殷敏
国际金价自8月7日创下2075.47美元/盎司的历史新高之后，连续出现了数波大幅杀跌的走势。至11月30日截稿时至，国际金价已跌至1764.39美元/盎司，跌幅高达14.99%。引人瞩目的是，11月27日，工行、建行、中行、农行、招行和交行等六大行紧急公告，暂停了账户贵金属交易等业务客户签约开户。从各家银行给出的理由来看，皆指因近期国际贵金属市场价格波动增大，个人客户交易类贵金属业务风险上升……各家银行同时提醒已签约客户：合理控制持仓规模，提高风险防范意识，注意控制风险。
笔者从事熊猫金币等贵金属币收藏投资30多年，依托对贵金属币及钱币行业的了解及认识，一直不遗余力的推崇熊猫等贵金属币的收藏、投资。近期国际贵金属价格的持续、震荡下跌，以及六大行的暂停账户贵金属交易业务客户签约开户，恰恰从另一个角度证明，相对于纸黄金等贵金属交易，央行发行的熊猫等实物类贵金属币具有得天独厚的优势。
首先，熊猫金币等贵金属币不加杠杆，风险可控。
做投资之前，我们必须首先考虑清楚两点：1）您能不能承受因投资可能出现的亏损及风险？2） 您能承受多大程度的亏损及风险？
众所周知，账户贵金属交易，很多都是加杠杆进行运作的。它对标的是纸黄金等虚拟的贵金属交易账户。也就是说：您买入或持有贵金属，都属于虚拟的资产，它只存在于持仓人的账户，具有看得见持仓的数字，但看不到模样，也体会不到它们的重量，更触摸不到它们等特点。因此，在交易过程中，也许在普通人看似微不足道的小跌，在加了几十倍的杠杆之后，小亏就会被放大了几十倍之后成为了巨亏。在这种情况下，投资人如果不能补充更多的资金去填窟窿的话，其持仓会因保证金不足被平仓，由此导致投资人轻则亏损累累，重则血本无归。
当然，账户交易贵金属也有不加杠杆的玩法。尽管投资风险相对可控，但就其特性而言，和股票等投资工具没多大区别，其标的物都是看不见，摸不着的虚拟资产，无论涨跌，变化的只是账目的数字。 如果挣钱还好，如果投资出现亏损的话，连手都没摸过，糊里糊涂就赔了，岂不悲催？
但熊猫金币等贵金属币投资则不然。一方面，当初是以实物的形式全款购买的，因此即使金价下跌，充其量只是其持有的成本出现了浮亏，熊猫金币还是当初的熊猫金币，丝毫没有任何影响，继续放保险柜里即可。既不存在补缴保证金的情况，也不会被强制平仓。一旦金价回涨，仍有回本乃至盈利的可能。而闲暇之余，我们更可以把熊猫金币拿出来把玩、欣赏。这，显然是纸黄金等虚拟的贵金属交易所无法比拟的。
其次，贵金属币限量发行，自然增值属性绝无仅有。
熊猫等贵金属币均由中国人民银行发行，随着时间的推移，以熊猫金币为代表的贵金属币普遍会出现幅度不一的升值情况。这里提到的升值，泛指贵金属币固有的自然增值。它是由贵金属币的题材、发行量、实铸量、存世量、铸造工艺、设计等诸多因素综合决定的。正因为这样：限量发行的熊猫等贵金属币，其价格的上涨，已经远远脱离了金价的束缚。说的再透彻一些：金价上涨，熊猫等贵金属币的价格也会跟涨，但金价下跌，熊猫等贵金属币的价格未必会跟跌。而这，显然也是虚拟的贵金属交易所对标的纸黄金等无法比拟的。
以2001版熊猫1盎司金币为例。2020年11月10日的国际金价是400元/克，按照金料价折算为12441.40元，但在易金在线的成交价格却达14600元（NGC鉴评69分），两者之间的差价是2158.60元，扣除鉴评费用，增值2000元有目共睹。
再譬如：1995版熊猫套金币，全套5枚，总重量1.9盎司，约59.09665克。如果按照2020年11月24日收盘时止每克387.30元的金价进行折算的话，1995版熊猫套金币的市价仅22888元。但2020年11月24日，在易金在线上的拍卖价格却成交在183300元，算上拍卖佣金后的成交价格达189954元，相当于1995版的熊猫套金币，卖到了每克3214.29元的天价。这，是账户贵金属交易能比得了的吗？
兼具投资和收藏属性的熊猫金币
中国的熊猫金币是世界知名的五大投资币之一。中国的熊猫金币不仅成色、重量符合标准，而且熊猫金币上更刊有“中华人民共和国”的国名和面额，极具权威性、严肃性。熊猫金币自1982年起开始发行，至2021年恰逢40年。回眸40年来发行的每款熊猫金币我们可以发现，基本上每年的图案都各不相同。在熊猫金币设计师、雕刻师们的精心创作下，40枚熊猫金币如同一幅精美的画卷，完美的展现在我们的面前。
同样是买黄金，以熊猫金币为代表的金币，不仅有国家法定货币的身份，质量、成色、重量也绝对有保证，而且还可以观赏、鉴赏、馈赠、传承、机动和灵活变现。举个例子：同样是买300克黄金，如果您把30克或1盎司熊猫金币每个年份的各买1枚的话，10枚不同年份、不同图案的熊猫金币带给您的视觉冲击力，以及托在手掌心里沉甸甸的感觉，相信绝对是纸黄金等账户交易所无法匹敌的。
当然，做投资后果一切自负，盈亏都是自己的事。旁人的观点或意见，可以供您做决策时参考，毕竟，兼听则明，多听一些与众不同的观点并非坏事。但最终拿主意的，还得靠您自己。
永银钱币文化研究院 殷敏
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