国泰君安研究所首席经济学家 李迅雷
后市无需过于悲观
从宏观经济来看，目前经济复苏情况和市场预期有所差异，这也是导致投资者信心不足、市场持续调整的主要原因。由于经济目前处于复苏阶段、复苏幅度又低于预期，因此我们认为未来政策一定会支持经济发展，货币政策应该还会保持比较宽松的状态。
从经济环境来看，近期市场下跌和07年经济过热导致市场下跌是不同的。近期市场的大幅下跌，主要是对前期大幅上涨的一个修正。经过前期连续上涨，A股市场估值已经偏高。不过由于货币环境依然宽松，我们认为后市无需过于悲观。
西南证券(20.02,0.00,0.00%)研发中心总经理 董晨
恢复性上涨已经结束
目前市场普遍认为，经济复苏预期确定因此市场只会短暂调整，但是影响股市的因素非常多，不仅仅是经济复苏。单从经济来看，我们认为目前经济并没有出现超预期，主要表现为民间投资没有高速增长，出口也面临不确定因素。如果“中国储蓄，欧美消费”的出口增长基本模式不改变，而欧美经济复苏不能在短期内出现更多向好迹象，那么市场对出口复苏的预期就显得过于乐观。
从估值来看，中国建筑(5.66,-0.12,-2.08%)等新股都以高估值上市，与中国神华(32.00,-2.03,-5.97%)、中国石油(13.09,-0.85,-6.10%)等超级大盘股上市的情形如出一辙，某种程度上意味着这一轮股市最黄金时刻已经到来，并正在过去。
需要指出的是，我国股票市场缺乏欧美国家那样完善的对冲机制，这就导致基金在市场中的操作高度一致，从而使得市场单边运行，市场信号不能对经济实时做出准确反馈。
总之，目前经济向好的因素已经充分反映在市场中，市场恢复性上涨阶段已经结束，只有经济超预期，大盘才有望走出新一轮牛市，而恰恰是这一点需要进一步确认。
银河证券研究所所长 滕泰
“泡沫”依然是常态
我们认为下半年市场将呈现“暴跌暴涨”的态势，“泡沫”依然是常态。流动性短期内虽然有所变化，但是依然充裕。我们在中期策略中预测，A股高点为3400点，低点为2500点，目前依然坚持这样的看法。不过由于泡沫常态化，股指可能不会跌到2500点，阶段性低点看到2700-2800点。建议投资者不要盲目杀跌，要坚定对经济复苏的信心，以及对流动性充裕的认识。相比周边市场，中国股市依然被普遍看好，未来热钱可能还会流入。
操作策略上，由于市场从单边上涨转为了暴涨暴跌，所以我们建议投资者从单边持有转为波段操作，抓住板块轮动和个股机会。如果未来市场出现反弹，前期涨幅较小的医药股、受益创业板上市的科技网络股以及军工股可能会有较大机会。
英大证券研究所所长 李大霄
向上大方向不变
我们认为，在这轮市场下跌中，获利盘兑现是主导因素。市场经过持续上涨，投资者纷纷落袋为安。同时，在经济复苏、业绩回暖的良好预期下，大盘连续上涨导致的股价偏高也是重要原因。不过我们依然认为，持有股票/房地产/大宗商品的投资者比持有货币/债券的投资者更有优势。尽管目前股票或实物资产下跌了20%左右，但是在同样的时间段内，货币的波动幅度比资产价格的波动幅度更大。
对于未来的市场走势，我们认为市场向上的大方向没有改变，短线的震荡尚在预期之内，属于正常现象，因此无需太过恐慌，应以平常心面对市场调整。一旦未来市场展开反弹，那么金融、煤炭、有色、航运、地产等板块可成首选，QDII、B股、封闭型基金等进攻型品种也有较大机会。
英大证券研究所所长 李大霄
向上大方向不变
我们认为，在这轮市场下跌中，获利盘兑现是主导因素。市场经过持续上涨，投资者纷纷落袋为安。同时，在经济复苏、业绩回暖的良好预期下，大盘连续上涨导致的股价偏高也是重要原因。不过我们依然认为，持有股票/房地产/大宗商品的投资者比持有货币/债券的投资者更有优势。尽管目前股票或实物资产下跌了20%左右，但是在同样的时间段内，货币的波动幅度比资产价格的波动幅度更大。
对于未来的市场走势，我们认为市场向上的大方向没有改变，短线的震荡尚在预期之内，属于正常现象，因此无需太过恐慌，应以平常心面对市场调整。一旦未来市场展开反弹，那么金融、煤炭、有色、航运、地产等板块可成首选，QDII、B股、封闭型基金等进攻型品种也有较大机会。
东兴证券研究所所长 银国宏
“断档”造成下跌
我们认为，本轮下跌的真正原因是政策微调和经济复苏预期之间出现“断档”。在超宽松货币环境结束之后，实体经济反弹步伐却“稍息”，7月份的宏观数据略显平淡甚至令部分投资者失望。但是反过来考虑也可以预计到，经济复苏的曲折性会迫使央行在微调的力度上不至于太紧，因此股指继续暴跌的可能性不大。
从高点3478点算起，短期内20%的跌幅应该能够消化大部分做空动能。我们预计，2780点附近可能是本轮调整的阶段性低点，在急速的下跌之后股指展开震荡，逐渐形成新的均衡。
海通证券(16.08,-0.63,-3.77%)研究所所长助理 陈露
调整或持续至9月初
近期下跌是对上半年上升行情的修正，调整可能会持续到今年8月底至9月初，初步预计沪综指2700-2800点附近可能会有一定支撑。但整体上，股指应该不再处于上升通道。
调整的原因大致上有四个：首先，继续上半年的超宽松货币政策既无可能也无必要，从最近一段时间看，流动性实际操作出现“明松暗紧”的特征；其次，7月份宏观经济未能如上半年一样超出预期，甚至投资、工业增加值数据还使得投资者对复苏的牢固性产生怀疑；再次，市场供给面加快，IPO、再融资、创业板加速等使得股票供给增加，而在流动性渐弱的情况下，市场压力必定反映成价格下跌；最后，业绩好转速度跟不上股价上涨速度，由于宏观经济复苏反复性，业绩增长也不可能是爆发性的。
海通证券研究所所长助理 陈露
调整或持续至9月初
近期下跌是对上半年上升行情的修正，调整可能会持续到今年8月底至9月初，初步预计沪综指2700-2800点附近可能会有一定支撑。但整体上，股指应该不再处于上升通道。
调整的原因大致上有四个：首先，继续上半年的超宽松货币政策既无可能也无必要，从最近一段时间看，流动性实际操作出现“明松暗紧”的特征；其次，7月份宏观经济未能如上半年一样超出预期，甚至投资、工业增加值数据还使得投资者对复苏的牢固性产生怀疑；再次，市场供给面加快，IPO、再融资、创业板加速等使得股票供给增加，而在流动性渐弱的情况下，市场压力必定反映成价格下跌；最后，业绩好转速度跟不上股价上涨速度，由于宏观经济复苏反复性，业绩增长也不可能是爆发性的。
华融证券研究部副总经理 张红杰
热钱流出不可忽视
悲观地看，跌至目前的点位应该说还有继续下行的空间，主要原因我们认为是此前流入新兴市场的热钱有流出迹象。从市场参与主体看，保险资金、基金仓位仍然较重，因此并非本轮大跌的驱动力，而鉴于最近欧美经济出现逊于预期的宏观数据，热钱可能了结新兴市场的获利进而回流欧美“保命”。值得担忧的是，如果形成下跌趋势，上半年获利丰厚的基金减仓可能会造成继续下跌。
由于当前A股估值不算低，因此不建议抢反弹。对于宏观经济我们认为向好趋势不变，但信贷的持续支持很关键，在投资之后，我们必须寻找新的增长点。