2009年10月17日10:09 新华网
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以下为尚福林今天在2009中国创业板投融资论坛上发言的实录。
尚福林：各位来宾女士们先生们上午好！很高兴参加2009创业板与中小企业投融资论坛，建设创业板市场是党中央国务院的重要决定。今年以来，按照国务院金融30条的要求和关于加快推进创业板市场建设的有关精神，中国证监会进一步加大了创业板市场的建设步伐，在制度建设，人员培训、发行审核，舆论宣传等方面做了大量推进工作，经国务院同意证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板，并于10月23日举行开板仪式，借此机会我谈三点看法供大家参考。
一、推出创业板对我国经济社会发展具有重要的意义
进入新世纪以来经历了长期高速增长之后的我国经济，面临着经济发展方式转型和产业结构升级的重要任务，为全面提高我国的竞争力和综合国力，加快科技成果向现实生产力转化，党的十七大明确提出，转变经济发展方式建设创新型国家的战略目标。去年以来的国际金融危机的蔓延、深化也加大了发展创新型经济的紧迫性，在党中央国务院应对国际金融危机促进经济平稳较快发展一篮子计划的带动下，当前我国经济形势总体呈现企稳向好的势头，在这样一个大背景下，加快创业板市场的建设，支持企业自主创新，对巩固经济复苏成果，推动经济转型，落实国家自主创新战略都具有十分重要的意义。
二是有助于自主创新型国家战略的有效落实。目前，在全球范围内有创业板市场40多家，包括美国纳斯达克市场，韩国的科斯达克市场，实事求是讲在全球创业板市场当中成功或者比较成功的不是很多，那么这些市场对于各国创新型经济发展发挥着重要的作用，建立我国的创业板市场将带动全国乃至国际资本资源投入创新性较强的企业，提供风险共担利益共享的机制，鼓励各类创新资源和资本市场有效结合，形成创新型企业创业投资和资本市场的良性互动，推动建立以企业为核心，以市场为导向，以资本为纽带，产学研相结合的创新体系。更好的发挥市场在资源配置当中的基础性作用。
三是有助于新兴产业和创新企业的成长。在国际范围内，近几十年来电信、计算机、互联网、生物科技等行业迅速发展，微软、苹果、谷歌等一大批具有竞争力的创新型企业相继涌现，近年来我国诞生一大批新经济、新技术、新材料、新农业及新能源的中小企业，成为推动经济社会发展的重要力量，在繁荣经济增加就业催生产业中发挥着不可替代的作用，创业板的推出将促进电子信息、生物医药、环保节能灯新兴产业孵化和培育，在中小创新型企业投融资、自主创新、公司服务链条中起到枢纽的作用。未来创业板将进一步加大对新兴产业和创新企业的支持力度，为其提供与资本对接的平台，促进成长性好，创新能力强的中小企业和新兴产业加速发展。
四是有助于培育和完善市场化的运作机制，推出创业板不仅仅是建立一个板块，更重要的是在于建立和完善市场化的创新机制，创业板的建立和持续发展，将促进创业投资良性循环，形成促使资本、资源和其他创新要素向具有竞争力的企业积聚的长效机制，同时推出创业板市场为投资者提供多样化的投资选择，有助于完善多层次资本市场的体系，有利于发挥市场机制作用，促进产业结构调整，更好的促进社会资源的合理配置。
二、要充分借鉴国际经验、教训，促进创业板的平稳推出和可持续发展
创业板的推出是我国主动适应经济形势和市场发展需要的一项战略举措，但是在我国社会主义市场经济体制下，在新兴加转轨的市场环境中，建设创业板市场没有现成的模式可以照搬，必须认真分析和正确认识创业板的特点和风险规模，充分借鉴国际经验和教训，与我国经济和市场环境情况相结合，不断探索和丰富创业板市场建设的时间，为创业板市场平稳推出和持续发展提供重要的保证。
一是要认真汲取国际创业板市场发展的经验和教训，在各个国家和地区创业板市场发展的过程当中，一些较为成功的市场运作较为规范，功能发挥较好，筹资能力较强流动性较高，其主要经验包括，市场建设要适应科技创新和产业升级的需要，创业板作为板块总体上讲是金融服务的一个方式，一种模式，它所依赖的还应该是科技创新和产业升级的需要，如果没有这种社会需要创业板就是空中楼阁，有这种需要才有创业板市场。要与特定的社会经济环境相结合，建立良好的运作机制，包括准入制度，交易制度等等，确保创新经济需求与资本的有效结合，采取严格的监管措施，确保市场高效运行，严厉打击欺诈行为，提升市场透明度，全力维护市场秩序等等。同时，我们还清醒的看到一些市场的建设不成功，我刚才讲全球有40多家搞过存在过或者现在正在运行的，但是真正发挥好的比较成功的市场并不多。一些市场建设并不成功未能够将创业板市场发展与本国经济发展和经济结构内在需求结合起来，主要包括当地经济发展的动力不足，上市资源匮乏，盲目降低上市门槛，甚至对公司的盈利能力、资产规模不做具体规定和要求，导致大量的垃圾公司进入市场，这样就影响了市场的整体质量，监管不够严格，市场违法违规行为不断发生，严重挫伤了投资者的信心，交易不活跃，市场对投入者的吸引力减弱，退市制度不够严格，难以实现优胜劣汰等等。这些经验与教训都值得我们认真汲取与借鉴。
二是要充分认识创业板市场的投资风险。从国际创业板市场发展来看，创业板以创新型、成长型企业为主要服务对象，市场具有较大的活力，但是创业板市场与主板市场相比创业板市场风险相对较高，首先创业板市场企业大部分处于成长期，成长性是创业板企业的特色，但是成长性企业也具有业绩不稳定特点，经营模式和盈利能力还有待于时间的检验，对新技术新模式的探索还存在不确定性，上市公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和退市的可能。其次，创业板企业的经营模式、运作管理和市场营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定，公司治理不完善，有的还存在对单一客户技术和专业人员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。再次创业板企业成立时间较短，股本规模较小，抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、炒作可能性比较高，对此都应该予以高度的重视和关注。创业板市场我前面讲了有一个非常重要的意义，对于促进我们国家国民经济发展，对于促进就业都有非常重要意义，同时创业板市场和主板市场不一样，确实有它的特色，有它不同的风险，对这点也应该有充分的认识，有充分的重视。
