2009年08月01日05:24 中国证券报
中国建筑网上网下申购冻结资金高达惊人的1.85万亿元，四川成渝挂牌当日最高涨幅近三倍，万马电缆在大盘狂泄时依然逆市涨停……“打新不败”的神话持续上演，炒新之胆量令人瞠目，这一切刺激着投资者焦虑的神经。那么，围猎新股的万亿资金从何而来？是谁在制造新股首日的疯狂？“我为新狂”又可能将A股带向何方？
调查一
万亿打新资金来源
“这周运气还不错，成渝赚了5000块，中国建筑也中了1000股，”深圳股民王真（化名）格外兴奋地告诉中国证券报记者，他账户上的50万元资金，不干别的，专打新股，从桂林三金打到现在，短短一个月，收益已经超过了3%。“虽然比不上炒股票和基金，但比存银行和买债券的收益高多了，而且这可是没有风险的钱，赚得稳稳当当，相当可以了。”
开外贸公司的王真“股龄”只有三年，在去年的熊市洗礼中深刻体会到了“风险”二字的含义，自从去年3000点割肉逃离股市后，他一直没敢再进来，而是用大部分资金买了高利息的国债。如今，他又迅速变身成了专业“打新族”。起初，王真抱着试一试的念头拿出自己手头的10万块申购了桂林三金和万马电缆，虽然都没中，但是这两只新股上市首日几近翻倍的表现让王真大吃一惊，“这简直是中彩票啊。”而之后四川成渝、中国建筑等大盘股陆续启动发行的消息更坚定了他“打新”的决心。
为了提高中签率，王真索性把去年购买的国债全部拿去银行做抵押，贷款来申购新股。“现在银行质押贷款的利息很低，只有4.86%，而且是随借随还，按天计息的，每天的成本才万分之一点三，”王真告诉记者，质押贷款的手续办起来很方便，可以贷出国债价值的90%，他前后花了不到一个小时，就贷出了40万。王真给记者算了一笔账，就目前四川成渝和中国建筑的中签情况来看，基本上每15万就稳中1手，每只股票的发行价都在3元以上，就以上市首日50%的涨幅来计算，打一只新股至少能赚1500块。按现在每个月两只大盘股的发行速度来看，每个月至少能获利3000元，收益率高达2%，而每个月付给银行的利息只有千分之四。即使运气特别差，一只新股都没打中，国债到期后的年息也足够付银行的利息了。
“我这都不算什么，”王真向中国证券报记者透露，他身边有些朋友把房子都抵押了来贷款打新股，“听说手续比我这个复杂，审批要花至少一周时间，但是利率也很低，有的只有4.3%，跟买房的7折优惠利率相差无几。”还有一些胆大的人，甚至从信用卡套出现金来打新。像王真这样的“打新族”并不在少数，在他经常光顾的一个理财论坛上，最近也突然冒出了不少贷款打新股的帖子，许多网友在上面交流从银行贷款打新的方法。除此之外，据中国证券报记者了解，一些前期看空二级市场的私募也调集资金，开始参与打新热潮。
“在我们营业部，两到三成的账户都参与了这几只新股的申购，现在的情况与2007年只有一个区别，那时基金、银行等大资金机构是主力，现在中小散户成了申购主力。” 深圳一家证券营业部的总经理老张告诉记者，其中一部分是像王真一样空仓已久的风险厌恶型客户，还有一些是今年上半年收益颇丰的一些老股民。“他们感觉这两个月来大盘涨得太狂热了，已经不敢炒了，所以干脆把钱都拿出来打新股，锁定上半年的收益。”
调查二
谁在导演新股首日疯狂
首日最高涨幅超过三倍，收盘依然涨两倍以上，这是四川成渝首日上市的市场表现。据上交所统计，27日追涨买入该股的账户中99.9%的账户属于个人投资者。之前的桂林三金、万马电缆和家润多也少见机构参与其中。直到中国建筑才见到机构首日建仓的身影，但其市场表现反而一般。那么，究竟是怎样一群个人投资者，会如此疯狂地豪赌一只并不便宜的新股呢？
广州大户谢雪钧（化名）是一位参与了万马电缆、家润多、四川成渝和中国建筑四只新股炒作的投资者。他告诉中国证券报记者，他的炒新资金有近100万元。在万马电缆上，他赚取了近20%的利润，这令他非常兴奋。于是，接下来的几只新股他都在参与。“四川成渝是最令人兴奋的一只股票，我7.60元左右买进，最高时涨幅近100%，当日账面资金翻番的感觉真好。”当记者提及四川成渝已经连续跌停时，谢先生乐观地表示，应该还有得赚，即使做错了，到跌停打开时，抛掉便是。“更何况我还有中国建筑，我是周三尾盘才买进去的，相信它不会是第二个中石油。”
相比谢先生的分散投资，山西做PE出身的周灵（化名）炒起新股来显得更加疯狂。据周灵介绍，他动用的炒新资金有数百万之多，从2000年开始做新股，开始时一直小打小闹，等中小板上来之后，他跟着一些人开始大胆出击*ST琼花、中工国际等。今年炒万马电缆也赚了近17%的利润。“单是四川成渝就打了半仓之多，全部是在8元以下建的仓。别看它现在每天封死跌停，只要能在未来两个跌停板中打开，我就能盈利。”周灵说，“我炒新股一般都是满仓打，至少也是半仓，反正是赌，就像砍掉了右边的胳膊，再把左边的也砍掉，不是一样吗？我这人就喜欢追求刺激，老股我没法炒，太磨叽了。”周灵还说，炒新就要炒深圳的，深圳的涨得猛，上海的股票太软。“你看，本轮行情是恒邦股份创了新高之后，才有中金黄金的表演舞台；还有同样的当年的老版蓝筹股，深发展现在都不知道涨多少倍了，四川长虹还是没法解套。”
其实除了一些有钱的猛人外，部分民间企业也参与了炒新。北京某企业的老板张先生本周一给中国证券报记者发来了一个交割单，上面显示，他在7.60元左右买进四川成渝约500万元。“我几乎每只新股都会参与。”然而，这只股票上市第二天就开始了跌停之旅。“跌停在我的意料之中，第二天一早我就下单排队了，卖出了一些，剩下的等着跌停打开。”当记者问及四川成渝会否成为第二只中工国际时，他仍乐观地说，不会。“我做过多只新股，只要上市首日开盘价不太离谱，而你又是在相对低位买进的，一般都不会亏大钱。”他又告诉记者，他还买了数百万元中国建筑，建仓成本在6.30元-6.80元之间。
然而，从市场的表现来看，七月的最后一周，对大多数投资者来说，似乎是黑色的一周。而对于炒新者来说，想必更有一种被放在火上烤的感觉。有投资者求救说：“我在14.50元买了1.5万股四川成渝，该怎么办啊？”另外也有投资者报料，有朋友在7.90元附近买了1万股中国建筑。一些业内人士称，就像在48元买了中石油一样，谁敢保证你能在短期之内解套啊。
调查三
“弃旧从新”会否殃及大盘
从中国建筑冻结的天量巨资，到万马电缆在大跌中强势封停；再从四川成渝暴涨之后的绝望跌停板，到数百万张卖单被横扫从而打开跌停板并继续暴涨。这一切将打新之猛烈、炒新之疯狂演绎得淋漓尽致。而从记者调查的情况来看，这一连串眼花缭乱的动作背后，一些大额资金“弃旧从新”的势头明显。那么，这些异象的出现，是否会殃及大盘呢？
财神基金“掌门人”赵公明告诉记者，新股和重组股是下半年的主题。实际上这些都是新股，在大盘被轮炒一遍之后，多数老股已经缺乏吸引力。这时，在策略上应该有所调整，有必要将部分资金配置到新股当中。可以炒新，也可以打新，还可以投资参股新股的上市公司。“事实上，现在的市场又在重演历史，过去曾有一段时间，先是基金与大盘反着走，后来变成了新股与大盘反向走，再后来就变成了权证。你看万马电缆星期三有多强，就知道了。”不过，赵公明认为，大盘就此见顶的可能性不大。“中国建筑也不可能成为中石油第二，创业板出来之后，市场才可能真正见到中级顶部。”
自打IPO重启之后，上海知名私募田军校就彻底放弃了老股这一块的投资。他告诉中国证券报记者，老股已是鱼尾行情，暴利机会越来越少，但新股不一样，首日上市没有K线，没有庄家，大家都在同一起跑线上。只要买进去的价位合适，盈利是肯定的。“万马电缆是一个信号，周三逆市涨停，我就知道四川成渝成为第二个中工国际的可能性微乎其微了。”刚从8.40元成功出掉四川成渝的他迫不及待地告诉中国证券报记者说，“后面还有那么多IPO，如果在四川成渝上栽跟头，以后IPO还怎么发。”田军校认为，短线大盘见顶。“解铃还需系铃人，大盘还要看中国建筑的走势。”
那么，大盘是否已被新股绑架呢？从机构反馈回来的观点看，目前专业人士普遍认为，市场还未到转势时。对本轮行情判断精准的英大证券研究所所长李大霄说：“我一直在考虑，如果资金从股市抽出来，能够往哪里流？当然，新股是一个出处，特别是打新，但打新收益率要比二级市场差很多。现在打新资金多，说明大家都很谨慎。这是好事，如果大家都没有风险意识就麻烦了。”李大霄认为，现在的行情跟2007年中石油上市不一样，当时很多股票的潜力都已经耗尽，但现在并不是这样。摩根斯坦利华鑫基金对于三季度的前景也表示谨慎乐观，一些还处在建仓期的基金经理直言：“行情跌一跌也好，否则大盘疯起来没法建仓。”
从A股的历史来看，扩容一直以来只是影响A股走势的次级因素，影响市场的主要因素还是调控导向问题，如1993年的政策大收缩，2001年的国有股减持以及2007年的双防。不过，市场的价格终究还是由供需决定的，当信贷潜力有限，大小非解禁和新股大扩容重启时，是否仍能以老办法来判断新形势，仍有待观察。