究竟第一张股票到底是由谁发行的，一直存在不同的说法。一种说法认为首张股票是由成都蜀都大厦股份有限公司发行的。1980年7月经成都市政府批准，蜀都公司的前身成都市工业展销信托股份股份公司按面值向全国发行股票。至1986年底蜀都公司共募集到国家股980万元，法人股1421万元。遗憾的是蜀都公司没有发行个人股。另一种说法认为第一张股票由深圳宝安公司发行。1983年7月，深圳市宝安县为筹集建设资金，发起成立了宝宝安县联合投资公司，向社会公开募股。7月25日宝安公司在《深圳特区报》上刊登了《招股公告》，印制了股金证。宝安公司通过此次募股共筹集资金1300万元，其中国家股200万元，法人股160万元，个人股940万元。有人认为宝安公司是首例以发行股票方式向全国招股筹资的公司，只是由于宝安公司的章程中规定：“入股自愿、退股自由、保本、付息、分红。”并由宝安县财政局为股东退股进行担保。这些做法都是为了使募股计划能顺利实现，不得已而为之，但却使宝安公司发行的股票蒙上了很浓的债券色彩。也有人认为第一张股票应是1984年7月成立的北京天桥百货股份有限公司发行的股票。但该股票五年还本、分红付息，更像是债券，最多也只只能算是“准股票”。
迄今为止最为流行的说法是上海飞乐音响股份有限公司发行了第一张股票。1984年11月，经中国人民银行上海市分行批准，上海飞乐声总厂发起设立上海飞东音响股份有限公司，总股1万股，每股面值50元，其中法人股35％，65％向社会公众公开发行。飞乐音响这次发行的股票没有期限限制，不能退股，可以流通转让。因此，可以说飞乐音响股票是第一张比较规范的股票，被股民称做“小飞乐”。邓小平还将小飞乐股票作为礼物送给了来方的美国组约证券交易所董事长约翰。凡尔霖先生。
虽然我们现在已经难以分清谁是改革开放第一张股票，但所有在10年前进行过股份制探索的企业，都是新时期中国股份制的开拓者，都值得我们举手深情致意。
