财经评论人曹仁超（资料图）
香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示，支持上证指数自2300点展开反弹的因素是技术面背驰，即短期见底的讯号已经出现。逐步收紧银根令去年8月至今上证指数下调，一旦停止收紧银根，股市将立即回升。
短期底部已出现
中国证券报记者：从上周二开始，A股市场有企稳反弹迹象，您之前也说过上证指数C浪低点可见2357点，这是否意味着市场已经见底？
曹仁超：根据波浪理论，牛市第一期最大调整幅度是前期升幅的61.8%，据此推算，上证指数这次下调应在2300点附近获得支持。7月2日上证指数2319点是否为这次下调最低点，要事后才知道。所有技术分析都是事后孔明。
支持在2300点出现反弹的因素是RSI及MACD背驰，即上证指数下跌时它们不跌反升，此乃短期见底讯号。但RSI仍未由下行(20到60)转为上行(40到80)，MACD亦未重返“0”以上，因此这次上证指数尚未能确认已见底。另一个重要见底讯号“一浪高于一浪”也未出现，因此只能说上证指数短期底部已出现，但不能肯定已见底。牛市二期不似牛市一期，牛市一期一旦见底便出现V型反弹，牛市二期见底后仍在底部牛皮一段日子，例如在2300点到2600点之间震荡，所以现在不用急。
中国证券报记者：有私募经理认为，考虑到2009年释放的过多流动性，下半年的政策重心将重回财政政策，通过包括西部大开发、产业转移等措施进一步扩大投资，以化解经济风险。因此下半年的投资机会在于钢铁、建材、银行等传统产业。您是否认同？
曹仁超：政府有意透过西部大开发、产业转移等，进一步扩大投资去化解经济风险。上述只是权宜之计，最终中国必须扩大消费，透过消费去拉动经济增长。目前全球已面对产能过剩，投资如无法获得合理回报最终也是一种浪费。中国经济转型是一个漫长过程，每当经济增长率放缓时，政府便加大投资以减少经济增长率下调的压力。
停收银根股市自会回升
中国证券报记者：您提到美国可能步日本后尘开始滞胀，有观点认为中国由于2009年的过量信贷和世界经济的衰退也会陷入滞胀困境，您的看法是怎样？
曹仁超：日本经济自1990年起步入老化期，美国经济2007年10月起也步入老化期，但中国经济一如上世纪80年代的中国香港只是进入转型期。首先从人口因素看，日本29.7%人口超过60岁、美国17.9%人口超过60岁、中国只有11.9%人口超过60岁。今天日本是老人国、美国是中年人国、中国是年轻人占大多数。
其次是人均收入问题：日本年人均收入自1990年起停留在34000美元水平，美国年人均收入自2007年起停留在45000美元水平，中国人均收入仍不足3000美元，而且仍然继续以每年10%以上的速度上升，因此中国只是经济转型不是滞胀。2008年11月到2009年8月中国出现过量信贷形成楼价急升，去年8月起央行已三次上调存款准备金率。逐步收紧银根令去年8月至今上证指数下调，一旦停止收紧银根，股市将立即回升。
中国证券报记者：中国的生产影响着全球的资源配置和供给需求？这种观点您认同吗？
曹仁超：中国经济逐渐成为世界经济另一火车头，情况有如上世纪70年代的日本及西德。今天中国不但是出口大国，也是进口大国。中国的生产盛衰周期影响全球资源配置和供给需求，例如最近中国出口增长率放缓已令波罗的海干散货轮租金指数连续4个月下跌，全球原材料价格下降。