本周沪深两市股指继续震荡探底，成交量继续萎缩，全周两市日成交量均在2000亿左右徘徊，周五虽然股指出现一定反弹，但成交量创出近期新低，两市单个市场成交量均不足千亿。在量能极度萎靡的情况下，热点也是乏善可陈。周五央行再度“提准”0.5个百分点，而随着中央经济工作会议的召开和11月经济数据的水落石出，下周市场能否出现转机值得密切关注。
窄幅震荡成定局 年末布局三类股
⊙应健中
今年股市进入收盘倒计时，市场各方参与者都准备做收盘作业了。机构在锁定今年利润，以确保年底的财务报表不至于太难看；各类公募、私募也都在算计着到手的盈利，银行资金也在回笼，银根在抽紧，这样市道，投资者歇一段也无妨。
本周对加息预期有点神经过敏，原定下周一公布经济数据，国家统计局通知改在本周六公布，市场将其与判断CPI走高和可能周末推出加息联系在一起，市场想象力相当丰富。近期人民银行停发了3年期央票，又引发了市场对可能再提高存款准备金率的想象，而每一种想象在市场中发酵，都成为一种利空消息对市场的打压。表面上看市场在受利空因素的打压，实质上，现在的市场比较脆弱，一有风吹草动就自己趴下了，想当初牛市期间，每个利空都成了市场继续走高的推动力，市场走势不在于究竟加不加息还是调不调准备金率，而在于市场本身的内在因素，年末资金面捉襟见肘才是市场下调的真正原因。
近期新股发行依然保持着以往每周7－8个小盘股的节奏，新股发行价依然没降，近期有个别股票发行价和发行市盈率还创出新高，这表明从11月份开始的新股发行机制改革并未起到作用。而近期上市的新股基本上走出了高开低走态势，炒新股主力基本上炒一个套一个，这样势必倒逼新股发行价逐级走低，这也反映出市场重心的降低。
上证指数已进入不断收敛的夹板中，夹板上限是年线，本周落定在2866点，而下限在半年线，该线每天以2点上行，本周收在2718点，不断收敛区间约束着年末市场，还有10多个交易日股市就要收盘，这个区间可能会成为年末大盘收关的位置。如今年收盘指数收在这个位置，那就意味着明年开盘指数重心要比今年降许多。今年开盘指数为3289点，假设2011年开盘指数为2800点左右，那意味着市场重心降低了400多点，可以预料明年机会更大。
到年底了，投资者还是少动为好，尽可能保住今年的胜利果实。等过了年关，再开始布局来年，布局来年，可关注如下几个板块：首先，关注有高分配概念的个股，年关过后第一个面临的题材就是年报行情，而高送配题材是到明年4月底前的主要题材，而这些题材主要还是集中于那些次新小盘股上；其次，关注即将在未来2－3年到期的封闭式基金，这批基金是目前唯一的打折金融产品，在指数点位并不算太高的当下，将这批基金作为布局目标风险较小；最后，要选择买入基准，在所选品种将资金分段买入，特别是能够买在下影线上，这样，全年盈利的概率就比较大了。
摆脱弱势还需要多久？
⊙桂浩明
自11月11日以来，大盘就一直处在持续下跌格局中，与此同时，成交量也在萎缩，周五沪市成交量达到不足千亿的水平。
那么，为什么这种弱势格局会长时间的维持呢？说来说去，还是与本轮行情性质有关。本轮反弹与人民币对内贬值和对外升值的背景直接相关，本质上是货币现象。因此，上涨行情具有明显的泡沫特征。既然是泡沫，吹起来就很快，但一旦破灭，跌起来也是很快的。当然，这次股市会跌得很凶，后来又一直处于弱势格局之中，也是与市场对于宏观紧缩的担忧有关。
不过，话要说回来，现在对后市谨慎是必要的，但同时也应该看到市场运行还有其内在的规律。一方面，不管调控如何进行，人民币对内贬值对外升值的趋势不可能改变，流动性相对还是会比较宽裕，在这个意义上，如果说股市出现了一些泡沫，那么也是正常的。因此，股市在大幅度回落后，就存在反弹机会。另外，即便是在调控的背景下，还是有一些市场机会出现的。譬如抗通胀应该是明年经济工作的重要任务，相应的具有抗通胀能力的股票，也就会成为投资者良好的操作标的，因为这些品种是有能力战胜大盘的。还有，发展新兴产业是国家的重点，政府会通过各种途径，予以贷款以及税收等方面的支持。显然，投资新兴行业，在2011年也将是胜算很大的。
中央经济工作会议正在召开，大家对会议内容十分期待。应该说，只要会议精神基本在预期之中，那么对于目前较低迷的股市来说，将是一个有利的推动。当然，市场也不一定能马上走出弱势，但很可能转折就在这个时候开始出现。在本周五时候，市场依稀见到这样的苗头。所以，尽管时下行情不振，但大家还是要对关心盘面，留意可能出现的各种变化。
市场继续“挖坑”“冬播”良机将至
⊙李志林(忠言)博士
周五不跌反涨表明，越来越多的人认识到，往下“挖坑”正是“冬播”好机会。
明年货币政策真的是“收紧”吗？我认为，在美国等发达国家明年普遍采取量化宽松政策的背景下，中国货币政策若收紧，等于在美元贬值、人民币外升内贬的严峻现实中为别人打开一扇“窗”，作茧自缚，使国家和人民的资产严重缩水。因此，中国实施具有针对性和灵活性的“稳健”货币政策，来对付美国的“量化宽松”。即便明年M2降为15%，新增贷款降为7万亿，也比美国的量化宽松更宽松。中国只须用经济、法律和行政手段全力控制粮油食品价和房价，保持4%左右的温和通胀就行，这对股市非但不是利空，而是利好。初期的加息其实并不是洪水猛兽，而表明经济复苏、热钱充裕，是助涨股市的动力，今年以来金砖四国中的其他国家每一次加息，股市都出现大涨，便是证明。近期舆论显然是蓄意夸大了这个利空，在当前大盘18倍平均市盈率的估值下往下“挖坑”，自然缺乏理由。
因此，如果下周加息或提准，大盘“挖坑”，那正是“冬播”的极佳机会。
困局难突围 年底弱势依旧
⊙阿琪
11月份CPI再创新高已成定势，目前一年期的存款利率是2.5%，负利率已经高达2%以上，按常理该加息。近期煤炭、水泥、钢铁，以及各地方的自来水与天然气价格均有不同程度的上升，受粮价撬动的结构性通胀已有扩散的苗头，为了管理通胀预期也该加息。周四晚间央行发表了一份周小川行长的文章，看似一份“年终总结”，市场据此认为年内加息的概率已经不大。其实，年内不加息行情未必会涨，因为年内时间无几，且不加息后续紧缩压力会更大；加息了也未必会跌，因为释放了投资者的一个心理包袱，短期行情反而可能会出现心理压力纾解后的反弹。但是，在政策与流动性皆收敛的大趋势下，即使加息兑现了也还不能视为靴子已经真正落地。
近期行情“夹板运行”的原因还在于，2940点以上囤积着史上最大的天量，在流动性收敛趋势下已经成为行情一道迈不过去的坎。它们虽然因为调结构和市场流动性收敛还不具备展开风格转换行情的条件，但防御性抗跌以及时不时向上轮番“抽搐”起码能对指数起维稳作用。因此，后期行情仍会面临指数困局的尴尬。指数虽然平稳，但年末回吐与年末题材并存，以强弱分化为特征的个股结构性调整仍在继续深入，这种行情局势至少会持续到年终。
困局难突围 年底弱势依旧
⊙阿琪
11月份CPI再创新高已成定势，目前一年期的存款利率是2.5%，负利率已经高达2%以上，按常理该加息。近期煤炭、水泥、钢铁，以及各地方的自来水与天然气价格均有不同程度的上升，受粮价撬动的结构性通胀已有扩散的苗头，为了管理通胀预期也该加息。周四晚间央行发表了一份周小川行长的文章，看似一份“年终总结”，市场据此认为年内加息的概率已经不大。其实，年内不加息行情未必会涨，因为年内时间无几，且不加息后续紧缩压力会更大；加息了也未必会跌，因为释放了投资者的一个心理包袱，短期行情反而可能会出现心理压力纾解后的反弹。但是，在政策与流动性皆收敛的大趋势下，即使加息兑现了也还不能视为靴子已经真正落地。
近期行情“夹板运行”的原因还在于，2940点以上囤积着史上最大的天量，在流动性收敛趋势下已经成为行情一道迈不过去的坎。它们虽然因为调结构和市场流动性收敛还不具备展开风格转换行情的条件，但防御性抗跌以及时不时向上轮番“抽搐”起码能对指数起维稳作用。因此，后期行情仍会面临指数困局的尴尬。指数虽然平稳，但年末回吐与年末题材并存，以强弱分化为特征的个股结构性调整仍在继续深入，这种行情局势至少会持续到年终。