本报讯 “两会”进入后半段，1-2月份经济数据将密集发布，在政策面、基本面共同影响下的A股市场，“后两会行情”如何布局开始被市场所关注。
经济复苏出现波动
中信证券(27.08,0.00,0.00%)预计，本周经济数据和信贷都可能明朗，其中预计CPI同比增速在2.6%-2.7%之间，略高于市场修正后的短期预测，但仍在合理范围之内；出口同比增速在43%-45%，维持小规模的贸易顺差，出口复苏态势平缓。
不过，中金公司认为，由于2月份数据受春节因素的影响比较重，特别是已经公布的制造业和非制造业PMI数据低于市场预期，显示数据传递的信息可能并不清晰，不排除即将公布的宏观经济数据也出现低于市场预期的可能。但是，这些数据的扰动，将更多是因为季节性因素导致，需要进一步观察经济数据在3月份的表现，来看自去年下半年以来政策微调是否已经显示出实际的效果。
国信证券认为，资金面持续收紧开始影响到企业的固定资产投资，导致业绩面开始低于预期。首先，由于政府对于抑制房价的决心，房地产调控对于销量、新开工的影响将逐步显现出来，而这些是经济运行的领先指标。其次，由于政府对于地方融资平台的担忧而导致的对于新开工项目信贷的严格管制，此部分的固定资产投资受到影响也将开始显现出来。因此，3月份的房地产销量、房地产投资和城镇固定资产投资数据应会显示出领先指标低于预期的迹象，而这将改变市场对于业绩面的预期。
因此，从业绩增长趋势来看，中信证券认为，偏周期制造类的行业目前高增长已成不争的事实，金融、采掘、钢铁、建筑建材、化工、汽车、家用电器的PEG估值都小于1，本周建议重点关注家电和汽车行业，推荐一汽轿车(24.00,0.00,0.00%)、上海汽车(21.99,0.00,0.00%)、格力电器(26.90,0.00,0.00%)、合肥三洋(29.00,0.00,0.00%)。
政策继续主导市场
莫尼塔认为，虽然经济数据出现波动，但短期而言，宏观调控政策将继续成为市场走势的关键主导因素。
上周对上海25家机构投资者的调研显示，认为目前市场存在“政策顶”的机构已经从上次拜访时的不足30%上升到了90%左右。对后期的走势，90%左右的受访机构认为，由于短期政策走向仍将朝偏紧的方向发展，因此市场近期很难摆脱横盘震荡行情。至于未来市场最终会朝何种方向选择突破，受访机构仍然存在较大分歧——选择向下突破的机构略多于向上的机构。
中金公司认为，“两会”中传递出的信息表明政府前期密集出台针对信贷、房地产以及市场流动性的调控措施可能告一段落，接下来重点是需要观察政策执行的效果，而市场对此已经有一定的预期。
从市场运行的角度来看，天相投顾认为，在政策逐步正常化的背景下，市场的走势受制于逐步收紧的流动性，经济复苏进程和巨大的直接融资压力之间的平衡。短期内，市场整体上呈现震荡整理的态势。从投资机会的角度来看，在“调结构”的政策背景下，资产配置将趋向结构性的投资机会。消费、战略新兴产业、新能源(低碳、节能减排)和区域经济振兴将是资产配置的主流方向。从行业的角度来看，商业、酒店旅游、家电、汽车及配件、电气设备、电力设备、机械、造纸包装、港口航运、交通运输和建材等行业有望保持景气的持续提升。
关注人民币升值预期
中信证券认为，当前市场对升值趋势、方向和幅度的意见基本一致，分歧主要在升值时点，预计在二季度开始升值的可能性很大。从当前市场关注程度、主要板块表现和外汇远期报价来看，升值预期都已经在升温。从行业选择来看，推荐三类行业：一是受益热钱流入的房地产、银行；二是有较多外币债务的航空可能受益；三是大量进口纸浆的造纸、长协矿比例较大的钢铁企业、原油进口比例较大的石油石化行业可能受益。推荐南方航空(6.62,0.00,0.00%)、中远航运(11.10,0.00,0.00%)、中南建设、北新建材(17.55,0.00,0.00%)、烟台万华(24.25,0.00,0.00%)、断案环境、中体产业(12.45,0.00,0.00%)、华鲁恒升(20.30,0.00,0.00%)、金风科技(33.95,0.00,0.00%)和贵州茅台(163.18,0.00,0.00%)。
记者 李宇欣