[叶苗] 来源：中国证券网 2008-11-14 08:03
本报记者 叶苗
在金融危机急剧加重的近两个月来，美国股指期货的成交量急剧放大，芝加哥商业交易所（CME）小型 S&P500 股指期货在10月份成交8400多万张，9月份达7600多万张，这是记者在昨日中金所举办的金融期货相关讲座上了解的。
美国次贷危机爆发以来，金融机构接连陷入困境，全球金融市场剧烈动荡。然而，在诸多新兴发展中国家股市大幅下挫的同时，次贷危机源头的美国股市跌幅却相对较小。在诸多因素中，股指期货所起的积极作用不可小觑。专家表示，美国股指期货的成交量急剧放大，为市场提供了大量流动性，缓解了股市崩盘，也使得美股在金融危机深重的情况下保持了下跌的有序性。
美股指期货近两月创出巨量
海通证券研究所期货高级分析师雍志强博士介绍，美国在此轮危机中受灾最深，但下跌却一直保持有序，至今也仅跌了30%左右，这与股指期货的缓解作用密不可分，从几个关键时间点也能看出来。
第一个时间点在次贷危机刚刚爆发的2007年8月，CME小型 S&P500股指期货的当月成交量暴增至5000多万张，此后几月略有下降。第二个时间点在今年的1月和3月，是危机爆发后的一个高峰期，这两个月的成交量也都在5000多张。第三个时间点是在金融危机的最严重时期，也就是雷曼兄弟倒闭后的9月和10月，成交量分别是7600多万张和8400多万张。而其他月份的成交量都在二三千万张左右。雍志强表示，在股市暴跌的时候，通过股指期货注入的流动性有效缓解了股市崩盘。
以华尔街极度恐慌的2008年9月16日为例，也即是雷曼宣布申请破产保护后，当天纽约证券交易所股票成交金额为1366.311亿美元，NASDAQ交易所股票成交金额为274.743亿美元，而股指期货市场的交易金额则远大于现货市场。9月16日仅小型S&P500股指期货当日成交的6078506张合约，其合约价值最低也达到了3526亿美元。