段铸
罗顿发展(14.79,-1.47,-9.04%)仅仅是近期疯狂的海南板块中的一只，罗牛山(11.45,0.00,0.00%)(000735.SZ)、海德股份(13.62,-1.51,-9.98%)(000567.SZ)、正和股份(9.51,-0.93,-8.91%)(600759.SH)等海南板块股票，共同演绎着“国际旅游岛”的神话。
“国际旅游岛的批复谁都预料到了，但是谁都没有预料到会炒得这么疯，一波接一波，投资者丝毫没有对风险的恐惧，只要是属于海南板块的股票，与国际旅游岛概念相关、不相关的都涨。”深圳一位私募向《中国经营报》记者表示，他本人并未参与，但也不后悔，“这不符合我的投资理念。”
近日，本报记者赴海南调查后发现，截至目前，海南国际旅游岛并未对海南板块上市公司的经营产生实质性影响，而资金的追捧或许只是不能兑现的预期。
罗顿发展：久未开封的土地
海口市人民大道上的金海岸罗顿大酒店是海口最早的五星级酒店，当地人告诉记者，这个酒店已经没落，很少有人去住，即使在海口每年冬季的旅游旺季，金海岸罗顿大酒店入住率也不高。
根据资料，金海岸罗顿大酒店是罗顿发展的主要资产。根据罗顿发展2009年上半年财务报表，酒店业务收入在2009年上半年仅仅完成1816.34万元，同比2008年同期下降8.05%。
近年来，和其他海南板块上市公司一样，罗顿发展将主营业务移出岛外。记者查阅资料得知，罗顿发展对外投资项目主要是北京项目和上海项目，总投资分别为2.05亿元、1.47亿元，合计占罗顿发展2008年底总资产的24.09%，占净资产的41.4%。因为投资上海商业广场项目，罗顿发展也一度被认为是“世博概念股”。
“海南国际旅游岛对罗顿发展的酒店业务影响有限，即使入住率提高，也不能贡献太多的利润。资金看重的是罗顿发展位于海南省琼州市博鳌的那1800多亩土地。”前述深圳私募人士认为。
连续的涨停使得罗顿发展不得不频发异动核查报告，在2010年1月25日的异动报告中，罗顿发展对博鳌的1821亩土地详细解释：目前该块土地尚未开发，未来3个月内，并无应披露而未披露事项，公司生产经营一切正常。
根据资料，2002年，罗顿发展耗资2.16亿元购置了博鳌1821亩土地，单价12万元/亩，“目前没有任何开发计划，也没有对这块土地进行评估，所以我们也不知道(这块地)究竟值多少钱。”罗顿发展证券部工作人员在接受本报记者采访时表示。
根据当地一家地产中介向记者的报价，罗顿发展博鳌地块临近的土地大约为200万元/亩。照此计算，罗顿发展这块闲置了7年的土地价值36.42亿元。
罗牛山：海口最大地主之谜
罗牛山是另一只被爆炒的海南概念股，这家企业在海口被称为“海南最大地主”，属于农业养殖类，主营业务为生产销售生猪、鸡、鲜鸡蛋、无公害蔬菜等农副产品，是名副其实的猪肉、鸡肉大王，是当地的明星企业。
“关于土地的问题，我们已经做了公告。”罗牛山董事会秘书贾新文婉言拒绝了记者的采访要求。
根据其历年年报及相关公告，罗牛山及控股子公司至今拥有土地11014.48亩。其中，可供交易或者商业开发的土地不足1100亩，占其土地储备总量的不足10%。虽然看似“地主”，但罗牛山进军房地产业务走的也颇为不顺：2004年5月2日，公司将其中2宗土地(共192.91亩)转让给海南燕成置地有限公司。2005年6月，罗牛山与海南燕成置地有限公司成立海南成燕房地产公司，罗牛山占股 90%。此后，罗牛山将剩余8宗土地入股成燕房地产公司。2006年6月至2007年5月公司先后3次向燕成置地公司转让成燕房地产公司股权。截至2007年5月，公司与燕成置地公司各持有成燕房地产公司50%的股权。2008年3月21日，罗牛山将海南成燕房地产公司50%股权转让给海南星华集团投资，在地产界折翼而归。
“罗牛山只是个代表，很多海南的地产商手头的土地捂了十几年都没涨一分钱，更多的人因为无法负担年复一年的财务成本，被迫低价转让。”一位从事土地转让中介的知情人士告诉记者。
根据罗牛山2008年4月25日的公告，因为一直未能对土地进行开发建设，海口市国土资源局早在2003年就开始对罗牛山下发了土地行政处罚书，拟无偿回收罗牛山“捂盘多年”的土地，对此，罗牛山不得不通过前述合作方式寻求共同开发或转让土地。
空中接力：被推高的海南板块
包括前文提到的罗顿发展在内，海南板块20家上市公司中，一半以上都已经不能称为海南上市公司，受制于交通、经济等因素，纷纷将主营业务迁出海南，海南板块早已名不符实。
海德股份是一家纺织类公司，2002年被浙江省耀江实业集团的控股公司——海南祥源投资有限公司收购，开始进军房地产。位于海口的耀江花园则是海德股份近年来唯一开发的楼盘，但耀江花园早已售空，不再为海德贡献收入。海德股份目前最大的地产项目为“耀江海德城项目”，位于浙江嘉兴平湖，与“国际旅游岛”毫不相干。正和股份(600759.SH)的主要地产项目则分别位于广西、天津和北京。ST珠江的地产项目位于武汉、合肥，仅存的海南项目尚未能实施，还停留在规划阶段。新大洲A(7.50,-0.80,-9.64%)(000571.SZ)早已从摩托车制造变为煤炭开采公司，办公地也迁到了上海。
“海南的房地产市场早已被中国宝安(11.18,-0.54,-4.61%)、广宇发展(15.73,-1.55,-8.97%)等外省公司所占领，一些临海的土地则被雅居乐等巨头分割完毕，海南国际旅游岛实际上和海南板块并无多大关系，这也是我没有参与的原因。”前述深圳私募人士认为，海南板块的被爆炒完全是资本推动，至少有近百亿的资金从2010年1月4日在20只海南股中进进出出，“玩的是心跳，击鼓传花一样，只要鼓声没停，大家都认为没有风险。”
根据罗顿发展2010年2月3日公布的异动报告，来自广发证券辽阳民主路营业部等在内的5家券商营业部买入9000余万元的罗顿发展，而德邦证券北京光华路营业部等前5名卖出总计也是9000余万元。值得注意的是，广发证券辽阳民主路营业部买入3939万元，同时卖出1644万元。
在罗牛山、海德发展等公司的异动报告中，买卖前5名营业部金额都大体相当，并未发现国信证券深圳红岭中路等著名私募营业部身影，也几乎没有看到任何机构专用账户身影。
“据我所知，前期有一些私募或者机构参与，但是中后期都主要是游资参与，从买卖营业部排名和成交量的高度重合可以看出，营业部内有一帮人在来回倒手，股价就因此推动。”前述私募表示，“即使股价涨了这么多，我也不认为海南板块有这么大的投资价值。”