾经的苏宁电器、三安光电等，只不过概率相对较小。
第二，高送转兑现
这个阶段一般从年报公布前5个交易日到年报公布之日结束。从今年特点看，提出高送转的公司，其股价在年报前往往有较好表现，但年报公布之后则会出现较大的震荡。比如滨化股份、科伦药业等，这两只股票共同的特点是年报公布之后即跌停。此外，还有圣龙发展、江特电机等提出高送转后股价 “见光死”，其背景是大势表现一般，或高送转预案的公司较多。一旦高送转失去稀缺性，高送转“见光”即成为获利盘了结的信号弹。
第三，高送转实施
这是今年炒作的一大重点，主要是由于部分提案权股的前期表现造成的，提前抢权行情。从已经实施了高送转的上市公司来看，如果公司的权益分派实施公告距离股东大会决议公告的日期较近，则期间股价表现相对较好，如江特电机3个交易日涨幅已13.2%，精诚铜业(22.15,-0.18,-0.81%)3个交易日涨幅达10.46%，但年报提出10转10派3预案的双塔食品(34.30,0.19,0.56%)13个交易日跌4.3%，同期沪指跌2.4%，只盯股票不看大盘的做法仍有风险。
第四，高送转填权
填权并非每只高送转的股票都能有，就像去年创业板第一批个股，除权后，大多都走出贴权行情。国海证券认为，若一家公司的股票在高送转前已几倍涨幅，除非其成长性极好，否则要再走出填权行情是不容易的。
再看看今年的情况，截至3月10日收盘，已经实施高送转的公司在除权之后的股价收益率分别为双塔食品15.2%，中弘地产6%，精诚铜业36.4%，华平股份(43.110,-0.59,-1.35%)4.7%，上海佳豪(23.000,-0.69,-2.91%)12.8%，富春环保(27.80,0.00,0.00%)16.3%。尽管这些股票除权时间前后不一，但表现都可圈可点。
不过，并不是送得越多涨得就越好，年报中10转15派10的华平股份就相对平淡，表明市场真正认可的还是成长性和业绩。精诚铜业在股东减持声中不断大涨，应谨慎为上。国海证券认为，今年还是会有填满权的黑马，应从未来三年业绩增速高、投产项目符合国家产业政策等几个方面着手去寻找。