财务投资者对上市公司的包装、发展均有较大贡献，在他们兑现利润的时候，上市公司高送配“欢送”并不鲜见
理财周报记者 丁青云/文
次新股之外，高送配是近期市场上另一个有持续赚钱效应的投资主线。理财周报继11月30日推出《3号报告高送配红利》后，再次挖掘高送配金矿，梳理寻找高送配个股的5大逻辑。
逻辑1：四高公司：高公积金、高未分配利润、高净资产、高价
这些可谓是高送配的硬指标。一般而言，一个公司随着盈利水平的提高，公司倾向于铺开摊子扩张，高送配则成为股本扩张的最直接选择。
另外，上市公司拥有大量的资本公积和未分配利润堆积在账上，每股净资产也会集腋成裘，在大小股东压力下，高送配也是迟早的事情。
Wind资讯统计，在两市1666家上市公司中，有335家公司每股公积金超过2元，231家公司每股未分配利润超1.5元，同时符合这两个要求的公司有89家，其中以地产、化工和商品贸易三大板块公司最多。其中南京高科(25.63,0.00,0.00%)(600064.SH)已经积累了13.13元的每股公积金，仍迟迟没有表示，而招商地产(31.16,0.00,0.00%)(000024.SZ)、中航地产(17.67,0.00,0.00%)(000043.SZ)、世联地产(60.90,0.00,0.00%)(002285.SZ)等每股公积金也超过4元。
另外，据此标准，扬农化工(41.16,0.00,0.00%)(600486.SH)、烟台氨纶(37.00,0.00,0.00%)(002254.SZ)、新安股份(47.02,0.00,0.00%)(600596.SH)、大商股份(40.03,0.00,0.00%)(600694.SH)、家润多(34.25,0.00,0.00%)(002277.SZ)、五矿发展(19.66,0.00,0.00%)(600058.SH)均具备高送配的能力。
逻辑2：扩大股本为注入资产准备
扩张型公司可分两类。一类以中小板中小民营企业为代表。一般而言，重资产、高投入、高研发类的公司扩张欲望更为强烈。如苏宁电器(19.78,0.00,0.00%)(002024.SZ)、华兰生物(57.90,0.00,0.00%)(002007.SZ)、思源电器(26.65,0.00,0.00%)(002028.SZ)等。
另一类则是由于资产注入的需要，上市公司股本扩张欲望强烈的公司。
以银河动力(16.86,0.00,0.00%)(000519.SZ)为例，目前银河动力正进行资产重组，将变身军工股，以其目前1.91亿的股本将无法装下庞大的军工资产，高送配值得期待。
另外，中金黄金(60.99,0.00,0.00%)(600489.SH)11月3日拿下母公司7.45亿的资产，而且集团一再承诺逐步将资产装入上市公司；广汇股份(22.88,0.00,0.00%)(600256.SH)也正准备将淖毛湖和洽谈中的哈萨克斯坦斋桑项目装入上市公司囊中。美都控股(11.76,0.00,0.00%)(600175.SH)、世联地产(002285.SZ)等地产公司短期融资拿地欲望强烈，尤其是后者，其1.28亿的股份已经难以承载其高涨的业绩和高速的扩张。
由于资产注入的需要，扩大股本形成足够的“容量”，是可以预期的。
逻辑3：上市公司掩护财务投资机构出货
财务投资者在上市公司筹备上市和上市初期，对公司的包装、发展均有较大贡献。而在财务投资者兑现利润的时候，上市公司公告高送配“欢送”，在A股市场上并不鲜见。
以营口港(8.72,0.00,0.00%)(600317.SH)为例，2009年8月11日，业绩平平的营口港出乎意料公布每10股转增10股，各路游资当日将营口港封于涨停，而就在同一天，营口港的两个财务投资者营口鑫达投资有限公司和营口金鑫投资有限公司近乎清仓，卖出4亿多元。
循此思路，找出2010年财务投资者解禁的个股，或是一个不错的寻找高送配个股的思路。
如广博股份(002103.SZ)和沧州明珠(34.06,0.00,0.00%)，明年均有多个财务投资股东解禁，且公司本身具备高送配潜力，是否会重复营口港的故事，值得期待。
逻辑4：增发解禁，上市公司投桃报李
机构或本地盘配合公司增发，特别是帮助公司在市道不好的情况下高价增发的，上市公司通常会投桃报李，公告高送配帮助他们在增发限售解禁后出货。
去年的东方海洋(13.95,0.00,0.00%)(002086.SZ)便是其中的典型。2008年3月17日，东方海洋公告向北京华星丰润投资咨询公司、山东宝昌投资公司、烟台东阳投资公司、黑龙江省大正投资集团等投资机构增发股票，增发价为16元，限售期一年。当时，A股正急剧走熊，东方海洋的高价增发，众投资机构功不可没。
尽管东方海洋2008年的业绩并不出众，但还是选择了高送配，参与增发的机构也在随后的日子里悉数兑现。
而如果目前股价依然低于当时的增发价，高送配的欲望会更强烈。据记者统计，2009年进行定向增发的229家公司中，有4家公司目前的股价低于增发价。以盐湖钾肥(58.16,0.00,0.00%)(000792.SZ)为例，其增发价格是73.83元，但目前股价仅60元出头，且其最近一次高送配是在2004年，近年来均以现金派现为主，高送配想象空间大。
类似的还有振华重工(600320.SH)、桂冠电力(7.99,0.00,0.00%)(600236.SH)、锦州港(6.41,0.00,0.00%)(600190.SH)，目前股价均低于其增发。
逻辑5：此前高送配预期落空的绩优股
最后，有一类中小盘绩优股特别值得关注，这类公司本身股本不大，盈利能力好，公积金和未分配利润都很高，市场预期强烈，但之前却屡屡让投资者失望。
华东数控(49.20,0.00,0.00%)(002248.SZ)便是典型。此前，该股高送配的呼声一直很高，2008年报和2009年中报，市场都对其进行了炒作，但最终没有高送配。
江西长运(11.91,0.00,0.00%)(600561.SH)则是另外一个例子，2009年4月20日，江西长运公告10送5转5派1元的高分红预案，但一个月后，此方案遭股东大会意外否决。
事不过三，市场对于华东数控2009年年报的高送配预期强烈，且近期股价远远跑赢大盘，资金运作痕迹明显；而江西长运2009年经营状况不错，每股净资产达3.01元，明年推出高送配同样是可以预期的。
同样，去年让投资者失望的浙富股份(31.98,0.00,0.00%)(002266.SZ)、上海莱士(36.24,0.00,0.00%)(002252.SZ)、四创电子(49.60,0.00,0.00%)(600990.SH)等，均有可能迎来“迟到的高送配”。