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大型金融机构准备金率达到18.5%历史高位，此次上调可一次性冻结3500亿资金
中国人民银行昨日宣布，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第六次上调存款准备金率，也是一个月内的第三次上调。
若不计算差别存款准备金率调整，此次上调之后大型金融机构的存款准备金率水平已经达到18.5%的历史高位。央行昨日公布的统计数据显示，截至今年11月末，金融机构人民币存款余额70.87万亿元，以此数据估算，此次上调存款准备金率可以一次性冻结资金约3500亿元。
央行稍早时候发布的数据显示，11月我国新增信贷大幅超出市场预期，达到5640亿元。分析人士认为，央行如此密集地施以准备金率上调，意在进一步加强当前流动性调控，控制银行信贷投放和管理通胀预期。
稳健货币政策基调确立之后，业内对于央行再次上调存款准备金率早有预期，近期央票发行数量锐减更加强化了这种预期。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，美国数量宽松政策带来了通胀和热钱流入压力，在对冲大量流动性方面，长期来看准备金率工具要优于央行票据。另外提高准备金率的成本相对较低，目前央行为法定准备金率支付的利率是1.62%，而一年期央票的利率已经达到1.81%。
央行再度上调存款准备金率的消息披露后，正在交易的欧洲股市并未受到明显影响，三大股指的涨幅还稍有增大。与此同时，国际油价也小幅上涨。汇市方面，美元指数小幅上扬，一度触及80水平，但商品货币并未受到较大的影响，澳元兑美元汇率小幅下跌，但随后迅速回升。
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解读
【准备金率缘何上调】
10日晚间消息，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。如何解读该消息？证券时报网第一时间采访了招商银行宏观分析师徐彪。
徐彪表示，短期内连续三次上调准备金，很可能是两个因素造成的：一是通胀水平超预期，经过11月下旬的短暂歇息后，国内面临全面通胀的压力；二是热钱流入超预期，为了实现全年货币投放目标，对冲被动货币投放，管理层不得不选择总量对冲。他表示，之所以选择上调准备金而不是加息，说明央行在价格工具的选择上始终持谨慎态度。(证券时报网)
【年内会否再上调】
央行12月10日公布数据显示，11月末，广义货币(M2)余额71.03万亿元，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点，比上年同期低10.2个百分点；狭义货币(M1)余额25.94万亿元，同比增长22.1%，增幅与上月持平，比上年同期低12.5个百分点。如何解读该数据？证券时报网采访了招商银行宏观与策略分析师徐彪。
徐彪表示，11月新增人民币贷款5640亿，引发M1和M2超预期，几乎可以确定，今年信贷投放7.5万亿，广义货币增速17.5%的目标将无法实现。放在当前的通胀格局下，进一步凸显总量对冲政策的必要性。从定性的角度看，中国面临的通胀属于成本拉上型输入通胀，而不是供需失衡导致的过热型通胀，加息的边际作用相对有限，反倒是数量工具会更加立竿见影一些。因此，年底前央行再次动用数量工具的概率正在上升，不排除年底前再度上调准备金率的可能。(证券时报网)
【缘何不加息】
中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
著名经济学家、清华大学中国与世界经济研究中心研究院袁刚明对东方财富网表示，在通胀预期高涨的情况下，央行此次用上调存款准备金率替代加息，根本原因在于害怕捅破房地产泡沫。
“在负利率情况下，房产才能保值。”袁刚明表示，“加息不加息已经和CPI无关，这显示出央行的态度，要维持房地产泡沫。”(詹晨)
【何时将加息】
中国人民银行今日晚间宣布，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
对此，申银万国国内宏观经济分析师李慧勇对东方财富网表示，央行上调存款准备金率的行动符合预期，虽然市场对加息的呼声比较高，但是他指出，数量手段和价格手段是并行不悖的，本次央行选择上调存款准备金率，年内加息的可能性比较小了，但是明年3月份之前可能还会加息。
此外，李慧勇强调，随着货币政策转向常态，加息和调整存款准备金率已经逐渐变成规律化的工具了，就像公开市场操作一样，市场对此已经习以为常了，不会有太大的影响。(杨晓薇)
【股市影响几何】
中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
东吴证券策略研究员寇建勋对东方财富网表示，上调存款准备金率大大降低了年内加息概率，对于市场是利好，也意味着明天即将公布的11月CPI不会破五，大约在4.5%—4.8%之间。
寇建勋认为，市场正在继续做多力量，从下周开始将震荡向上。操作上可把握三条主线：一为商业零售、消费类，二是十二五规划收益板块。三是年底高送转行情个股。(詹晨)
【历次调准备金率后股市表现】
| 公布时间 | 生效日期 | 大型金融机构 | 中小金融机构 | 消息公布次日指数涨跌 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 调整前 | 调整后 | 调整幅度 | 调整前 | 调整后 | 调整幅度 | 上证 | 深成 | ||
| 2010年12月10日 | 2010年12月20日 | 18.00% | 18.50% | 0.50% | 14.50% | 15.00% | 0.50% | ||
| 2010年11月19日 | 2010年11月29日 | 17.50% | 18.00% | 0.50% | 14.00% | 14.50% | 0.50% | -0.15% | 0.06% |
| 2010年11月09日 | 2010年11月16日 | 17.00% | 17.50% | 0.50% | 13.50% | 14.00% | 0.50% | 1.04% | -0.15% |
| 2010年05月02日 | 2010年05月10日 | 16.50% | 17.00% | 0.50% | 13.50% | 13.50% | 0.00% | -1.23% | -1.81% |
| 2010年02月12日 | 2010年02月25日 | 16.00% | 16.50% | 0.50% | 13.50% | 13.50% | 0.00% | -0.49% | -0.74% |
| 2010年01月12日 | 2010年01月18日 | 15.50% | 16.00% | 0.50% | 13.50% | 13.50% | 0.00% | -3.09% | -2.73% |
| 2008年12月22日 | 2008年12月25日 | 16.00% | 15.50% | -0.50% | 14.00% | 13.50% | -0.50% | -4.55% | -4.69% |
| 2008年11月26日 | 2008年12月05日 | 17.00% | 16.00% | -1.00% | 16.00% | 14.00% | -2.00% | 1.05% | 4.04% |
| 2008年10月08日 | 2008年10月15日 | 17.50% | 17.00% | -0.50% | 16.50% | 16.00% | -0.50% | -0.84% | -2.40% |
| 2008年09月15日 | 2008年09月25日 | 17.50% | 17.50% | 0.00% | 17.50% | 16.50% | -1.00% | -4.47% | -0.89% |
| 2008年06月07日 | 2008年06月25日 | 16.50% | 17.50% | 1.00% | 16.50% | 17.50% | 1.00% | -7.73% | -8.25% |
| 2008年05月12日 | 2008年05月20日 | 16.00% | 16.50% | 0.50% | 16.00% | 16.50% | 0.50% | -1.84% | -0.70% |
| 2008年04月16日 | 2008年04月25日 | 15.50% | 16.00% | 0.50% | 15.50% | 16.00% | 0.50% | -2.09% | -3.37% |
| 2008年03月18日 | 2008年03月25日 | 15.00% | 15.50% | 0.50% | 15.00% | 15.50% | 0.50% | 2.53% | 4.45% |
| 2008年01月16日 | 2008年01月25日 | 14.50% | 15.00% | 0.50% | 14.50% | 15.00% | 0.50% | -2.63% | -2.41% |
| 2007年12月08日 | 2007年12月25日 | 13.50% | 14.50% | 1.00% | 13.50% | 14.50% | 1.00% | 1.38% | 2.07% |
| 2007年11月10日 | 2007年11月26日 | 13.00% | 13.50% | 0.50% | 13.00% | 13.50% | 0.50% | -2.40% | -0.55% |
| 2007年10月13日 | 2007年10月25日 | 12.50% | 13.00% | 0.50% | 12.50% | 13.00% | 0.50% | 2.15% | -0.24% |
| 2007年09月06日 | 2007年09月25日 | 12.00% | 12.50% | 0.50% | 12.00% | 12.50% | 0.50% | -2.16% | -2.21% |
| 2007年07月30日 | 2007年08月15日 | 11.50% | 12.00% | 0.50% | 11.50% | 12.00% | 0.50% | 0.68% | 0.92% |
| 2007年05月18日 | 2007年06月05日 | 11.00% | 11.50% | 0.50% | 11.00% | 11.50% | 0.50% | 1.04% | 1.40% |
| 2007年04月29日 | 2007年05月15日 | 10.50% | 11.00% | 0.50% | 10.50% | 11.00% | 0.50% | 2.16% | 1.66% |
| 2007年04月05日 | 2007年04月16日 | 10.00% | 10.50% | 0.50% | 10.00% | 10.50% | 0.50% | 0.13% | 1.17% |
| 2007年02月16日 | 2007年02月25日 | 9.50% | 10.00% | 0.50% | 9.50% | 10.00% | 0.50% | 1.41% | 0.19% |
| 2007年01月05日 | |||||||||