自7月末开始，国际金价摆脱了回调走势，持续振荡上行，继6月21日每盎司1265美元的历史新高之后，连续刷新纪录，于10月13日触及每盎司1387美元的高点。而早在一个多月前，由中国黄金报社、北京黄金经济发展研究中心主办的黄金市场发展趋势研讨会上，与会嘉宾就已经准确地预见到了这一价位水平。在后危机时代金融市场纷繁变化的背景下，黄金牛市仍将持续的观点正不断得到市场走势的印证。
研究市场 准确把握黄金牛市脉搏
为深入研究黄金市场发展规律，剖析黄金价格形成机制，探讨黄金牛市走势，9月10日，由中国黄金报社、北京黄金经济发展研究中心主办，中国黄金协会、世界黄金协会担任指导的黄金市场发展趋势研讨会，在北京举行。
本次研讨会集合了来自经易金业有限责任公司和首创期货有限责任公司的具有多年从业经验的黄金分析师和研究人员，对黄金价格后市走势进行现场对话，通过不同观点的碰撞和交流，最大程度地对未来市场变化作出准确判断和预测。
在研讨会上，对黄金走势持积极观点的经易金业分析师曾作出预测，认为今年末，国际金价会再创新高，达到每盎司1350美元~1400美元的水平。1个月后，国际金价果然频频突破前期高点，于10月13日创下了每盎司1387美元的历史新高。价格变动背后是黄金在市场中的地位悄然发生着变化的现实。他们表示，伴随金价的攀升，黄金金融货币属性在黄金价格的影响因素中正占据越来越大的权重，显著超过其商品属性。黄金已经开始逐步成为集货币金融属性和商品属性于一身的特殊投资品，投资价值凸显。由于短期内全球各主要经济体退出经济刺激政策的可能性较小，这一宏观经济特征为黄金投资需求提供了有力支撑，黄金依然保持上涨趋势。
对于黄金牛市长期持续的观点，经易金业从未产生过动摇。谈到本次金价创下每盎司1387美元新高的直接推动因素时，该公司市场总监顾海鹏说，始于7月末的涨势源于欧洲债务危机对黄金市场的影响弱化，黄金重回大宗商品行列。随后的回调是短期投机者获利离场造成的，前期230美元的涨幅让他们收益颇丰。进入11月后，亚洲市场实物黄金消费旺季到来，将会对金价产生有力支撑。金价回调会激发实物买盘大量涌现，让金价实现调整后再次上涨。
顾海鹏强调说，从长期影响因素来看，在资本市场运行过程中，金融危机爆发后各国的救市举措为市场注入了庞大的流动性，泛滥的货币造成非货币资产价格上涨，包括黄金在内的大宗商品价格走高；从中短期来看，在经济刺激政策的影响下，实体经济触底回升，但其复苏的速度和力度均逊色于市场预期，应该回流至实体经济的资金溢出到资本市场，金价也随之上涨。
展望未来 通胀预期支撑金价走高
从9月开始，大宗商品市场出现了明显的资金净流入，这与市场对未来通胀预期的增强密不可分。在季节性因素以及中短期资金追捧行为的作用下，农产品在本轮涨势中一马当先，其上涨直接传导至物价还需要数月时间。与大部分商品相比，黄金价格在这段时间内的涨幅并不十分突出，因此，贵金属后市的强势表现将吸引大量资金入市，实现其风险分散的目标。
正是出于以上分析，经易金业认为每盎司1387美元可能并不是年内高点。在研讨会上，该公司分析师就表示，与其他信用类资产如股票、债券相比，黄金不以任何对手方信用为依托的优势非常明显，尤其是本次金融危机爆发后，黄金抵御信用类资产风险的功能发挥得淋漓尽致，其保值作用得到了普遍肯定。不仅经济形势动荡会让黄金的避险功能充满吸引力，即便是在经济运行平稳之时，黄金的内在价值也不容忽视。因此，无论经济周期处于通胀还是通缩阶段，作为一种较为稳定的资产，黄金的避险保值需求为其始终受到市场青睐提供了保证。
“从更长周期来看，在5年至10年之内，货币输入型的经济发展模式不会发生本质改变，由此而来的低利率时代将推动资产价格不断攀升。黄金无疑会从中受益。”顾海鹏说。他表示，全球经济二次探底风险减小，逐步转入缓慢复苏的进程。在这样的背景下，各国政府采取的量化宽松货币政策对流动性的影响将逐步显现出来，市场将有可能经历一个从衰退后的通缩向经济企稳后的通胀转换的过程，资产价格将出现普遍回升，通胀预期再度高企。此时，黄金作为规避风险的投资工具，依然是投资组合中不可或缺的组成部分。
关于日前中国人民银行近3年来首次将基准利率提高25个基点的举措，顾海鹏认为，这是中国在人民币升值压力下释放出的控制通胀决心的信号。
其对黄金市场的直接影响主要表现在人民币黄金价格涨幅有所削弱方面，而间接影响取决于市场对该措施的解读，只有真正实现向正利率水平的转变，才会对通胀发挥有效的遏制作用。