[] 来源：中国证券网 2008-11-04 07:38
亚太股市11月开门红 短期恐仍有反复
2008年11月04日 来源：上海证券报 作者：⊙本报记者 朱周良
在经历了不堪回首的10月份后，亚太股市昨日大多以大幅上涨迎来11月的第一个交易日。分析师认为，从绝对的估值来看，不少新兴市场已跌至相当低的水平，具备了一定的长线投资价值，但短期市场仍可能面临波动。
多数亚洲股市收高
承接着上周后期的涨势，亚太主要股市昨日收盘普遍大幅上扬，为11月开了一个好头。昨日尾
具体到各个股市，印尼和澳大利亚等股市涨幅居前，分别达到7.6%和5.1%。主要股市中只有中国内地股市以微幅下跌报收，其余股市都上涨。日本股市昨日因假期休市。
昨日收盘，澳大利亚股市连续第四个交易日上涨，投资者的紧张情绪暂时得到缓解。基准的标普/澳证200指数收涨203.5点，至4221.5点，为8个交易日以来最高收盘点位，涨幅5.1%。
受到政府出台大规模经济刺激计划的因素刺激，韩国股市3日连续第三个交易日上涨，股指升至近两周高点，升幅1.44%。
新加坡股市昨日也追随周边其他股市上涨，海峡时报指数收涨89.55点，至1883.75点，涨幅5%。422只股票上涨，125只股票下跌。
中国台北股市3日上涨2.55%，为连续第三个交易日走高。截至3日收盘，台北加权股价指数大涨124.40点，报4995.06点。个股中，科技股及金融股领涨。中国香港股市收高2.7%，恒生指数收盘涨375.70点，至14344.37点。恒生指数目前较10月27日创下的四年多盘中低点10676点已累计反弹34%。
欧洲主要股市昨日也多数高开。至北京时间昨日19时48分，巴黎股市基本持平，伦敦股市升0.62%，法兰克福股市上涨1.01%。
是否见底难断言
尽管整个10月份的表现惨不忍睹，但在过去的一周，全球股市特别是新兴市场却上演了罕见的飙升行情。
MSCI新兴市场指数上周上涨20%，标普500种指数上周上涨10%，欧洲道琼斯斯托克600指数上涨12%。不过，比起2007年10月的高点，新兴市场指数仍跌57%。
专业基金研究机构EPFR的统计显示，国际投资人今年自新兴市场股票基金的净撤资达到400亿美元，创下纪录高点，仅10月份一个月的净流出资金就达到71亿美元。
安本资产管理（亚洲）有限公司中国股票投资主管姚鸿耀日前在接受本报记者采访时说，当前亚太市场股票估值普遍偏低，不过近期的反弹是否能持续还很难说。因为总体人气依然疲弱，而经济疲软的势头也可能延续到明年。姚鸿耀管理着价值373亿美元的亚洲区股票。
Axa旗下一只投资基金的负责人温泽尔坦言，在当前的市况下，他们依然不敢贸然入场。温泽尔目前管理着6550亿美元资产。“我们已经看到匈牙利和土耳其的案例，所以可能想等到另一只靴子落地。”他说。
虽然此次全球金融风暴对亚洲经济的破坏不会像上世纪90年代末亚洲金融危机时那么严重，但一些经济学家指出，此次危机导致的经济低迷却有可能持续更长时间，给世界造成新的问题。
伦敦New Star资产管理公司的经理人康内尔表示，当前还难以确定新兴市场牛市是否已经开始。即便考虑到新兴经济体当前的经济增长仍为全球最快，但IMF仍预计明年新兴经济体将仅增长6.1%，为六年来最慢水平。“我们不敢轻言转折点已经出现。”
长线已具投资价值
不过，如果从长远来看，当前新兴市场特别是亚太股市的投资价值凸显亦是业内共识。今年前十个月，MSCI亚太指数累计下跌54%，平均市盈率已降至仅为8.9倍，为至少1995年1月以来最低水平。
一年前，MSCI新兴市场指数站在1338.49的历史高点。此前的五年中，该指数持续上涨，累计涨幅超过400%，令整个新兴市场市值激增至12万亿美元。
新兴经济体去年的经济增长率创下8%的纪录高点，这也吸引了全球投资人的大举涌入，并一度推动新兴市场股市市值七年多来首次超越发达市场。
不过，随着西方金融风暴不断蔓延，新兴市场遭遇了大量的资本流出。市场的剧烈波动促使投资人纷纷撤出高风险的新兴市场资产，将资金转回美国。
过去一年，中国及印度的股价下跌逾70%，商品价格重挫及经济衰退，造成新兴市场股市市值缩水9万亿美元。
安本的姚鸿耀认为，如果从长远的眼光看，当前无疑是投资亚太新兴市场的好机会。他所在的基金近期就在增持亚太市场股票。
货币市场利率全线回落
全球信贷市场正逐步解冻 金融领域最坏时期或已过去
□本报记者 周文渊 北京报道
3日，来自英国银行家协会(British Bankers’ Association)的统计显示，美元隔夜同业拆借利率(Libor)连续第七个交易日下滑，报于0.3875%，较9月30日的最高点6.875%大幅下跌648.75个基点；欧元、英镑和港元的银行间拆借利率也大幅下滑。
交易员指出，全球货币市场利率的持续下滑反映信贷市场的恐慌情绪逐渐消散，之前各国央行旨在解冻信贷市场的努力效果开始显现。
统计数据显示，美元3个月期Libor连续16个交易日下跌，11月3日报于2.85875%；欧元3个月期（360天）同业拆借利率则是连续第18个交易日下跌，3日报于4.7375%，较上一交易日下跌近3个基点。亚太市场方面，昨日港元3月期银行拆借利率下跌26.5个基点至6周来的低点3.08%，新加坡的3月银行间美元拆息也下跌16个基点至9月16日以来的最低点2.93%。
自美国第四大证券公司雷曼兄弟9月15日申请破产保护以来，全球信贷市场急剧恶化，美元隔夜拆借利率一度升至6.87%的水平。
危机爆发之后，全球央行采取联合行动，在大幅降息的同时向货币市场大规模注资，目前Libor利率的下跌表明，全球各国政府及央行所采取的银行业拯救措施起到了效果。德国巴登符腾堡州银行的交易员米斯赫指出，降息将有助于信贷解冻，而最重要的是一段时间以来，已经没有公司或银行陷入麻烦的坏消息传来，未来几周市场信心将进一步改善。
此外，三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的利差(Libor-OIS Spread)昨日下跌15个基点至224个点，该利差被美联储前主席格林斯潘认为可以作为衡量货币市场恢复正常的标准；10月10日，该利差曾一度扩大到364点，2007年9月12日仅为87个基点。
国泰君安一位宏观研究员指出，拆借利率的全线下滑以及三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间利差的收窄，反映信贷市场正在逐步解冻，危机的事件性冲击有望结束。不过，金融危机向实体经济的传递不可避免，世界经济短期内仍难有起色，但金融领域最坏的时期可能已经过去。（中国证券报）