证监会年度工作会透出2010年资本市场新亮点

 全国证券期货监管工作会议14日在京闭幕。尽管没有外界预期的重磅消息，但会议仍然透出了2010年证监会的工作重点。据此，融资融券、股指期货、发行体制改革等将成为今年我国资本市场的新亮点。

　　适时推出融资融券试点

　　证监会主席尚福林在会上透露，今年将适时推出证券公司融资融券业务试点，并根据试点情况及时完善业务规则，逐步扩大试点范围。

　　此前，证监会于1月8日宣布，国务院已原则同意开展融资融券试点，后续细则将陆续出台。目前，各证券公司正积极备战，以期挤进首批试点名单。

　　早在2006年，证监会就曾发布《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》和《证券公司融资融券业务试点管理办法》，此后便无下文。2008年10月，证监会宣布，经国务院同意，将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。然而，波及全球的金融危机让试点的启动再次搁置。

　　保障股指期货顺利上市交易

　　股指期货是此次会议上市场最关注的焦点。尚福林并没有透露关于这一新业务的具体时间安排，不过他表示，今年将发布实施股指期货投资者适当性制度，明确证券公司、基金公司、合格境外投资者等参与股指期货的政策规定，强化对证券公司从事期货中间介绍业务的规范和监管，健全跨市场监管制度，保障股指期货平稳顺利上市交易。

　　在此前的表述中，证监会透露股指期货的准备尚需三个月的时间。自1月8日宣布股指期货获国务院原则同意后，证监会又于12日正式批准中国金融期货交易所开展股指期货交易。

　　与融资融券类似，股指期货的孕育同样波折。2006年9月，经国务院同意，证监会批准成立了中国金融期货交易所，股指期货的制度和技术筹备工作一直在进行，市场多次传言推出股指期货，且引起股市剧烈波动，但都未能成行。

　　新股发行体制改革将侧重定价过程

　　尚福林说，今年将继续深化发行制度改革，加强对询价、定价过程的监督。这表明，2009年启动的此轮新股发行体制改革将有望在2010年走向深入，涉及诟病最多的定价环节。

　　去年，新股发行体制改革可谓是中国资本市场的一大亮点。改革之后，新股申购中签率低的状况有所改善，发行价格也交由市场决定。然而，由于市场各方的约束机制尚不健全，再加上新股发行久停新启，新股受到狂热追捧，改革后的发行价格不跌反涨，高市盈率成为常态。

　　根据证监会安排，今年有望出台举措对包括发行企业、承销商以及机构投资者等询价对象进行制度约束，以期市场各方能够真正形成力量博弈，定出基于企业价值的发行价格。

　　推进并购重组市场化

　　尚福林在会上说，今年仍然要稳步发展主板和中小板市场，并完善并购重组市场化制度安排，支持并购融资方式创新。

　　资本市场发展到一定的阶段之后，并购重组将成为其重要功能。证监会统计显示，2009年全年有56家公司实施重大资产重组，交易规模达3693.5亿元。

　　但并购重组的活跃也带来了内幕交易等问题。据了解，由于并购重组多涉及国有企业，审批决策链条长，在此过程中产生的内幕交易屡见不鲜。今年，并购重组的市场化进程有望进一步规范这一业务。