已披露年报显示
“钱紧”之风劲吹 上市公司现金流降一成
刘兴龙
据中国证券报统计，截至2月17日，沪深两市共有72家公司披露年报。剔除金融类公司后，71家公司2010年经营性现金流净额为77.41亿元，同比下降10.39%。在通胀和劳动力成本上升环境下，上市公司显露出了“钱紧”的迹象。
现金支出增速明显加快
剔除金融类公司后的71家公司的年报显示，其2010年经营性现金净流量合计为77.41亿元，与2009年的86.39亿元相比，下降幅度超过一成。尽管目前披露年报公司数量较少，不过这71家公司分别覆盖了申万23个一级行业中的21个申万行业，可以说其财务数据具有普遍性。分析人士指出，之所以当前上市公司现金流出现同比下降，主要是由于现金收入的增速明显落后于现金支出的增幅。
从现金流入项目看，71家公司销售商品、提供劳务收到的现金共计1369.25亿元，相比去年同期增长了25.47%。尽管销售现金流入同比有所上升，不过由于现金流出项目数额大幅增长，使经营性现金流量净值出现了同比下滑。
统计显示，在现金流出部分，上述71家公司购买商品、接受劳务支付的现金为1088.06亿元，同比大幅增长了32.12%，增幅超过该项目流入部分约7 个百分点。由于2010年四季度通胀问题逐渐升温，给上市公司带来了明显的影响：一方面煤炭、有色金属等大宗商品价格的上涨，致使广大下游企业成本居高不下；另一方面用工荒带来的劳动力成本增加，也给企业现金流造成了直接影响。
市场人士指出，经营性现金净额，体现了企业期末所能支配的现金量。经营性现金流较大，意味着企业更具“自我造血”功能，支付能力更有保障。如果现金净额小于零，意味着企业经营中存在“入不敷出”的问题，那时企业必须通过再融资或占用本应投资的长期资金来维持流动资金需求，这可能限制了企业的发展能力。可以说，现金流不仅体现了企业的支付能力，更反映出企业业绩的含金量。
三大行业现金流相对丰沛
在上述71家公司中，最低的每股经营性现金流净额仅为-1.44元，最高的则达到每股1.62元。不同公司的差异反映出行业的冷暖变化，“房”、“车”、“酒”成为了当前现金流较为充裕的板块。
房地产无疑是2010年最受关注的行业，调控政策不断发布，限购措施接连出台。不过商品房销售量和销售价格却依旧坚挺，这使地产企业的资金状况得到了很大的改善。中弘地产是当前唯一一家披露年报的房地产公司。数据显示，中弘地产2009年经营性现金流量净值为1129.18万元，而2010年则达到 6.29亿元，增幅54.72倍。由于信贷调控、直接融资受阻、预售款监管趋严等因素，房地产公司现金流的增加主要源自于商品房销售收入，中弘地产 2010年销售商品房收到的现金就高达33.96亿元。
交运设备板块也是2010年的“热门”。在购置税优惠等政策扶持下，去年乘用车销售迎来井喷，收入增加使4家交运设备类公司的经营性现金流量净值合计为5.46亿元，与2009年的1.18亿元相比增逾三倍。
此外，贵州茅台(182.08,0.82,0.45%)等高档酒类企业在2010年多次提价，价格提升、销量增加使许多食品饮料类公司腰包渐鼓。统计显示，5家食品饮料类公司2010年实现经营性现金流量净值合计为2.43亿元，与2009年的-1.94亿元可谓是天壤之别。酒鬼酒(18.81,0.02,0.11%)2009年的经营性现金流量净值为-9.35万元，而2010年则为1.00亿元，实现了大翻身，这与其销售商品收入现金6.54亿元、同比增加逾2亿元有着密切的关系。